Chiến lược đối mặt với sự xem xét về việc phát hành cổ phiếu để tài trợ cho việc mua Bitcoin

Nội dung Biên tập Đáng tin cậy, được xem xét bởi các chuyên gia hàng đầu trong ngành và các biên tập viên dày dạn kinh nghiệm. Công bố Quảng cáo Việc bán cổ phiếu gần đây nhất của Strategy để mua thêm Bitcoin đã khiến nhà đầu tư lo lắng, khi các con số và thời điểm đặt ra những nghi ngờ mới về việc pha loãng cổ phần và các lựa chọn tài chính của công ty.

Đọc thêm: Trump Tại Bitcoin Châu Á 2025? Các quan chức Hồng Kông Nói ‘Không Cảm Ơn’## Chiến lược: Chuyển Đổi Nhanh Trong Chính Sách Cổ Phiếu

Dựa trên các báo cáo, Chiến lược đã thay đổi hướng dẫn công khai của mình vào ngày 18 tháng 8 và sau đó, trong vòng vài ngày, đã phát hành một lượng lớn cổ phiếu mới.

Nhà phân tích CryptoQuant JA Maartunn đã theo dõi mô hình: không có phát hành mới vào ngày 3 tháng 8, khoảng 18 triệu đô la vào ngày 10 tháng 8, khoảng 51 triệu đô la vào ngày 17 tháng 8 — sau đó gần 360 triệu đô la được huy động trong một tuần sau khi có sự thay đổi hướng dẫn.

Sự tăng vọt mạnh mẽ trong vốn mới đã thu hút sự chú ý từ các nhà quan sát thị trường, những người lo lắng rằng công ty đang dựa vào việc phát hành cổ phiếu để tiếp tục mua Bitcoin.

Các quy tắc mới liên kết việc bán cổ phiếu với một cái gì đó được gọi là giá trị tài sản ròng thị trường, hay mNAV, so sánh giá cổ phiếu của công ty với giá trị của Bitcoin.

Nếu cổ phiếu giao dịch với giá hơn bốn lần mNAV của nó, công ty sẽ bán nhiều cổ phiếu để mua thêm Bitcoin. Nếu nó giao dịch giữa 2.5 và bốn lần, công ty sẽ bán một số cổ phiếu, nhưng cẩn thận hơn.

Và nếu cổ phiếu giảm xuống dưới 2,5 lần, thì việc bán cổ phiếu chủ yếu sẽ dùng để trả nợ hoặc thanh toán cổ tức thay vì mua Bitcoin.

Các báo cáo cho biết nếu cổ phiếu Strategy giao dịch dưới 1x mNAV, công ty có thể vay tiền để mua lại cổ phiếu. Khung này đã đảo ngược một cam kết trước đó là không bán cổ phiếu để mua Bitcoin khi mNAV dưới 2.5x — một sự đảo ngược mà các nhà phê bình chỉ ra là sự thay đổi chính.

BTCUSD giao dịch ở mức $112,984 trên biểu đồ 24 giờ: TradingView

Cách Mua Được Tài Trợ

Theo hồ sơ SEC của công ty, gần 310 triệu USD đến từ việc bán cổ phiếu phổ thông tại thị trường với giá trung bình mỗi cổ phiếu là 354 USD, cộng với khoảng 47 triệu USD từ các lớp cổ phiếu ưu đãi.

Tổng cộng, công ty đã huy động được một chút hơn 357 triệu đô la và sử dụng số tiền thu được để mua 3,081 Bitcoin. Cuộc mua bán đã đẩy tổng số nắm giữ của họ lên 632,457 BTC.

Đống 632,457 coin đó tương đương khoảng 3% nguồn cung lưu hành, dựa trên số liệu thị trường được trích dẫn trong các hồ sơ và báo cáo thị trường. Mục tiêu công khai của công ty vẫn là 1 triệu coin - một mục tiêu mà, theo các số liệu báo cáo, hiện đã hoàn thành khoảng 60%.

Đọc thêm: Niêm yết tại Vương quốc Anh? Không phải cho Bitpanda—Các mối quan tâm về thanh khoản làm sai lệch kế hoạch### Rủi ro pha loãng và khả năng nợ

Các nhà đầu tư chú ý đến việc pha loãng có lý do để lo lắng. Mỗi cổ phiếu mới tăng số lượng yêu cầu trên cùng một quỹ Bitcoin, và khi phát hành xảy ra trong khi cổ phiếu giao dịch ở mức thấp so với mNAV, những người nắm giữ hiện tại thấy giá trị Bitcoin trên mỗi cổ phiếu của họ giảm.

Các báo cáo cho biết nợ của Chiến lược nằm ở khoảng 20% NAV của Bitcoin với không gian lên tới 30%, tạo ra khả năng vay mượn - nhưng việc chọn phát hành cổ phiếu ở mức mNAV thấp vẫn làm yếu đi kinh tế trên mỗi cổ phiếu.

Hình ảnh nổi bật từ Meta, biểu đồ từ TradingView

Quy trình Biên tập cho bitcoinist tập trung vào việc cung cấp nội dung được nghiên cứu kỹ lưỡng, chính xác và không thiên lệch. Chúng tôi tuân thủ các tiêu chuẩn nguồn gốc nghiêm ngặt, và mỗi trang đều trải qua sự xem xét kỹ lưỡng bởi đội ngũ các chuyên gia công nghệ hàng đầu và các biên tập viên dày dạn kinh nghiệm của chúng tôi. Quy trình này đảm bảo tính toàn vẹn, sự liên quan và giá trị của nội dung đối với độc giả của chúng tôi.