Tiền tệ là gì? Vào tháng 7 năm 1944, khi Thế chiến II sắp kết thúc, đại diện từ hơn 40 quốc gia đã tập trung tại một thị trấn nhỏ ở New Hampshire, cố gắng trả lời một câu hỏi có vẻ đơn giản: Tiền tệ là gì, ai sẽ kiểm soát nó? Hội nghị Bretton Woods không phải là lần đầu tiên các nhà lãnh đạo toàn cầu thảo luận về vấn đề này, cũng không phải là lần cuối cùng. Cuộc tranh luận về vàng, đô la và tỷ giá đã xây dựng cấu trúc cho hệ thống tài chính toàn cầu hiện đại. Trong hàng nghìn năm, mỗi lần cải cách tiền tệ lớn đều xoay quanh một câu hỏi cốt lõi: Giá trị của tiền tệ đến từ đâu? Cuộc tranh luận về giá trị tiền tệ thường liên quan đến tính chủ quyền và sự khan hiếm của nó. Mỗi lần cải cách tiền tệ không phải là về hình thức vật lý của tiền tệ, mà là về lòng tin, quyền lực và quy tắc trò chơi. Stablecoin là biểu hiện mới nhất của cuộc cải cách này, lòng tin và quyền lực dường như đang phi tập trung. Chúng tôi cho rằng stablecoin là hình thức tiền tệ có ảnh hưởng nhất.