Bu makale yazarın görüşüdür, Wu'nun görüşünü temsil etmez.
Tabii ki değil. Aslında, BTCFi dönemi henüz gerçekten başlamadı.
Son zamanlarda, çeşitli toplantılarda ve sosyal medyada, BTCFi'nin "ölü" olduğuna dair söylemler oldukça yaygınlaştı; özellikle de Babylon'un temsil ettiği bir dizi BTCFi protokolünün Token ihracında kötü performans göstermesinin ardından bu duygu daha da arttı.
Babylon gerçekten yeni bir anlatım yolu açmış olsa da, birçok yapısal sorunu da ortaya koymuştur. Temel ilkesi, Bitcoin'i temel varlık olarak alıp, onun "dijital altın" güvenliğini kamu malı olarak sunmaktır. Arz tarafı mantığı açısından bakıldığında, bunda bir sakınca yoktur; ancak teknik uygulanabilirliğin ötesinde, kritik olan şudur: Pazarın gerçek talebi nerededir? Büyük zincirler genellikle bunu benimsemez (çünkü bu, kendi yerel Token'larının değerini ve rolünü zayıflatır), küçük zincirler ise belki bunu seçebilir, ancak pazar ölçeğini karşılayacak kapasiteye sahip değildir, bu da yüksek değerlemeleri desteklemekte zorlanmasına neden olur. BTC güvenliğinin değer yakalaması sadece bu altcoin'ler tarafından olursa, bu sadece bu altcoin'lerin satış baskısını artırmakla kalmaz, aynı zamanda bu ekonomik modelin sürdürülebilirliği oldukça zorlaşır.
Babylon tarafından çıkarılan LST'lerin likidite avantajı olsa da, gerçekte yakalayabildikleri değer sınırlıdır. Şu anda LST kazancı esasen platformun kendisi veya üçüncü taraf Token teşviklerine dayanmakta olup, gerçek, yerel BTC kazanç desteğinden yoksundur.
Ancak bu, BTCFi alanının geçilemeyeceği anlamına gelmiyor. Aksine, bu fenomenleri derinlemesine analiz ettikten sonra, henüz çözülememiş iki temel soruna odaklanmalıyız:
BTC'nin yerel güvenliği nasıl sağlanır?
Ekonomik bir bakış açısıyla, yerel BTC gelirinin kaynağı ve sürdürülebilirliği nasıl sağlanmalıdır?
Bitcoin'in "OP Anı"
Ethereum L2'nin Optimistic Rollup modeli gerçekten çalıştıktan sonra bir patlama yaşaması gibi, Bitcoin'in de kendi "OP anı"na ihtiyacı var. Bitcoin'in script dilinin sınırlamaları ve kullanıcıların yerel güvenlik için son derece yüksek talepleri nedeniyle, "gerçekten yerel" L2 güvenliğinin sağlanması, BTCFi'nin kurulup kurulamayacağının ilk temel direğidir. Önceden sözde BTC L2'nin, ana akım BTC topluluğu tarafından kabul görmemesi ve BTCfi'nin gelişememesi, bu teknik sorun temel nedenlerden biridir.
Şu anda piyasada iki ana teknik yol mevcut: OP_CAT ve BitVM2.
OP_CAT Teknik olarak sağlam olmasına rağmen, BTC ana ağ komut dosyası komut setinin değiştirilmesi gerekiyor. Bu değişimin Bitcoin köktenciliğinin alt çizgisine dokunduğu göz önüne alındığında, ilerlemek son derece zor olacaktır. Buna ek olarak, Bitcoin giderek daha fazla kamu üyesi, finansal kurumlar, düzenleyiciler ve hatta büyük hükümetler tarafından kabul edildiğinden, temel mantığını değiştirmek, istikrarında ve güveninde ciddi bir düşüşe yol açabilir.
Buna karşılık, BitVM2 Bitcoin protokolünü değiştirmeden OCP (Optimistik Mücadele Süreci) modelini birleştirir, mantık basit ve performans kararlıdır. Ekonomik modeli çözme ön şartıyla geniş ölçüde uygulanabilir bir temel sunar.
Küçük bir ipucu: BitVM2 teknolojisindeki atılım beklenenden daha hızlı geldi, yayınımızı bekleyin. Biz buna Bitcoin'in "OP anı" diyoruz.
Tüm sorunlar, nihayetinde ekonomik sorunlardır.
Ama güvenlik her şey değil, BTCFi'nin gerçek zorluğu ekonomik modeldir.
Ekonomik modelin özü, arz ve talebin eşleşmesidir: BTC hangi değeri sağlayabilir? Bu değerler gerçek dünyadaki hangi ihtiyaçları karşılıyor? Sağlanan değerin taleple eşleştirilmesi süreci, gelir elde etme sürecidir. Ayrıca, faydaların kendilerine ek olarak, tek seferlik teşvikler yerine sürdürülebilir olmalarını sağlayarak kazançların maliyetine de odaklanmalıyız.
Tedarik tarafında, Bitcoin'in temel değeri esasen iki noktayı içerir:
Merkeziyetsizliği ve güçlü konsensüsün sağladığı güvenlik;
Ana akım kripto varlıkların likidite değeri.
Talep tarafında, BTC sahipleri genellikle varlıkların "yatay kazanç" sağlamasını umuyor. Ancak varlık büyüklüğü ne olursa olsun, herkes BTC'nin daha fazla kazanç yaratmasını istiyor. Bu talep oldukça güçlü ve geniş bir temele sahip. Bu talepleri karşılamak için geliştirilen ürünler, Bitcoin'in yerel güvenliğine dayanmalı ve aynı zamanda likiditenin sağladığı fon büyüklüğü, verimlilik, arbitraj fırsatları gibi unsurlardan faydalanmalıdır.
Bu nedenle, yerel BTC güvenliği üzerine inşa edilen L2, BTCFi'nin sürdürülebilir gelişiminin başlangıç noktasıdır. ZK Rollup köprüsü ile birleştirildiğinde, BTC ekonomik faaliyetler için güvenli ve verimli bir şekilde ikinci katmana dahil edilebilir. İkinci katmandan kaynaklanan işlem hacminin getirdiği kazançlar (örneğin, Gas ücretleri), BTC sahiplerine bir kısmı iade edilmelidir, böylece likidite ve güvenlik sağladıkları için bir karşılık almış olurlar.
Eğer ikinci katman gaz ücreti BTC cinsinden fiyatlandırılıyorsa, bu son derece saf bir "doğal BTC getirisi" modeli oluşturur. Daha önce, BTC'nin gerçek anlamda doğal getiri senaryoları yoktu, sadece CeFi'deki fon maliyetleri dışında.
Babylon'un modeli, esasen üçüncü taraf Token'ları hasat etmekte olup, yerel değildir ve sürdürülebilir değildir.
Daha ileri gitmek için, sürekli gelir elde etmek için L2'nin işletme maliyetlerini etkili bir şekilde kontrol etmek gerekmektedir.
ZK Rollup çözümünde, Sequencer, Prover, Challenger, Operator, Committee gibi roller farklı sorumluluklar üstlenir ve kazanç yapıları da farklıdır. Teşvik mekanizmasını garanti ederken toplam maliyetin nasıl kontrol edileceği, L2'nin sürdürülebilir işletme kapasitesine sahip olup olmadığını belirleyecektir.
GOAT Network, çözümümüzü detaylı bir şekilde açıklayan yeni "Ekonomi Kahverengi Kitap" ı yakında yayınlayacak, bizi izlemeye devam edin.
Son olarak yazıldı
Pazar hala dalgalanma döneminde olsa da, gerçekten değerli ürünler sonunda öne çıkacaktır. BTC L2 ve BTCFi çağının yakında geleceğine inanıyoruz.
BTC'nin yerel güvenlik mimarisi üzerine, farklı risk iştahlarına yönelik daha fazla, detaylandırılmış BTCFi ürünlerinin ortaya çıkmasını bekliyoruz, bu da geniş BTC sahiplerinin getirilerine yönelik farklı taleplerini karşılayacaktır.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
BTCFi Öldü mü? Bitcoin'in "OP anı" ne zaman getirecek?
Yazar | @kevinliub
Bu makale yazarın görüşüdür, Wu'nun görüşünü temsil etmez.
Tabii ki değil. Aslında, BTCFi dönemi henüz gerçekten başlamadı.
Son zamanlarda, çeşitli toplantılarda ve sosyal medyada, BTCFi'nin "ölü" olduğuna dair söylemler oldukça yaygınlaştı; özellikle de Babylon'un temsil ettiği bir dizi BTCFi protokolünün Token ihracında kötü performans göstermesinin ardından bu duygu daha da arttı.
Babylon gerçekten yeni bir anlatım yolu açmış olsa da, birçok yapısal sorunu da ortaya koymuştur. Temel ilkesi, Bitcoin'i temel varlık olarak alıp, onun "dijital altın" güvenliğini kamu malı olarak sunmaktır. Arz tarafı mantığı açısından bakıldığında, bunda bir sakınca yoktur; ancak teknik uygulanabilirliğin ötesinde, kritik olan şudur: Pazarın gerçek talebi nerededir? Büyük zincirler genellikle bunu benimsemez (çünkü bu, kendi yerel Token'larının değerini ve rolünü zayıflatır), küçük zincirler ise belki bunu seçebilir, ancak pazar ölçeğini karşılayacak kapasiteye sahip değildir, bu da yüksek değerlemeleri desteklemekte zorlanmasına neden olur. BTC güvenliğinin değer yakalaması sadece bu altcoin'ler tarafından olursa, bu sadece bu altcoin'lerin satış baskısını artırmakla kalmaz, aynı zamanda bu ekonomik modelin sürdürülebilirliği oldukça zorlaşır.
Babylon tarafından çıkarılan LST'lerin likidite avantajı olsa da, gerçekte yakalayabildikleri değer sınırlıdır. Şu anda LST kazancı esasen platformun kendisi veya üçüncü taraf Token teşviklerine dayanmakta olup, gerçek, yerel BTC kazanç desteğinden yoksundur.
Ancak bu, BTCFi alanının geçilemeyeceği anlamına gelmiyor. Aksine, bu fenomenleri derinlemesine analiz ettikten sonra, henüz çözülememiş iki temel soruna odaklanmalıyız:
BTC'nin yerel güvenliği nasıl sağlanır?
Ekonomik bir bakış açısıyla, yerel BTC gelirinin kaynağı ve sürdürülebilirliği nasıl sağlanmalıdır?
Bitcoin'in "OP Anı"
Ethereum L2'nin Optimistic Rollup modeli gerçekten çalıştıktan sonra bir patlama yaşaması gibi, Bitcoin'in de kendi "OP anı"na ihtiyacı var. Bitcoin'in script dilinin sınırlamaları ve kullanıcıların yerel güvenlik için son derece yüksek talepleri nedeniyle, "gerçekten yerel" L2 güvenliğinin sağlanması, BTCFi'nin kurulup kurulamayacağının ilk temel direğidir. Önceden sözde BTC L2'nin, ana akım BTC topluluğu tarafından kabul görmemesi ve BTCfi'nin gelişememesi, bu teknik sorun temel nedenlerden biridir.
Şu anda piyasada iki ana teknik yol mevcut: OP_CAT ve BitVM2.
OP_CAT Teknik olarak sağlam olmasına rağmen, BTC ana ağ komut dosyası komut setinin değiştirilmesi gerekiyor. Bu değişimin Bitcoin köktenciliğinin alt çizgisine dokunduğu göz önüne alındığında, ilerlemek son derece zor olacaktır. Buna ek olarak, Bitcoin giderek daha fazla kamu üyesi, finansal kurumlar, düzenleyiciler ve hatta büyük hükümetler tarafından kabul edildiğinden, temel mantığını değiştirmek, istikrarında ve güveninde ciddi bir düşüşe yol açabilir.
Buna karşılık, BitVM2 Bitcoin protokolünü değiştirmeden OCP (Optimistik Mücadele Süreci) modelini birleştirir, mantık basit ve performans kararlıdır. Ekonomik modeli çözme ön şartıyla geniş ölçüde uygulanabilir bir temel sunar.
Küçük bir ipucu: BitVM2 teknolojisindeki atılım beklenenden daha hızlı geldi, yayınımızı bekleyin. Biz buna Bitcoin'in "OP anı" diyoruz.
Tüm sorunlar, nihayetinde ekonomik sorunlardır.
Ama güvenlik her şey değil, BTCFi'nin gerçek zorluğu ekonomik modeldir.
Ekonomik modelin özü, arz ve talebin eşleşmesidir: BTC hangi değeri sağlayabilir? Bu değerler gerçek dünyadaki hangi ihtiyaçları karşılıyor? Sağlanan değerin taleple eşleştirilmesi süreci, gelir elde etme sürecidir. Ayrıca, faydaların kendilerine ek olarak, tek seferlik teşvikler yerine sürdürülebilir olmalarını sağlayarak kazançların maliyetine de odaklanmalıyız.
Tedarik tarafında, Bitcoin'in temel değeri esasen iki noktayı içerir:
Merkeziyetsizliği ve güçlü konsensüsün sağladığı güvenlik;
Ana akım kripto varlıkların likidite değeri.
Talep tarafında, BTC sahipleri genellikle varlıkların "yatay kazanç" sağlamasını umuyor. Ancak varlık büyüklüğü ne olursa olsun, herkes BTC'nin daha fazla kazanç yaratmasını istiyor. Bu talep oldukça güçlü ve geniş bir temele sahip. Bu talepleri karşılamak için geliştirilen ürünler, Bitcoin'in yerel güvenliğine dayanmalı ve aynı zamanda likiditenin sağladığı fon büyüklüğü, verimlilik, arbitraj fırsatları gibi unsurlardan faydalanmalıdır.
Bu nedenle, yerel BTC güvenliği üzerine inşa edilen L2, BTCFi'nin sürdürülebilir gelişiminin başlangıç noktasıdır. ZK Rollup köprüsü ile birleştirildiğinde, BTC ekonomik faaliyetler için güvenli ve verimli bir şekilde ikinci katmana dahil edilebilir. İkinci katmandan kaynaklanan işlem hacminin getirdiği kazançlar (örneğin, Gas ücretleri), BTC sahiplerine bir kısmı iade edilmelidir, böylece likidite ve güvenlik sağladıkları için bir karşılık almış olurlar.
Eğer ikinci katman gaz ücreti BTC cinsinden fiyatlandırılıyorsa, bu son derece saf bir "doğal BTC getirisi" modeli oluşturur. Daha önce, BTC'nin gerçek anlamda doğal getiri senaryoları yoktu, sadece CeFi'deki fon maliyetleri dışında.
Babylon'un modeli, esasen üçüncü taraf Token'ları hasat etmekte olup, yerel değildir ve sürdürülebilir değildir.
Daha ileri gitmek için, sürekli gelir elde etmek için L2'nin işletme maliyetlerini etkili bir şekilde kontrol etmek gerekmektedir.
ZK Rollup çözümünde, Sequencer, Prover, Challenger, Operator, Committee gibi roller farklı sorumluluklar üstlenir ve kazanç yapıları da farklıdır. Teşvik mekanizmasını garanti ederken toplam maliyetin nasıl kontrol edileceği, L2'nin sürdürülebilir işletme kapasitesine sahip olup olmadığını belirleyecektir.
GOAT Network, çözümümüzü detaylı bir şekilde açıklayan yeni "Ekonomi Kahverengi Kitap" ı yakında yayınlayacak, bizi izlemeye devam edin.
Son olarak yazıldı
Pazar hala dalgalanma döneminde olsa da, gerçekten değerli ürünler sonunda öne çıkacaktır. BTC L2 ve BTCFi çağının yakında geleceğine inanıyoruz.
BTC'nin yerel güvenlik mimarisi üzerine, farklı risk iştahlarına yönelik daha fazla, detaylandırılmış BTCFi ürünlerinin ortaya çıkmasını bekliyoruz, bu da geniş BTC sahiplerinin getirilerine yönelik farklı taleplerini karşılayacaktır.
Herkesle omuz omuza yürümekten, BTC L2 ve BTCFi'nin yenilikçi keşiflerine öncülük etmekten mutluluk duyuyorum.
LFGOAT!