"Vương quyền thay thế": Thị trường bệ phóng memecoin trên Solana có sự thay đổi lớn.

Trong truyền thống thay đổi vương triều cổ xưa của Pháp, quyền lực không thuộc về bất kỳ ai, nó chảy như nước, luôn tìm kiếm những chậu mới. Nghi lễ cổ xưa này hiện đang diễn ra trên thị trường bệ phóng memecoin trên chuỗi Solana.

Nhà lãnh đạo từng nắm giữ vị thế thống trị Pump.fun đã chứng kiến thị phần của mình giảm mạnh từ 88% xuống chỉ còn 13% chỉ trong vòng một tháng, trong khi đối thủ mới nổi Let'sBONK đã nhanh chóng giành được 86% thị trường. Điều này không chỉ là một minh chứng khác cho sự biến động của thị trường tiền điện tử, mà còn là một ví dụ điển hình về sự sụp đổ của một đế chế: khi bỏ qua sự chú ý, cái rào cản cuối cùng, thì bất kỳ lợi thế cạnh tranh nào cũng sẽ biến mất chỉ trong chớp mắt.

!7388151

Để hiểu sự sụp đổ của Pump.fun, trước tiên cần phải hiểu về sự huy hoàng của nó trong quá khứ. Pump.fun được ra mắt vào tháng 1 năm 2024 bởi ba người trẻ tuổi ngoài 20, với một lời hứa đơn giản đã lật đổ logic phát hành của meme coin: "Tải lên hình ảnh, đặt tên, chỉ cần nhấp vài lần là có thể phát hành coin, chi phí chưa đến 2 đô la, không cần bất kỳ mã nào." Điều này đã đáp ứng được sự khao khát cơ bản để biến "vô giá trị" thành "có giá trị."

Đến tháng 1 năm 2025, Pump.fun đã tạo ra hơn 458 triệu đô la doanh thu, mỗi ngày có hàng nghìn đồng coin mới ra mắt, doanh thu cao nhất trong một ngày vượt qua 7 triệu đô la. Nó không chỉ chiếm lĩnh cơ sở hạ tầng mà còn kiểm soát quyền phát ngôn về văn hóa memecoin Solana.

!7388153

Tuy nhiên, bi kịch bắt đầu từ tính năng phát trực tiếp sáng tạo nhất của nó. Vào tháng 11 năm 2024, một số người dùng đã thực hiện những hành vi cực đoan trong các buổi phát trực tiếp để thu hút sự chú ý, bao gồm cả việc mô phỏng tự làm hại bản thân, đe dọa tự tử, v.v. Một lần nghiêm trọng nhất là một người dùng vị thành niên đã chỉa súng vào gia đình mình trước ống kính. Điều này đã buộc Pump.fun phải khẩn cấp đóng cửa tính năng phát trực tiếp, nhưng danh tiếng đã bị tổn hại.

Đối mặt với sự sụt giảm doanh thu đột ngột và áp lực cạnh tranh, Pump.fun quyết định cứu mình bằng cách phát hành đồng tiền (ICO). Mặc dù đã huy động được 500 triệu đô la chỉ trong 12 phút, cộng với 700 triệu đô la từ các vòng gọi vốn riêng, nhưng thiết kế kinh tế token thì quá mạnh mẽ và thiếu phần thưởng ngay lập tức cho cộng đồng. Giá token đã tiếp tục giảm sau khi tăng vọt một thời gian ngắn, thể hiện xu hướng "xoáy tử thần" điển hình.

!7388154

Trong khi đó, Let'sBONK âm thầm xây dựng tất cả những gì Pump.fun thiếu: tính minh bạch, định hướng cộng đồng và giao tiếp rõ ràng. Hiện tại, doanh thu hàng ngày của Let'sBONK đã đạt 1,3 triệu đô la, gấp 5 lần Pump.fun. Let'sBONK sẽ sử dụng 1% doanh thu hàng tuần để mua lại token BONK, nhằm hỗ trợ cho hệ sinh thái của nó.

!7388155

Pump.fun đã từng chiếm ưu thế nhờ hiệu ứng mạng, nhưng kinh tế chú ý là rất mong manh. Một sự cố phát trực tiếp đã khiến người dùng có lý do để thử nghiệm các nền tảng thay thế, Let'sBONK ngay lập tức trở thành lựa chọn "sạch". Điều này giống như năm nào Myspace thua Facebook, không phải thua về chức năng và quy mô, mà là thua về câu chuyện văn hóa.

Nhận ra cuộc khủng hoảng sinh tử, Pump.fun đã phát động một cuộc phản công gần như tuyệt vọng. Họ đã nâng tỷ lệ mua lại token lên 100% và triển khai một kế hoạch khuyến khích kéo dài 30 ngày. Tuy nhiên, những chiến lược này không làm thay đổi tình hình cạnh tranh. Vấn đề không nằm ở chiến thuật, mà ở cấp độ chiến lược.

!7388156

Let'sBONK đã xây dựng một hệ thống thưởng sinh thái thực sự gắn bó với lợi ích của người dùng. Người dùng có thể nhận được phần chia doanh thu từ hệ sinh thái sản phẩm bằng cách khóa tài sản, và cũng có thể nhận được "Điểm Bonk" thông qua giao dịch, mua hàng hoặc phát hành token. Trải nghiệm phát triển gamified này khiến người dùng cảm thấy họ đang tham gia vào một sứ mệnh lớn hơn.

!7388157

Trong thế giới tiền điện tử, vị thế thống trị có thể biến mất chỉ sau vài tháng. Sự thành công của Let'sBONK không phải vì sản phẩm được xây dựng tốt hơn về cơ bản, mà là vì đã thâm nhập vào thị trường vào thời điểm danh tiếng của Pump.fun yếu nhất. Trong kinh tế chú ý, thời điểm thường quan trọng hơn công nghệ.

Mặc dù thị phần đã giảm mạnh, Pump.fun không hoàn toàn không có cơ hội lật ngược tình thế. Họ có 1,2 tỷ USD dự trữ tài chính, sự ổn định của nền tảng đã được kiểm chứng, mỗi ngày vẫn có doanh thu đáng kể. Phiên bản Pump.fun 2.0 mới ra mắt đã thêm các tính năng mới, cho thấy họ chưa từ bỏ.

!7388158

Tình huống có khả năng xảy ra nhất là thị trường bị phân mảnh, Let'sBONK trở thành nền tảng chính, trong khi Pump.fun chuyển mình thành một nền tảng phân khúc với người dùng trung thành. Nhưng để thực sự lật ngược tình thế, Pump.fun không chỉ cần giải quyết vấn đề kỹ thuật hoặc dựa vào việc cho tiền để giữ chân người dùng, mà còn phải xây dựng lại niềm tin, chiếm lại vị thế văn hóa.

!7388159

Cả triều đình Pháp cổ xưa đã hiểu rằng: khi một người cai trị mất đi tính hợp pháp, dù có bao nhiêu vàng bạc và nghi lễ cũng không thể cứu vãn được danh dự. Đôi khi, vì sự tồn tại của vương quốc, vương miện phải được truyền cho người mới. Trong thế giới tiền mã hóa biến đổi nhanh chóng này, trí tuệ cổ xưa này vẫn còn phù hợp.