Morgan Stanley'nin yeni Bitcoin bonosu büyük öfkeye yol açtı, kripto dünyası: DAT'ı baskılamakla kalmayıp hala kazanç elde etmeye mi çalışıyor?

JPMorgan ( bu hafta Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu ) SEC('ye bildirimde bulunarak Bitcoin ile bağlantılı yapısal bir nota çıkarma planını açıkladı. Bu haber, kripto dünyası insanları ve MicroStrategy ) Strategy( destekçilerinin tepkisini hemen ateşledi. Geleneksel bankaların geçmişte şifreleme rezerv şirketleri ) DAT('in finansal modelini sıkça eleştirdiğini sorguladılar; şimdi ise kendileri Bitcoin ürünleri çıkarıyorlar. Ayrıca son dönemde MSCI endeksi ayarlama tartışmalarının da yoğunlaşması, bu tartışmayı daha da alevlendirdi.

Morgan Stanley, Bitcoin yapılandırılmış notlarını tanıttı, kripto dünyası insanlarının tepkisini çekti.

Morgan Stanley'nin Bitcoin ile bağlantılı bu yapısal notu, BlackRock ile birlikte ) tarafından piyasaya sürülen Bitcoin spot ETF'si: IBIT'e bağlıdır. Bu ürün, 2026 yılının sonuna kadar gözlemlenecek, eğer IBIT fiyatı ihraç fiyatının üzerinde ise, not önceden geri alınacak, yatırımcılar %16 sabit bir getiri alabilecek, bu getiri IBIT opsiyon priminden kaynaklanmaktadır.

Eğer IBIT artmazsa, otomatik olarak 2028 yılı sonuna kadar uzatılacak ve daha yüksek potansiyel getirilerden yararlanılacaktır. 2028 yılına kadar devamlı tutulursa ve IBIT, JPMorgan'ın belirlediği nihai hedef fiyatını aşarsa, kazanç, orijinal artışın 1.5 katı olacak ve bir üst sınır yoktur. Bu ürünün 2025 yılı Aralık ayında piyasaya sürülmesi ve 2028 yılı Aralık ayında sona ermesi beklenmektedir.

Haber çıkınca, kripto dünyası insanları ve MicroStrategy destekçileri internette memnuniyetsizliklerini dile getirmeye başladılar.

Şemada JPMorgan'ın Bitcoin yapısal notlarının çalışma konsepti yer almakta. MSCI, endeks kurallarını ayarlamayı planlıyor; JPMorgan'ın paylaşımı tartışmalara yol açtı.

Ağırlıklı endeks sağlayıcısı MSCI'nın önceki raporuna göre, DAT, yatırım fonlarına benzer özellikler gösterebilir ve MSCI endeksinin koşullarını karşılamamaktadır. MSCI, toplam varlıklarının %50'sinden fazlasını şifreleme olarak tutan DAT'ı MSCI Küresel Yatırımcı Pazar Endeksi'nin dışına çıkarmayı önermektedir.

Sonrasında Morgan Stanley, Kasım ayındaki araştırma raporunda bu teklifi paylaştıktan sonra, kripto dünyası ve MicroStrategy yatırımcıları arasında başlangıçta bir memnuniyetsizlik yarattı. DAT'ların MSCI endeksinin dışına çıkarılması durumunda, bu DAT'ların temsil ettiği endişeleri artırıyor:

“Pasif fon akışının endeks fonları ve ETF'lerden kesilmesi mümkün, ve bazı DAT'lar bile dahil edilme uygunluğunu yeniden sağlamak amacıyla Bitcoin pozisyonlarını azaltmak veya satmak zorunda kalabilir, bu da piyasa üzerindeki baskıyı daha da artırır.”

Bu insanlar bu nedenle, JPMorgan'ın bu öneriyi kamuya açıklamasının piyasa karamsarlığını artırdığını sorguluyor.

(Morgan Stanley: MSCI endeksi MicroStrategy'yi çıkarabilir veya yakın zamanda 10 milyar dolara varan bir sermaye çıkışına neden olabilir)

Topluluk tepkisi artıyor, JPMorgan'ın MicroStrategy modelini kopyalamakla suçlanıyor.

Ve JPMorgan, bu hafta Bitcoin yapılandırılmış notlarını piyasaya sürdükten sonra, tartışmayı alevlendirdi, kripto dünyası insanları doğrudan Twitter (X)'da saldırıya geçti.

Birçok internet kullanıcısı, MicroStrategy CEO'su Michael Saylor'ın “tahvil piyasası ve sabit gelir piyasasının Bitcoin'e girişi” kapısını yeni araladığına, şimdi ise JPMorgan'ın benzer bir ürün çıkardığına ve bunun doğrudan rekabet anlamına geldiğine, hatta JPMorgan'ın MicroStrategy modelini kopyaladığını iddia ettiğine dikkat çekti.

( MicroStrategy kurucusu MSCI yeniden sınıflandırma tehdidine yanıt verdi: Biz ETF değiliz, Bitcoin sermaye yenilikçisiyiz )

DAT'ı baskılamak ve kendi ürünlerine tanıtım yapmak, kullanıcılar öfkeyle hisse satışı ve hesap kapama çağrısında bulundu.

Bitcoin savunucusu Simon Dixon, JPMorgan'ın bu ürününün Bitcoin'in teminat olarak kullanıldığı bir marj çağrısı mekanizmasını tetiklemek için olduğunu açıkça belirtti (Margin Call) ve bunun piyasa düştüğünde Bitcoin DAT'ı zorla satmaya ve ek satış baskısı altında kalmaya zorlayacağını iddia etti.

(Not: Marj Çağrısı, yani zorunlu tasfiye, yatırımcıların finansmanla hisse senedi veya vadeli işlem ticareti yaptığı teminat hesaplarında, kayıplar nedeniyle hesap değeri aracının belirlediği teminat seviyesinin altına düştüğünde, aracının ek teminat talebinde bulunması durumunu ifade eder. Yatırımcılar süresi içinde ek teminatı tamamlayamazsa, aracılar sahip oldukları pozisyonları zorla satacaklardır, böylece kayıpların daha fazla büyümesini önleyeceklerdir.)

Duyguların yükselmesiyle birlikte, birçok internet kullanıcısı Twitter (X) üzerinde Morgan Stanley bankacılık hesaplarını kapatma, Morgan Stanley hisselerini satma çağrısında bulundu. Geleneksel finans devlerinin Bitcoin rezerv şirketlerinin finansal modelini eleştirirken, bir yandan da Bitcoin yapısal ürünleri piyasaya sürüp kendi ürünlerini tanıtmasının tam anlamıyla iki yüzlülük olduğunu belirttiler.

(JPMorgan, 2028 boğa piyasasına bahis yaparak dört yıllık bir dönemle birleşen Bitcoin yapısal tahvillerini piyasaya sürdü)

Bu makale Morgan Stanley'in yeni Bitcoin tahvillerini tanıtmasıyla öfke uyandırdı, kripto dünyası: DAT'ı bastırmak hâlâ elini uzatıp kazanabilir mi? İlk olarak Chain News ABMedia'da ortaya çıktı.