Bitcoin nhỏ: Từ người khai thác Bitcoin đến "AI chủ nhà thứ hai"

Tác giả: Lâm Vãn Vãn

Mọi người ban đầu không nghĩ rằng, rào cản thực sự của AI không phải là vốn, không phải là mô hình lớn, mà là điện.

Đào tạo lớn hoạt động hết công suất trong thời gian dài, AI suy luận 24/7 liên tục, đặt ra một vấn đề: điện không đủ dùng, chip bị buộc phải nằm im không hoạt động. Trong mười năm qua, cơ sở hạ tầng lưới điện của Mỹ tương đối lạc hậu, việc đưa thêm tải lớn vào lưới điện thường mất 2–4 năm, điều này khiến “điện có sẵn” trở thành hàng hiếm trong toàn ngành.

AI sinh ra đã đưa một điều nguyên thủy và tàn khốc ra trước mắt: cái thiếu không phải là mô hình, cái thiếu là điện.

Câu chuyện cũng vì thế mà rẽ sang một hướng khác, các doanh nghiệp khai thác tiền mã hóa, nhóm người đầu tiên coi điện là “tư liệu sản xuất”, bắt đầu từ vị trí bên lề tiến vào trung tâm sân khấu vốn.

Iris Energy (IREN) là mẫu hình của con đường này. Năm nay, giá cổ phiếu IREN đã một thời điểm tăng gần 600% trong năm, khoảng từ 5.12 đô la đến 75.73 đô la trong 52 tuần. Khi mức tăng của Bitcoin vẫn còn hấp dẫn, họ đã quyết định rút điện và cải tạo trung tâm dữ liệu AI tự xây dựng.

Khi các ông lớn như Microsoft cầm trong tay đơn hàng dài hạn trị giá 9,7 tỷ USD, thị trường lần đầu tiên hiểu rõ về con đường thực tế “từ khai thác đến AI”, trước tiên là điện và đất, sau đó là GPU và khách hàng.

Nhưng không phải tất cả các công ty khai thác đều như IREN, chọn cách đặt cược toàn bộ tài sản vào AI. Trong cuộc di cư sức mạnh tính toán do điện lực thúc đẩy này, còn có một lực lượng ổn định, đáng để chúng ta chú ý - Bitdeer.

Bitdeer Technologies Group (NASDAQ: BTDR), công ty được thành lập bởi nhân vật huyền thoại trong ngành tiền điện tử Wu Jihan, có trụ sở tại Singapore, nắm giữ gần 3GW nguồn điện trải dài toàn cầu, từ đầu đã tránh xa cái bẫy nông cạn phụ thuộc vào “cung cấp điện” từ người khác. Khi làn sóng AI ập đến, Bitdeer không chọn cách tiếp cận quyết liệt kiểu IREN “All-in”, mà thay vào đó giữ lại việc khai thác Bitcoin có lợi nhuận cao làm “nền tảng cơ bản”, đồng thời một cách thận trọng nâng cấp một phần mỏ thành trung tâm dữ liệu AI.

Chiến lược “tiến có thể công, lùi có thể thủ” này đã khiến nó trở thành mẫu hình tốt nhất để quan sát cách các người chơi toàn cầu suy nghĩ và bố trí trong cuộc cạnh tranh sức mạnh tính toán này.

Để làm điều này, chúng tôi đã phỏng vấn ông Vương Văn Quảng, Phó Giám đốc Kinh doanh Trung tâm Dữ liệu Toàn cầu của công ty khai thác Bit Deer, hy vọng có thể hiểu rõ hơn về tình trạng thiếu điện cho AI trên toàn cầu, cũng như quan điểm của họ về việc các công ty khai thác chuyển sang trung tâm dữ liệu AI, liệu đó là sự thao túng vốn hay thực sự là nhu cầu của AI? Về loạt vấn đề này, chúng tôi đã có một cuộc đối thoại sâu sắc.

Tại sao Mỹ lại thiếu điện nghiêm trọng như vậy?

Động sát: Trước tiên, tôi có một câu hỏi cơ bản về hướng lớn, bạn có cho rằng giá điện sẽ tiếp tục tăng trong tương lai không?

Bit Deer: Tôi nghĩ là có, vì đây là một mối quan hệ cung cầu rất quan trọng trong tương lai.

Động sát: Về việc Mỹ thiếu điện, thị trường có một câu nói rằng, ở Mỹ rất khó để có được “giấy phép điện lực”?

Bitdeer: Không phải là cái gọi là “giấy phép điện lực” không được phê duyệt, mà là tốc độ mở rộng lưới điện về mặt vật lý không theo kịp. Trong nhiều năm sau khi ngành công nghiệp nặng của Mỹ chuyển ra ngoài, xây dựng lưới điện của Mỹ không có sự mở rộng hệ thống. Sau khi các công ty khai thác chuyển đến Mỹ vào năm 2021, nhiều điện đã “kết nối lưới, đã ký PPA” bị các công ty khai thác khóa lại. Với ảnh hưởng của ChatGPT, những người chơi thuần AI mới vào, mới phát hiện ra một lượng lớn điện có thể sử dụng ngay lập tức, tại các mỏ.

Điều này giải thích tại sao các công ty lớn sẵn sàng hợp tác với các công ty khai thác, thay vì đợi 2–4 năm để xây dựng 500MW từ con số không, tốt hơn là cải tạo khu vực hiện có trong 12 tháng.

Động sát: Ngành công nghiệp nhận ra rằng “suy luận cũng tiêu tốn điện” khi nào thực sự?

Bit Xuǎolù: Có lẽ sau khi GPT-4 trở nên phổ biến. Khi các doanh nghiệp tích hợp mô hình vào dịch vụ khách hàng, văn phòng, tìm kiếm, kiểm soát rủi ro, nhu cầu suy luận trở nên lâu dài và theo bối cảnh, mức tiêu thụ điện không giảm như dự kiến ban đầu.

Điều này mang lại hai loại biến đổi.

Một là nâng cấp kỹ thuật: từ làm mát bằng không khí mạnh mẽ hơn sang làm mát bằng chất lỏng / làm mát hỗn hợp, công suất tủ, đường phân phối điện, phòng cháy chữa cháy và giám sát đều được nâng cấp lên mức AI trung tâm dữ liệu.

Một vấn đề khác là chính sách tài nguyên: điện trở thành nút thắt thực sự. Mọi người không còn chỉ bàn về “mua thẻ”, mà còn chuyển sang vấn đề lấy điện và kết nối lưới, hợp đồng dài hạn PPA, lịch trình kết nối lưới, dự trữ công suất liên vùng, và khi cần thiết thì lấy điện từ nguồn thượng lưu như các công ty khai thác (tự phát điện / thu mua trực tiếp).

Thực ra, trong ngành khai thác, chúng ta đã thấy xu hướng tương tự từ lâu, chip có thể mở rộng vô hạn (silicon đến từ cát), nhưng điện thì không thể mở rộng. Chúng tôi đã từng làm phát điện từ khí tự nhiên ở Canada để đảm bảo cung cấp điện cho mỏ, chính là logic này. AI ngày nay, gần như giống hệt.

Động sát: Điện năng sử dụng của trung tâm dữ liệu AI khác gì so với trung tâm dữ liệu internet truyền thống?

Bitdeer: Không phải là sự thay đổi về số lượng mà là sự thay đổi về quy mô. Trước đây, 20-30 MW của các trung tâm dữ liệu internet truyền thống không phải là nhỏ, nhưng hiện nay, nhu cầu của các trung tâm dữ liệu AI thường lên tới 500 MW, thậm chí 1 GW. AI đã kéo các trung tâm dữ liệu từ “kinh doanh tủ rack” thành “kỹ thuật điện”, mọi thứ đều cần được đo lường lại: đường dây, trạm biến áp, tản nhiệt, phòng cháy chữa cháy, dự phòng, PUE… Kinh nghiệm của các trung tâm dữ liệu internet truyền thống vẫn còn hữu ích, nhưng không còn đủ.

Động sát: Tại sao “điện lực” trở thành yếu tố khan hiếm nhất ở thượng nguồn?

Bit Deer's chip can be expanded because it comes from silicon and capacity management; electricity is difficult to expand because it comes from power generation and grid upgrades. In the past, mining has tried to “find energy upstream,” including self-generating projects in Canada; the path of AI is similar to this - whoever grabs the electricity first will have the deployment time first.

AI chiến trường mới: Từ “cướp GPU” đến “cướp lưới điện”

Động sát: Các công ty khai thác chuyển sang làm trung tâm dữ liệu AI, cụ thể cần thay đổi gì? Trước đây mọi người nói “công suất Bitcoin có thể dùng để chạy AI”, nhưng chip khai thác (ASIC) và GPU cần thiết cho AI thì không tương thích. Vậy tại sao bây giờ các công ty khai thác lại có thể “cung cấp công suất AI”?

Bit Deer: Khai thác toàn cầu từng chia thành hai phần, Bitcoin dựa vào chip khai thác ASIC, hiệu suất cao nhưng mục đích đơn giản; Ethereum dựa vào GPU NVIDIA, đa năng nhưng đã rút khỏi sân khấu khai thác sau khi chuyển sang PoS.

Vì vậy, ngày nay cái gọi là «chuyển đổi mỏ sang AI» trên thị trường hầu như đều chỉ các mỏ Bitcoin đang chuyển đổi. Điểm cốt lõi là, các mỏ không còn «tính băm» nữa, mà là nâng cấp bản thân thành trung tâm dữ liệu AI.

Đây là sự nâng cấp cơ sở hạ tầng, tháo dỡ giá máy ASIC và thay thế bằng máy chủ GPU; nâng cấp hệ thống điện từ “đủ dùng” lên hệ thống cung cấp và phân phối điện chuyên nghiệp với N+1/2N dự phòng; nâng cấp hệ thống làm mát từ làm mát bằng gió truyền thống lên hệ thống làm mát có thể chịu được GPU mật độ cao; và làm cho việc niêm phong, chống bụi, phòng cháy chữa cháy của phòng máy trở thành cơ sở tiêu chuẩn hóa, có thể kiểm toán.

Hoàn thành bốn bước này, mỏ khai thác sẽ chuyển từ “xưởng khai thác” thành “phòng máy AI”.

Tại sao các doanh nghiệp khai thác có thể xây dựng nhanh hơn các công ty AI? Điện.

AI là một ngành kinh doanh “điện và nhiệt”, thời gian xây dựng phòng máy AI là 3-4 năm, chi phí thời gian là rào cản lớn nhất. Các công ty khai thác đang nắm giữ những “tài sản cứng” này, do đó, điểm xuất phát cho việc chuyển đổi gần hơn.

Động Chạm: Vài ngày trước, Microsoft và Amazon lần lượt ký hợp đồng AI nhiều năm với các công ty khai thác tiền mã hóa. Iris Energy (IREN) ký hợp đồng với Microsoft, tổng giá trị 9,7 tỷ, kéo dài 5 năm; một công ty khác là Cipher ký hợp đồng với Amazon Web Services, giá trị 5,5 tỷ, kéo dài 15 năm. Điều này được coi là những trường hợp đầu tiên của sự hợp tác giữa các mỏ khai thác và các tập đoàn lớn, bạn nghĩ sao?

Bit Deer: Iris Energy là một công ty tiên phong của Úc, chuyên khai thác tại Mỹ trong thời gian dài.

Sự chuyển hướng của Iris Energy sang AI giống như một tín hiệu, khi giá Bitcoin đang ở mức cao, trong khi các đối thủ vẫn đang mở rộng khai thác, họ đã rút một phần điện năng để đầu tư vào trung tâm dữ liệu AI tự xây dựng. Kèm theo đó, các doanh nghiệp AI đã chủ động tìm đến.

Điểm bùng nổ thực sự đến từ những khoản đầu tư thực sự của các nhà cung cấp dịch vụ lớn - chẳng hạn như cam kết khoảng 9,7 tỷ USD của Microsoft - từ đó thị trường lần đầu tiên thấy rõ rằng, giữa các công ty khai thác và các nhà cung cấp dịch vụ lớn, không chỉ là “kết nối công nghệ”, mà là “sự trao đổi giữa điện và thời gian”.

Sự nóng bỏng của AI đã làm gia tăng nhu cầu cơ sở hạ tầng, không gian hợp tác cũng được mở ra.

Động sát: Tại sao các công ty khai thác hàng đầu lại dễ dàng được các công ty AI lớn của Mỹ lựa chọn trong giai đoạn hiện tại?

Bit Deer: Bởi vì “Điện khả dụng + Tốc độ giao hàng dự án”. Việc lựa chọn địa điểm và kết nối lưới điện của các doanh nghiệp khai thác trong chu kỳ trước đã trở thành vốn đầu tư trước cho các trung tâm dữ liệu AI ngày nay. Thời gian là yếu tố chiết khấu lớn nhất, nó trực tiếp quyết định ai có thể ra mắt trong khoảng thời gian cửa sổ, lấy được khách hàng và hình thành dòng tiền tuần hoàn.

Động sát: Vậy yêu cầu về vị trí đất cho trung tâm dữ liệu AI có khó không?

Bit Deer: Tổng thể không lớn. Tại Mỹ và hầu hết các quốc gia, cái thật sự khan hiếm là điện, không phải đất.

Lý do rất đơn giản, những nơi có thể tiếp nhận điện lớn chủ yếu là các khu vực giàu năng lượng (mỏ khí tự nhiên, vùng mỏ than, gần các nhà máy thủy điện, v.v.), ít người ở và giá đất rẻ.

Chẳng hạn như các trung tâm dữ liệu lớn của Bitdeer ở Na Uy và Bhutan nằm ở những nơi xa khu dân cư, nơi có nguồn điện tập trung và chi phí đất thấp. Mỹ cũng tương tự, các khu công nghiệp này sẽ không nằm ở trung tâm thành phố mà ở những vị trí xa hơn, nơi dễ tìm và giá cũng rẻ. “Nguyên lý đầu tiên” của việc chọn địa điểm là điện và kết nối lưới điện, đất thường đi theo điện và không phải là nút thắt chính.

Động sát: AI hiện đang được nói đến như một ngành kinh doanh thượng nguồn của “thép, điện, đất đai”, thậm chí còn giống như một loại bất động sản khác. Bạn nghĩ sao?

Bit小鹿: Sau khi mô hình lớn được ra mắt, cường độ điện năng sử dụng của AI vượt xa kỳ vọng của hầu hết mọi người.

Ban đầu mọi người nghĩ rằng “đào tạo tiêu tốn điện, suy diễn sẽ nhẹ”, nhưng sự thật lại ngược lại, suy diễn sau khi trở nên phổ biến cũng tiêu tốn nhiều điện năng trong thời gian dài. Khi ChatGPT và DeepSeek trở thành thường nhật, số lượng thiết bị đầu cuối kết nối ngày càng nhiều, tiếng ồn nền của suy diễn tiếp tục gia tăng.

Từ góc độ kỹ thuật, AI về bản chất là một ngành tiêu tốn tài nguyên:

Mặt bên chip: Khi đào tạo, card tăng tốc hoạt động với tải 100%, tự nhiên tiêu thụ điện năng cao.

Phía phòng máy: Mật độ nhiệt cao hơn nhiều so với máy chủ truyền thống, PUE bị nâng cao rõ rệt, việc tản nhiệt cũng tiêu tốn một lượng lớn điện.

Quy mô: Nhu cầu điện cho trung tâm dữ liệu AI đã nhảy vọt từ 20–30MW của trung tâm dữ liệu internet truyền thống lên 500MW, thậm chí 1GW, điều này gần như không thể tưởng tượng trong thời đại trung tâm dữ liệu internet truyền thống.

Vì vậy, việc so sánh nó với “bất động sản” chỉ đúng một nửa. Thật sự cần có đất đai, nhà máy và thời gian dài (thời gian xây dựng thường mất 3-4 năm), nhưng điều quyết định sống còn là điện và nhiệt, có thể nhận được công suất lớn và hòa lưới đúng hạn, tạo ra N+1/2N dự phòng và tản nhiệt hiệu quả. Về điểm này, nó rất giống với sự phụ thuộc mạnh mẽ vào thép, điện và đất đai.

Trung tâm dữ liệu AI có những đặc điểm gì?

Động sát: Mô hình trung tâm dữ liệu đang được xây dựng ở Mỹ có đặc điểm gì?

Bit Deer: Hoa Kỳ gặp khó khăn về điện và con đường lịch sử, các Hyperscaler thường cần phải trực tiếp tham gia và hợp tác với các công ty khai thác để có được điện khả dụng.

Động sát: Liệu các công ty nước ngoài có khả năng thiết lập trung tâm dữ liệu AI tại Mỹ không?

Bitdeer: Nói đơn giản, trung tâm dữ liệu AI là một doanh nghiệp có tính khu vực mạnh mẽ. Việc triển khai thực sự với hàng trăm megawatt, hàng nghìn kilowatt vẫn do các công ty lớn tại Mỹ dẫn đầu. Chúng ta chỉ thảo luận về trung tâm dữ liệu AI, không đề cập đến trung tâm dữ liệu internet truyền thống.

Động sát: Trung tâm Dữ liệu AI có thể trở thành công cụ của địa chính trị không? Điều này có ảnh hưởng đến quyết định của các bạn không?

Bit Deer: Tôi đồng ý với đánh giá này.

Cốt lõi của AI là dữ liệu, trong khi dữ liệu tự nhiên chịu sự ràng buộc của chủ quyền và an ninh. Để ngăn chặn rò rỉ dữ liệu và rủi ro an ninh, các khu vực đang thắt chặt các chính sách liên quan: ngay cả khi Mỹ cho phép vốn nước ngoài xây dựng trung tâm dữ liệu, khi dữ liệu mà AI nắm giữ ngày càng nhiều, các quốc gia có khả năng cao sẽ đi theo hướng “triển khai tại chỗ, tuân thủ địa phương, dữ liệu không ra khỏi biên giới.”

Nói đơn giản, AI của Mỹ ở Mỹ, Trung Đông ở Trung Đông, châu Âu ở châu Âu, khu vực hóa sẽ là xu hướng lâu dài.

Cấu trúc và tiềm năng của ngành

Động sát: Ngoài IREN và Bitdeer, ai trong các công ty khai thác còn có tiềm năng chuyển đổi thành trung tâm dữ liệu AI?

Bit Deer: Để xem ai có khả năng, trước tiên hãy xem có điện lớn trong tay hay không, sau đó xem có thể nhanh chóng chuyển đổi mỏ thành phòng máy GPU hay không. Một loại có kết nối lưới + đất + trạm biến áp, còn có thể thực hiện N+1/2N dự phòng, làm mát bằng chất lỏng / mật độ cao, loại này dễ dàng nhận được đơn hàng AI nhất.

Một loại thuần túy ủy thác / tài sản nhẹ, không tự quản lý điện và khu vực, chuyển đổi trung tâm dữ liệu AI sẽ trở thành bị động.

Ở Mỹ, những tài nguyên như Riot, CleanSpark, Core Scientific, TeraWulf, Cipher mà có sẵn trong tay và mở rộng đáng tin cậy sẽ dễ dàng được các công ty lớn chú ý hơn.

Vì vậy, kết luận rất rõ ràng, điện là vé vào cửa, khả năng cải tạo là tốc độ; chỉ khi cả hai đều có đủ, thì bạn mới có thể chạy ở phía trước.

Tổng thể mà nói, điều quan trọng là ai nắm giữ “nguồn điện lớn chất lượng cao và bền vững”. Ví dụ, những công ty có nhiều nguồn lực kết nối lưới điện hơn sẽ có tiềm năng lớn hơn; trong khi đó, những mô hình chủ yếu dựa vào dịch vụ lưu trữ, thiếu năng lượng tự sản xuất và khu vực sẽ không có lợi thế trong giai đoạn chuyển đổi cấu trúc này.

Con hươu nhỏ Bitcoin đang nghĩ gì?

Động sát: Chiến lược và lộ trình của Bitdeer trong “chuyển đổi từ khai thác sang AI”?

Bitdeer: Tư duy của ông chủ Wu Jihan luôn là làm toàn bộ chuỗi ngành, Bitdeer nắm giữ khoảng 3GW nguồn điện và tài nguyên khu vực, đây là lợi thế cơ bản lớn nhất của chúng tôi.

Khi bắt đầu tham gia vào AI, chúng tôi không dự đoán rằng “điện” sẽ trở thành nút thắt chính, vì vậy ngay từ đầu chúng tôi đã tự xây dựng và vận hành: chúng tôi đã thiết lập hợp tác với NVIDIA, trở thành PCSP của NVIDIA, triển khai một cụm H100 quy mô nhỏ tại Singapore, ra mắt AI Cloud của riêng mình và nhận các hợp đồng đào tạo từ bên ngoài, dự án này đã chạy thành công.

Sau đó, chúng tôi cũng đã triển khai trung tâm dữ liệu thứ hai tại Malaysia. Khi các Hyperscaler gia nhập lĩnh vực này và bắt đầu hợp tác với các công ty khai thác, chúng tôi đồng thời tiến hành nâng cấp các khu vực có tải lớn thành trung tâm dữ liệu AI: đã công bố chuyển đổi toàn bộ địa điểm khoảng 180MW tại Na Uy thành AI DC, và cũng sẽ chuyển đổi địa điểm khoảng 13MW tại bang Washington, Mỹ.

Cuối cùng, bản chất của AI rất giống với khai thác Crypto - đều là kinh doanh “điện + cơ sở hạ tầng”; chúng tôi có khả năng toàn bộ chuỗi từ điện, khu vực đến hoạt động tính toán, vì vậy việc chuyển sang AI khá suôn sẻ.

Động sát: Sự khác biệt cốt lõi giữa Bit Deer và các công ty khai thác khác như IREN?

Bit Deer: Ba điểm. Thứ nhất, không thể chuyển đổi 100% thành doanh nghiệp AI; dựa trên tính toán, lợi nhuận từ Crypto Mining ở giai đoạn hiện tại vẫn tốt hơn so với trung tâm dữ liệu AI, và ngành khai thác có dòng tiền ổn định cùng với mức hoàn vốn tốt.

Lợi thế thứ hai của chúng tôi là khả năng tổ chức kỹ thuật quốc tế. Khả năng tổ chức và thực hiện kỹ thuật của đội ngũ Bit Deer là vô song trên toàn thế giới. Đối với cùng một trung tâm dữ liệu AI, tại Mỹ thường mất khoảng hai năm, trong khi chúng tôi thường có thể hoàn thành trong một năm rưỡi. Điều này nhờ vào việc thúc đẩy song song và phối hợp chuỗi cung ứng, đồng bộ hóa các khâu quan trọng như xây dựng, cơ điện, phân phối điện và tản nhiệt, giảm chu kỳ từ khoảng 24 tháng xuống còn khoảng 18 tháng, tạo ra năng lực sử dụng nhanh hơn.

Chiến lược của công ty thứ ba giữ vững: Ngành AI còn trẻ, còn trẻ hơn cả Crypto, không thực hiện “all-in”, theo đuổi nhịp phát triển lâu dài hơn.

Động sát: Hiện tại, cơ sở hạ tầng điện lực Bitcoin chủ yếu phân bố ở đâu?

Bit Deer: Bit Deer hiện đang chủ yếu bố trí khoảng 3 GW điện lực và cơ sở hạ tầng liên quan trên toàn cầu, bao phủ năm quốc gia là Mỹ, Canada, Na Uy, Ethiopia và Bhutan, nhằm hỗ trợ việc xây dựng và vận hành các trung tâm dữ liệu khai thác và AI.

Chi phí và tài chính

Động sát: Thấy báo cáo của Goldman Sachs đề cập rằng một phòng máy AI có thể tiêu tốn 12 tỷ USD, thật sự tốn kém như vậy sao?

Bitdeer: Thật sự lớn, quy mô lên đến “hàng chục lần”. Đây là một “con số dễ hiểu” để bạn so sánh: Nhà máy khai thác Bitcoin (Mỹ): xây dựng 1 MW, khoảng 350–400 nghìn USD. Nhưng trung tâm dữ liệu AI xây dựng 1 MW, khoảng 11 triệu USD. Bởi vì đầu tư vào trung tâm dữ liệu AI là một tập hợp “máy móc nặng + tiêu chuẩn nặng”: cộng thêm vào đó là xếp hàng kết nối lưới điện, đánh giá môi trường / năng lượng, tuân thủ khu vực, chu kỳ thường là 18–36 tháng.

Bạn sẽ nhận ra rằng, trung tâm dữ liệu AI không chỉ đơn thuần là “mua thêm vài thẻ”, mà là kết nối một khu đất thành “thành phố điện” có khả năng tiêu thụ từ 500MW đến 1GW, kết nối điện đúng cách, xả nhiệt, làm đủ dư thừa, và vượt qua các quy định, tất cả những điều này đều tốn rất nhiều tiền.

Động sát: Tiền đến từ đâu? Cần huy động vốn không?

Bit Deer's: Nói thật lòng, tất cả đều phải huy động vốn.

Chia sẻ một chút, hiện tại có một số chiêu thức huy động vốn phổ biến trong ngành:

1. Tài trợ dự án / Tín dụng cơ sở hạ tầng: Sử dụng khu vực + thiết bị làm tài sản thế chấp, dựa vào hợp đồng thuê dài hạn hoặc offtake sức mạnh tính toán (khách hàng cam kết mua sức mạnh tính toán của bạn trong nhiều năm) để làm cho ngân hàng yên tâm.

2. Thuê thiết bị / cho thuê lại: Cho thuê GPU và một số thiết bị điện cơ, phân bổ theo chu kỳ dài hạn, không cần phải chi trả quá nhiều tiền mặt một lần.

3. Hợp đồng dài hạn PPA: Trước tiên cố định giá điện và công suất sẵn có, bên cho vay mới willing cung cấp lãi suất thấp.

4. Gắn bó với các công ty lớn: Khách hàng lớn / Công ty lớn cung cấp mức tiêu thụ tối thiểu, tiền đặt cọc, bảo lãnh, thậm chí là liên doanh (JV), bạn sẽ có được nguồn vốn rẻ hơn.

Trong sự hợp tác giữa IREN, CoreWeave và Google/Microsoft, có thể thấy bóng dáng của những điều khoản này.

Động sát: Liệu Bit Deer có cần huy động vốn không? Liệu có công bố sớm về việc triển khai với các nhà sản xuất lớn không?

Bit Deer: Điều này hiện tại vẫn không thể nói nhiều công khai.

Kết luận

Chưa lâu sau khi cuộc phỏng vấn kết thúc, Bitdeer đã đưa ra câu trả lời tiếp theo của mình trên thị trường vốn.

Vào ngày 13 tháng 11, Bitdeer đã thông báo rằng họ sẽ huy động 400 triệu đô la thông qua việc phát hành trái phiếu ưu đãi chuyển đổi, và sẽ cấp cho những người mua ban đầu quyền chọn mua thêm tối đa 60 triệu đô la trái phiếu trong vòng 13 ngày, với quy mô huy động vốn tối đa có thể lên tới 460 triệu đô la. Số tiền mới sẽ được sử dụng cho việc mở rộng trung tâm dữ liệu, nghiên cứu và phát triển máy đào ASIC, mở rộng kinh doanh đám mây AI và HPC, cũng như cho các mục đích chung của công ty.

Trong bối cảnh điện năng đã trở thành tài nguyên đầu vào khan hiếm nhất trong ngành AI, việc 4,6 triệu đô la cuối cùng được đầu tư vào những khu vực nào và kết nối được bao nhiêu megawatt tải mới sẽ phần lớn quyết định vị trí của Bitdeer trong cuộc cạnh tranh sức mạnh tính toán tiếp theo.

Đối với Bit Deer, số tiền này giống như việc đưa ra đánh giá trong cuộc phỏng vấn vào bảng cân đối kế toán: một đầu kết nối với dòng tiền cơ bản của ngành khai thác, một đầu kết nối với dòng kinh doanh trung tâm dữ liệu AI đang phát triển mạnh mẽ. Nó chưa chắc sẽ ngay lập tức phản ánh trong doanh thu và lợi nhuận của báo cáo tài chính mùa tới, nhưng sẽ từ từ thay đổi cấu trúc quyền lực trong ngành kinh doanh sức mạnh tính toán trong vài năm tới - ai có đủ tư cách ngồi ở bàn đàm phán, ai chỉ có thể xếp hàng chờ điện trong danh sách kết nối.

Nhìn từ kết quả trở về trước, câu chuyện về cơ sở hạ tầng AI lần này không phức tạp: điện trở thành nguồn cung thực sự, thời gian trở thành đồng tiền mới, các chỉ số khu vực và kết nối lưới điện trong tay các công ty khai thác trở thành “tài sản cũ” mà người khác có tiền cũng không thể mua.

Khi tiếng ồn về mô hình và ứng dụng dần lắng xuống, thị trường có khả năng sẽ kiểm tra lại sổ sách: ai có câu chuyện hay không còn quan trọng nữa, mà những công ty có khả năng kết nối từng megawatt điện và vận hành ổn định trong thế giới thiếu điện mới có đủ tư cách ở lại bàn chơi ở giai đoạn tiếp theo.