ICE інвестує 20 мільярдів, оцінка 80 мільярдів доларів. Як Polymarket оцінює цю вартість?

Джерело: Galaxy; Переклад: Золотий фінанс

Материнська компанія Нью-Йоркської фондової біржі Міжконтинентальна біржа (ICE) у вівторок оголосила про угоду щодо інвестицій до Polymarket у розмірі до 2 мільярдів доларів. Згідно з даними Messari, ця угода є сьомою найбільшою інвестицією в акції криптовалютної компанії, а також найбільшою приватною інвестицією традиційної компанії Уолл-стріт. Угода оцінила цю платформу прогнозування на основі блокчейну в 8 мільярдів доларів. Це майже в 7 разів більше, ніж оцінка останнього раунду фінансування Polymarket цього року, і в 22 рази більше, ніж оцінка фінансування перед виборами в листопаді 2024 року.

Окрім цього величезного інвестування, ICE також заявила про плани “стати глобальним дистриб'ютором даних, зумовлених подіями Polymarket, надаючи клієнтам показники настроїв, пов'язані з ринковими темами”. ICE зазначила, що дві компанії також співпрацюватимуть у рамках токенізованих проєктів. Тим часом, засновник і генеральний директор Polymarket Шейн Коплан натякнув, що можливо готується запуск токена POLY, а MetaMask також оголосила про плани інтегрувати Polymarket у свій гаманець (а також для торгівлі безстроковими ф'ючерсами).

Думка Galaxy:

Інвестиції та визнання знакових установ Уолл-стріт є частиною перевороту долі Polymarket та його 27-річного засновника Шейна Коплана.

За інформацією Bloomberg, Коплан є наймолодшим мільярдером-самородком у світі. Близько року тому, в останні дні правління адміністрації Байдена, ФБР провело обшук у Коплана, щоб з'ясувати, чи дозволяє Polymarket доступ американським користувачам до платформи, що порушує попередню угоду з Комісією з торгівлі товарними ф'ючерсами.

Однак під час адміністрації Трампа федеральний уряд відмовився від розслідування, Polymarket придбала біржу QCX, авторизовану CFTC, що проклало шлях для повернення Polymarket на американський ринок. Коплан більше не є вигнанцем, його запросили на галузеву круглу стіл у Білому домі та на спільні заходи SEC-CFTC. Компанія молодшого Дональда Трампа брала участь у початкових фінансуваннях, і він приєднався до Polymarket в якості консультанта.

Окрім вражаючої оцінки та повернення Коплана, ми хочемо знати, як саме ICE має намір обробляти дані Polymarket. Ця інформація вже опублікована в мережі, коефіцієнти також опубліковані на сайті Polymarket і (очевидно) оновлюються в реальному часі. З іншого боку, послуги ринкових даних є основною бізнес-лінією ICE, минулого року ця бізнес-лінія принесла приблизно 1,84 мільярда доларів доходу, що складає близько 15% від загального доходу компанії.

ICE, можливо, вважає, що може упакувати дані Polymarket у спосіб, що додасть цінності клієнтам TradFi, або, можливо, зможе миттєво передати їх у форматі, звичному для цих установ, на торгові екрани, які вони вже використовують. Якщо це так, і ICE стягуватиме плату за цю послугу і ділитиме прибуток з Polymarket, це може допомогти вирішити довгострокову проблему останнього (який не стягує комісії за торгівлю): знайти стійку модель доходу.

З макроекономічної точки зору, деякі можуть вважати, що справжнім продуктом платформ прогнозування ринку є не самі ставки, а інформаційні сигнали, які генеруються цими ринками. Якщо платформа зможе знайти спосіб монетизувати ці сигнали, можна уявити, що вона зможе заробляти без стягування комісії. Прогнозування ринку узагальнює розрізнені дані в цінові сигнали. Ціна кожного контракту може бути інтерпретована як прихована ймовірність, яку маса людей надає певному результату. На багатьох ринках, з часом, це створює набір даних ймовірностного прогнозування — по суті, це постійно оновлювана модель колективних очікувань. З економічної точки зору, ставки є вхідними даними, а не вихідними. Цінними вихідними даними є інформація, яка виникає в результаті цих ставок. З цієї точки зору, не важко уявити, що невказана перевага Polymarket полягає в тому, що вона має потенціал масштабно захоплювати та стандартизувати ці дані, створюючи високочастотний зворотний зв'язок реального світу з настроями та прогнозами.

Традиційні біржі монетизують торгову активність через збори, але ці збори вводять тертя, спотворюючи формування цін. Учасники коригують ціни купівлі та продажу в залежності від витрат, що означає, що ринкова ціна буде трохи відхилятися від “реальної” колективної ймовірності. Якщо Polymarket зможе знайти спосіб монетизувати рівень даних, він зможе уникнути цього тертя. Структура без комісії повинна призвести до більш ефективного ринку, що, в свою чергу, забезпечить більш чисті та високоякісні інформаційні продукти. Підвищення якості даних саме через те, що користувачі не повинні платити за надання даних.

Отже, ми можемо уявити, що позиціонування Polymarket більше не є ігровою платформою, а постачальником інформаційної інфраструктури. Ринок є механізмом його краудсорсингового прогнозування; у цьому випадку бізнес полягає в комерціалізації цих прогнозів. Природними клієнтами таких продуктів можуть бути фінансові установи, хедж-фонди, новинні агентства та розробники штучного інтелекту, які шукають індикатори майбутніх подій у реальному часі.

Водночас, токен POLY, про який розповів Coplan (залежно від його дизайну), можливо, зможе вирішити ще одну велику проблему, з якою стикається Polymarket: підтримку довіри до своїх контрактних рішень. Більше року тому технологічний новинний сайт The Information посилався на анонімних джерел, які заявили, що Polymarket розглядає можливість випуску власного токена, “щоб користувачі могли підтверджувати результати подій у реальному світі”. Для тих, хто розуміє його підтекст, це звучить як попередження для протоколу UMA. Протокол UMA є сервісом ораклів, що використовується Polymarket для вирішення ринкових проблем та голосування з громади для вирішення суперечок. Однією з поширених скарг на UMA є те, що великі тримачі токенів можуть змовитися, щоб вирішити ринкові проблеми певним чином, незалежно від фактичних результатів, і отримати прибуток.

Polymarket цього року вжила заходів для зменшення залежності від UMA, використовуючи Chainlink для вирішення ринкових проблем, пов'язаних з коливаннями цін на активи. Обидві сторони оголосили про співпрацю, зазначивши, що вони “досліджують різні способи розширення застосування Chainlink для вирішення прогнозних ринкових проблем, що стосуються більшої кількості суб'єктивних питань, щоб зменшити залежність від соціальних механізмів голосування та ще більше знизити ризики рішення”. Отже, Polymarket, можливо, все ще розглядає можливість використання POLY як частини свого рішення.

Нарешті, ми зацікавлені в зусиллях ICE щодо токенізації у співпраці з Polymarket. Як зазначив Коплан у короткому інтерв'ю на подкасті TBPN, Polymarket має великий досвід у цій сфері — кожна акція “так” або “ні”, що торгується на платформі, є блокчейн-токеном, пов'язаним з реальними результатами. Тому, шукати їх допомогу для токенізації реальних активів, які торгуються на біржі ICE, здається, не є складним завданням.