Space 回顾｜告 biệt thời đại "kể chuyện là gió" , TRON tái tạo niềm tin thị trường bằng lợi nhuận thực.

Trong năm qua, thế giới mã hóa dường như đã rơi vào một mê cung của “chu kỳ kể chuyện”. Sự kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất liên tục “kích thích”, RWA, AI + Crypto, và sự phục hồi của Meme đã lần lượt xuất hiện. Mỗi lần chính sách thông tin tốt và sự thay đổi câu chuyện đều từng được coi là chất xúc tác tiềm năng cho thị trường, nhưng thị trường vẫn luôn lang thang giữa sự ảm đạm và dao động. Logic thị trường “câu chuyện là gió” dường như đang thất bại, và giữa thông tin tốt của chính sách và chuyển động giá cũng xuất hiện sự tách rời khó giải thích.

Khi “câu chuyện” không còn có thể dễ dàng kích thích vốn và niềm tin, chúng ta buộc phải bắt đầu suy ngẫm: đây có phải là sự lặng im tạm thời dưới sức ép của môi trường vĩ mô, hay ngành công nghiệp đã rơi vào giai đoạn “mệt mỏi” do quá tải câu chuyện? Trong bối cảnh tài chính truyền thống và thế giới mã hóa đang hòa nhập nhanh chóng, thị trường đang mong đợi một câu chuyện mới vĩ đại hơn, hay cần xem xét lại logic nền tảng của sự ra đời giá trị? Bàn tròn SunFlash kỳ này chính là xuất phát từ những bối rối này, cố gắng tìm kiếm con đường tái thiết niềm tin thị trường tại điểm uốn chu kỳ mà sự đồng thuận trở nên mờ nhạt.

Chính sách và câu chuyện tại sao lại thất bại? Cuộc khủng hoảng niềm tin thị trường dưới áp lực tín hiệu quá tải

Khách mời LongTian chỉ ra rằng, thị trường hiện đã rơi vào tình trạng “mở rộng thông tin” và “vượt quá thông tin”. Những đợt bùng nổ thông tin tốt dày đặc đã khiến các nhà đầu tư cảm thấy mệt mỏi với thẩm mỹ, trong khi phần lớn các cam kết không được thực hiện thành tăng trưởng thực tế, dần dần làm tiêu hao niềm tin của thị trường. “Các nhà đầu tư đã chuyển từ 'nghe thấy thông tin tốt thì vào ngay' sang 'chờ đã, đừng để bị lừa một lần nữa',” sự chuyển biến tâm lý này đã dẫn đến việc truyền tín hiệu chính sách bị thất bại.

Cô ấy đã đưa ra vấn đề cấu trúc “ba loại depeg”: thông tin tốt và vốn depeg, xu hướng và cấu trúc giao dịch depeg, kỳ vọng và việc thực hiện trong hệ sinh thái depeg. Các tổ chức do quy định chưa rõ ràng mà do dự, các nhà đầu tư nhỏ lẻ thì rụt rè vì đã bị kẹt nhiều lần, ngay cả khi có vốn vào thị trường, cũng khó tạo thành sức mạnh chung do thị trường tập trung cao. Hầu hết các dự án trong hệ sinh thái vẫn dừng lại ở giai đoạn khái niệm, thiếu người dùng và tình huống ứng dụng thực tế, khiến kỳ vọng thường xuyên không thành hiện thực.

Khách mời đã chỉ ra rằng, khi thông tin tốt trở thành trạng thái bình thường thay vì sự kiện hiếm hoi, ngưỡng phản ứng của các nhà đầu tư sẽ tăng lên đáng kể. “Giống như những thông tin trước đây về việc nới lỏng chính sách địa phương, tổ chức tham gia, v.v., khi ở trong môi trường thông tin tốt lâu dài, thị trường sẽ giảm dần sự mới mẻ và mong đợi đối với mỗi chính sách đơn lẻ.” Khách mời Qiweng đã mô tả hiện tượng tương tự bằng ngôn ngữ thẳng thắn hơn: “Bây giờ không phải là thiếu thông tin tốt, mà là quá nhiều tin tức, thị trường đã trở nên tê liệt.” Anh ấy đã so sánh bằng cách nói “Sói đến rồi”, chỉ ra rằng việc bùng nổ thông tin tốt hàng ngày đã khiến các nhà đầu tư khó phân biệt thật giả, trong khi việc giảm giá nhiều lần khi thực hiện đã phá hủy nền tảng niềm tin.

0x老法师 cũng cho rằng, chúng ta đang ở trong giai đoạn mệt mỏi của bong bóng câu chuyện. “Nhịp độ câu chuyện trong quá khứ quá dày đặc, thị trường hoàn toàn không có thời gian để tiêu hóa, xác minh, và lắng đọng.” Ông chỉ ra rằng, phần lớn các câu chuyện vẫn chưa thoát ra khỏi giai đoạn sản phẩm, đã bị thị trường thứ cấp rút ngắn kỳ vọng, dẫn đến câu chuyện trở thành một trò chơi đầu cơ ngắn hạn. Ông đưa ra một bước ngoặt quan trọng: cách thức điều khiển câu chuyện đang chuyển từ “được thúc đẩy bởi trí tưởng tượng” sang “được thúc đẩy bởi kết quả”. Những câu chuyện có thể tồn tại trong tương lai phải kết nối với thực tế, mang lại lợi ích thực sự hoặc sự tin tưởng vào hệ thống.

Sự mất mát trong việc kể chuyện, thực hiện hóa là vua: TRON đáp ứng nhu cầu cốt lõi của thị trường bằng lợi nhuận thực và cơ chế giảm phát.

Khi được hỏi về sự thiếu sót cốt lõi nhất của thị trường hiện tại, tất cả các khách mời đều đồng ý một cách đáng kinh ngạc: Thị trường không thiếu câu chuyện, mà thiếu sự thực hiện. Fang Yuan chỉ ra một cách thẳng thắn rằng, nhiều dự án vẫn chỉ ở “giai đoạn PPT”, thu hút người dùng thông qua những câu chuyện hoành tráng và hoạt động cộng đồng, nhưng thiếu một vòng khuyến khích bền vững và sản phẩm thực tế. “Nếu chỉ đơn thuần là truyền tải cảm xúc mà không mang lại lợi ích thực tế, mọi người sẽ không chấp nhận.” Ông nhấn mạnh rằng, người dùng cuối cùng sẽ được giữ lại bởi trải nghiệm sản phẩm thực tế, và sự mệt mỏi của thị trường chính là do có quá nhiều câu chuyện mà không có đủ sự thực hiện.

Quầng thâm mắt đã hệ thống hóa quan điểm này như sau: Thị trường thiếu nhất là “khả năng kể chuyện và hiện thực hóa giá trị” cũng như “độ chắc chắn đầu tư có thể xác minh”. Ông giải thích rằng, điều đầu tiên liên quan đến việc câu chuyện có thể được thực hiện hay không, điều thứ hai giải quyết vấn đề liệu vốn có dám tham gia hay không. Nhiều dự án trong các lĩnh vực hot chỉ xây dựng được khung cơ bản, chức năng cốt lõi vẫn chưa được thực hiện, một số giao thức DeFi dựa vào lãi suất cao để thu hút người dùng, nhưng nguồn lợi nhuận vẫn là vốn của những người đến sau, điều này không thể tạo ra niềm tin bền vững.

Đối với nơi ra đời của sự đồng thuận ngành tiếp theo, các khách mời đã tập trung vào hai hướng chính: thứ nhất là tài sản có hệ thống mang lại lợi nhuận thực sự, thứ hai là các tình huống ứng dụng giao thoa có thể đạt được sự đột phá về lợi nhuận của người dùng. Sự đồng thuận của các khách mời đã tìm thấy minh chứng thực tế trong hệ sinh thái TRON. Hệ sinh thái này không theo đuổi những câu chuyện ngắn hạn nóng nhất, mà tập trung vào việc xây dựng cơ sở hạ tầng tài chính có thể tạo ra lợi nhuận thực sự và cung cấp sự chắc chắn.

l động cơ lợi nhuận thực tế và vòng quay vốn

Theo tính toán, tính đến ngày 3 tháng 11, tỷ lệ lợi nhuận không rủi ro của stablecoin trên chuỗi TRON có thể đạt 8%, cao hơn rõ rệt so với mức 3%-5% của các chuỗi công khai chính khác, trong khi đồng coin nền tảng TRX duy trì tỷ lệ lợi nhuận staking 6.88%. Theo CoinGecko, giá TRX còn đạt mức tăng trưởng hàng năm lên đến 78%, tạo thành lợi thế kép “lợi nhuận + gia tăng giá trị”.

Hiệu suất xuất sắc này được gắn với nền tảng sinh thái vững chắc và năng động của TRON. Là trung tâm cốt lõi cho việc lưu thông stablecoin toàn cầu, mạng TRON đã chứa hơn 50% lưu thông của USDT, nhờ vào cơ sở hạ tầng thanh toán hiệu quả và chi phí thấp, cung cấp thanh khoản dồi dào và sự ổn định cho toàn bộ hệ sinh thái.

Trên cơ sở đó, ma trận DeFi do các giao thức cốt lõi như JustLend DAO, SUN.io, USDD, SunPerp tạo thành đã xây dựng một hệ thống vòng giá trị hoàn chỉnh và tự thân. Các giao thức này phối hợp sâu sắc trong các tình huống như staking, vay mượn, giao dịch và phái sinh: Người dùng không chỉ có thể gửi tiền và vay mượn trong JustLend DAO, staking TRX để nhận thu nhập cơ bản, mà còn có thể staking USDT qua SunPerp để nhận lãi suất cố định hàng năm 12%, và còn có thể tham gia khai thác thanh khoản trên SUN.io. sTRX nhận được từ việc staking TRX còn có thể thông qua

Nền tảng USDD thế chấp để đúc ra stablecoin phi tập trung USDD, và gửi vào JustLend DAO để tạo ra lãi suất lần hai, thực hiện arbitrage tuần hoàn. Điều này không chỉ thúc đẩy hiệu quả dòng chảy của vốn trong hệ sinh thái mà còn thông qua sự kết hợp của các sản phẩm phức hợp liên tục tạo ra và nắm bắt giá trị, hình thành hiệu ứng quy mô và khả năng phát triển bền vững mà một sản phẩm đơn lẻ khó có thể đạt được.

l Token giảm phát xây dựng niềm tin thị trường

Dựa trên nền tảng vững chắc của lợi nhuận thực tế, hệ sinh thái TRON tiếp tục truyền tải tín hiệu giá trị rõ ràng và mạnh mẽ đến thị trường thông qua cơ chế mua lại và tiêu huỷ liên tục của các token JST và SUN.

Trong đó, toàn bộ doanh thu của giao thức JustLend DAO, cùng với lợi nhuận vượt trội từ stablecoin USDD, đã được hệ thống sử dụng một cách có hệ thống để mua lại JST và tiến hành tiêu hủy. Đặc biệt đáng chú ý là kế hoạch mua lại và tiêu hủy JST trị giá khoảng sáu mươi triệu đô la Mỹ đã được khởi động một cách vững chắc, quy mô và quyết tâm của nó nổi bật trong các hoạt động tương tự trong ngành. Hiện tại, đợt mua lại và tiêu hủy JST quy mô lớn đầu tiên đã hoàn tất, lượng tiêu hủy (559,890,753 JST) đạt khoảng 5,66% tổng cung JST, thể hiện sức mạnh thực thi mạnh mẽ của việc trao quyền giá trị token trong hệ sinh thái.

Trong khi đó, việc mua lại và tiêu hủy mã thông báo SUN cũng đang tiến triển ổn định. Đến nay, số lượng SUN đã bị tiêu hủy tích lũy đạt 648,535,242.90 mã. Trong đó, việc mua lại và tiêu hủy từ doanh thu giao dịch SunSwap V2 là 362,655,328.09 mã, trong khi doanh thu từ nền tảng SunPump là 285,879,914.81 mã.

Chuỗi các hoạt động giảm phát minh bạch, liên tục này đã nâng cao giá trị khan hiếm của token sinh thái TRON, và thực sự trả lại những lợi ích từ sự phát triển mạnh mẽ của hệ sinh thái cho từng người nắm giữ token. Hành động thực hiện “nói chuyện bằng vàng thật” này chính là cách trực tiếp và hiệu quả nhất để xây dựng “xác định đầu tư có thể xác minh”, mạnh mẽ đáp ứng những nhu cầu cốt lõi của thị trường hiện tại về việc hiện thực hóa giá trị và tái xây dựng niềm tin.

Trong bối cảnh thị trường đầy rẫy những thay đổi và hiệu ứng chính sách giảm dần, hội thảo lần này đã tiết lộ một sự chuyển hướng rõ ràng: thế giới mã hóa đang từ thời kỳ “nghe câu chuyện” tiến vào thời kỳ “xem sự thực hiện”. Sự lạnh nhạt của thị trường không phải là sự kết thúc của câu chuyện, mà là một sự thanh lọc cần thiết. Nó buộc ngành công nghiệp phải bỏ đi sự phô trương và hoang mang, trở về với nguồn gốc của việc tạo ra giá trị. Sự đồng thuận của chu kỳ mới sẽ không xuất hiện từ một khẩu hiệu ấn tượng nào, mà sẽ nảy nở từ những mô hình lợi nhuận bền vững như TRON, dữ liệu sinh thái có thể xác minh, và sự tin tưởng của từng người dùng thực.