Ngân hàng trung ương Czech thận trọng tham gia Bitcoin, 1 triệu đô la khởi đầu kỷ nguyên mới của tiền kỹ thuật số ngân hàng trung ương

Vào ngày 13 tháng 11 năm 2025, Ngân hàng Quốc gia Cộng hòa Séc (CNB) đã công bố việc mua vào một danh mục thử nghiệm bao gồm Bitcoin, stablecoin đô la Mỹ và tiền gửi mã hóa kỹ thuật số trị giá 1 triệu USD, trở thành ngân hàng trung ương phương Tây đầu tiên nắm giữ Bitcoin trực tiếp. Giám đốc Aleš Michl nhấn mạnh rằng “dự án thí điểm” này nhằm mục đích thu được kinh nghiệm thực tiễn trong quản lý tài sản kỹ thuật số, chứ không phải là sự chuyển đổi trong cấu trúc dự trữ ngoại hối. Quy mô danh mục chỉ tương đương 0,00007% trong tổng dự trữ ngoại hối 140 tỷ euro của CNB, nhưng có ý nghĩa biểu tượng sâu sắc, đánh dấu sự chuyển mình trong thái độ của các ngân hàng trung ương chính thống từ sự quan sát sang việc khám phá thực tiễn.

Kiểm tra cấu trúc tổ hợp và khung nghiên cứu về tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương

Bộ thử nghiệm của Ngân hàng trung ương Czech được thiết kế tỉ mỉ, bao gồm ba loại tài sản kỹ thuật số đại diện: Bitcoin như một loại tiền điện tử phi tập trung, stablecoin đô la thể hiện loại tiền điện tử được bảo chứng bởi tiền tệ pháp định, và mã hóa kỹ thuật số tiền gửi khám phá việc blockchain hóa tài sản tài chính truyền thống. Cấu trúc này cho phép CNB đánh giá toàn diện sự khác biệt của các tài sản kỹ thuật số trong các đặc điểm công nghệ, môi trường quy định và quản lý rủi ro, cung cấp cơ sở thực tiễn cho việc xây dựng chính sách trong tương lai.

Thống đốc Michl trong thông báo quyết định đã tiết lộ rằng dự án bắt đầu vào đầu năm 2025 và sẽ được thực hiện sau khi được hội đồng quản trị ngân hàng phê duyệt vào ngày 30 tháng 10. Ông nhấn mạnh: “Krone sẽ luôn là đồng tiền hợp pháp của chúng tôi, nhưng các hình thức tiền tệ và đầu tư mới đang xuất hiện, và chúng tôi hy vọng có thể chuẩn bị tốt.” Phát biểu này nhất quán với lập trường thận trọng của CNB - đồng thời chấp nhận đổi mới nhưng vẫn giữ vững ranh giới chủ quyền tiền tệ. Bộ thử nghiệm sẽ hoàn toàn độc lập với 1400 tỷ euro dự trữ ngoại hối, nhằm tránh ảnh hưởng của sự biến động tiền tệ đến sự ổn định bảng cân đối kế toán của ngân hàng trung ương.

Cuộc tranh luận về chính sách nội bộ và lộ trình chuyển đổi dần dần

Cuộc tranh luận nội bộ về Bitcoin tại CNB đã kéo dài gần một năm, phản ánh tình trạng khó khăn chung mà các ngân hàng trung ương toàn cầu phải đối mặt. Michl đã lần đầu tiên đưa ra đề xuất táo bạo vào tháng 1 năm 2025 để phân bổ tối đa 5% dự trữ ngoại hối vào Bitcoin, điều này đã gây ra sự phản đối mạnh mẽ trong ban giám đốc. Giám đốc Jan Kubicek cảnh báo rằng sự biến động và sự không chắc chắn về pháp lý của Bitcoin khiến nó không phù hợp để trở thành tài sản dự trữ, lập trường thận trọng của ông cuối cùng đã dẫn đến giải pháp thỏa hiệp - thay thế việc phân bổ dự trữ chính thức bằng cách thử nghiệm một danh mục đầu tư.

Con đường dần dần này thể hiện thái độ thực dụng của Ngân hàng trung ương Czech. Bằng cách thiết lập CNB Lab như một trung tâm nghiên cứu công nghệ tài chính, ngân hàng trung ương đang xây dựng một cách hệ thống khả năng tài chính kỹ thuật số, với các lĩnh vực nghiên cứu bao gồm ứng dụng trí tuệ nhân tạo, hệ thống thanh toán ngay lập tức và công cụ mã hóa kỹ thuật số. So với việc phân bổ tài sản trực tiếp, việc xây dựng khả năng này quan trọng hơn cho sự chuyển đổi lâu dài của ngân hàng trung ương. Thành viên Ủy ban điều hành Ngân hàng Trung ương châu Âu Isabel Schnabel khi bình luận về biện pháp của Czech đã nói: “Hiểu công nghệ quan trọng hơn việc đầu tư vào công nghệ, cách làm của CNB cung cấp một tham khảo hữu ích cho hệ thống ngân hàng trung ương EU.”

Thông tin quan trọng về thí điểm tài sản kỹ thuật số của Ngân hàng trung ương Séc

• Quy mô danh mục thử nghiệm: 1 triệu đô la
• Loại tài sản: Bitcoin, Stablecoin USD, mã hóa kỹ thuật số tiền gửi
• Quy mô dự trữ ngoại hối: 1400 tỷ Euro (so sánh)
• Ngày ra quyết định: 30 tháng 10 (được phê duyệt bởi hội đồng quản trị ngân hàng)
• Thời gian nghiên cứu: 2-3 năm (chu kỳ công bố kết quả)
• Đề xuất ban đầu: 5% cấu hình dự trữ (bị bác bỏ)

Phân tích so sánh chiến lược tài sản kỹ thuật số của các ngân hàng trung ương toàn cầu

Các biện pháp của Ngân hàng trung ương Czech không phải là đơn lẻ trong số các ngân hàng trung ương toàn cầu. Cơ quan Quản lý tài chính Singapore (MAS) đã khởi động Dự án Guardian vào năm 2024, thử nghiệm ứng dụng tài sản mã hóa kỹ thuật số trên thị trường tài chính; Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) hợp tác với SIX Digital Exchange để khám phá CBDC bán buôn; Ngân hàng Nhật Bản tập trung vào khung tồn tại của tiền tệ kỹ thuật số ngân hàng trung ương (CBDC) và stablecoin tư nhân. Tuy nhiên, ngân hàng trung ương phương Tây đầu tiên trực tiếp nắm giữ Bitcoin là Czech.

Sự khác biệt này xuất phát từ việc các quốc gia đánh giá khác nhau về rủi ro và lợi nhuận của tiền điện tử. Ngân hàng trung ương của các thị trường mới nổi chú trọng hơn đến chức năng phòng ngừa lạm phát của Bitcoin và tiềm năng thay thế hệ thống đô la, El Salvador đã thiết lập Bitcoin là tiền tệ hợp pháp, trong khi Ngân hàng trung ương Nga cũng đang nghiên cứu chiến lược dự trữ hỗn hợp giữa vàng và Bitcoin. Các ngân hàng trung ương của các quốc gia phát triển thì thận trọng hơn, có xu hướng tích lũy kinh nghiệm thông qua các sandbox quy định và các thử nghiệm hạn chế. Cộng hòa Séc với tư cách là một quốc gia thành viên EU nhưng giữ quyền tự chủ tiền tệ, đã trở thành một trường hợp thử nghiệm lý tưởng.

Quản lý rủi ro hoạt động và xây dựng cơ sở hạ tầng công nghệ

Tính đặc thù của quản lý tài sản kỹ thuật số yêu cầu Ngân hàng trung ương thiết lập một khung rủi ro hoạt động hoàn toàn mới. Dự án thử nghiệm CNB tập trung đánh giá các khía cạnh kỹ thuật quan trọng như hoạt động ví, kiểm soát chữ ký đa chữ ký, quy trình kiểm toán giao dịch trên chuỗi. Khác với tài sản truyền thống, quản lý khóa riêng của tài sản kỹ thuật số trở thành cốt lõi an toàn; một khi bị mất hoặc bị đánh cắp, tài sản sẽ không thể thu hồi. Để giải quyết vấn đề này, CNB có thể hợp tác với các tổ chức lưu ký chuyên nghiệp để tìm kiếm sự cân bằng giữa an toàn và tiện lợi trong hoạt động.

Sự tuân thủ quy định là một thách thức khác. Mặc dù quy mô danh mục thử nghiệm rất nhỏ, CNB vẫn cần đảm bảo rằng nó tuân thủ các yêu cầu chống rửa tiền (AML) và chống tài trợ khủng bố (CFT), điều này đặt ra một thách thức mới cho Ngân hàng trung ương thường được hưởng quyền miễn trừ. Quy định MiCA (Thị trường tài sản tiền điện tử) sắp được thực hiện của EU cung cấp một khuôn khổ ban đầu cho các hoạt động như vậy, nhưng các điều khoản cụ thể cho Ngân hàng trung ương vẫn còn trống. Kinh nghiệm của CNB có thể cung cấp một khuôn mẫu cho việc quản lý tài sản kỹ thuật số của Ngân hàng trung ương ở cấp độ EU trong tương lai.

Cuộc cách mạng thận trọng trong sự tiến hóa của tiền tệ kỹ thuật số của Ngân hàng trung ương

Ngân hàng trung ương Czech với 1 triệu đô la Bitcoin trong danh mục thử nghiệm, quy mô chỉ là một giọt nước trong đại dương dự trữ ngoại hối toàn cầu, nhưng về mặt biểu tượng có thể là bước ngoặt trong sự tiến hóa của tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương. Khi một ngân hàng trung ương châu Âu nổi tiếng với sự bảo thủ bắt đầu tiếp xúc trực tiếp với tài sản từng bị coi là “thuốc chuột”, nó không chỉ truyền tải việc điều chỉnh chiến lược đầu tư, mà còn là sự suy nghĩ lại về bản chất của tiền tệ. Khi đồng euro kỹ thuật số vẫn còn trong giai đoạn sơ sinh, và các stablecoin tư nhân đang mở rộng nhanh chóng, sự khám phá thận trọng của CNB đại diện cho một con đường thứ ba - không mù quáng tôn sùng cũng không đơn giản từ chối, mà là hiểu cốt lõi của cuộc cách mạng tiền tệ thông qua thực hành thực tế. Có lẽ trong tương lai không xa, chúng ta sẽ phát hiện ra rằng thử nghiệm nhỏ 1 triệu đô la hôm nay, giống như những củ hành tây Hà Lan năm xưa, báo hiệu sự xuất hiện lặng lẽ của một kỷ nguyên hoàn toàn mới.