#RWA赛道，你押谁# #Gate广场创作点亮中秋#

Việc token hóa RWA (Tài sản Thế giới Thực) thực sự cho thấy một xu hướng mạnh mẽ từ biên giới tiến vào dòng chính. Sự tham gia của các gã khổng lồ tài chính truyền thống như Nasdaq chắc chắn đã cung cấp một minh chứng mạnh mẽ cho xu hướng này. Dưới đây, tôi sẽ kết hợp với những câu hỏi của bạn để chia sẻ quan điểm của tôi.

Tình hình và xu hướng phát triển RWA

RWA tokenization đơn giản mà nói là việc chuyển đổi các tài sản có giá trị thực trong thế giới truyền thống (như trái phiếu, cổ phiếu, vàng, bất động sản, v.v.) thành chứng nhận số có thể lưu thông trên chuỗi thông qua công nghệ blockchain. Điều này có thể nâng cao tính thanh khoản của tài sản, tính minh bạch trong giao dịch và giảm chi phí.

Theo dữ liệu, tổng giá trị thị trường của RWA được token hóa hiện đã vượt qua 2,8 tỷ USD (có dữ liệu khác cho thấy tính đến cuối tháng 8 năm 2025, quy mô thị trường RWA toàn cầu không phải stablecoin khoảng 28 tỷ USD, tăng trưởng 114% so với năm trước), trong đó quy mô cổ phiếu trên chuỗi cũng đạt hàng trăm triệu USD. Nasdaq đã nộp đơn lên SEC, mong muốn cho phép giao dịch cổ phiếu được token hóa trên sàn giao dịch của mình, điều này chắc chắn là một tín hiệu quan trọng cho thấy các ông lớn tài chính truyền thống đang chấp nhận công nghệ blockchain. Điều này cho thấy chứng khoán token hóa đang tìm kiếm sự tích hợp sâu sắc với hệ thống tài chính truyền thống, thay vì hoạt động độc lập.

Mặc dù RWA (đặc biệt là phần không phải stablecoin) hiện tại có quy mô tổng thể vẫn còn nhỏ so với tài sản tài chính truyền thống (chiếm khoảng 0,01% tổng tài sản tài chính toàn cầu), nhưng tốc độ tăng trưởng của nó rất nhanh (tỷ lệ tăng trưởng hàng năm hợp nhất CAGR khoảng 111% trong ba năm qua), và các tổ chức như Công ty Tư vấn Boston (BCG) dự đoán quy mô thị trường tiềm năng của nó có thể đạt 16 nghìn tỷ đô la vào năm 2030, và 18,9 nghìn tỷ đô la vào năm 2033, với không gian phát triển rất lớn.

Điểm bùng phát tiếp theo của RWA có thể sẽ ở đâu?

Từ dữ liệu hiện tại và xu hướng phát triển, dưới đây là một số lĩnh vực con đáng chú ý:

1. Tín dụng cá nhân (Private Credit): Đây là phân khúc lớn nhất trong RWA hiện nay, với quy mô khoảng 16 tỷ USD, chiếm khoảng 56%. Nó nâng cao hiệu quả và tính minh bạch của quy trình tín dụng truyền thống thông qua công nghệ blockchain, cung cấp các kênh tài chính mới cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ cũng như thị trường mới nổi, đồng thời mang lại cho các nhà đầu tư lợi suất tương đối cao (lợi suất hàng năm trung bình khoảng 9,7%). Figure là người dẫn đầu trong lĩnh vực này.
2. Trái phiếu quốc gia mã hóa (Tokenized Treasuries): Đây là lĩnh vực đang phát triển rất nhanh, có quy mô khoảng 7,5 tỷ USD. Quỹ BUIDL của BlackRock (quy mô khoảng 2,5 tỷ USD) là một trong những sản phẩm trái phiếu quốc gia mã hóa lớn nhất. Loại tài sản này cung cấp cho thị trường một nguồn thu nhập ổn định, tính bằng USD với rủi ro thấp, được các nhà đầu tư tổ chức ưa chuộng.
3. Cổ phiếu trên chuỗi (On-Chain Stocks): Mặc dù hiện tại quy mô tương đối nhỏ (khoảng 360-420 triệu USD), nhưng tiềm năng tăng trưởng rất lớn, với sự tăng trưởng đáng kể trong năm nay. Các đề xuất từ Nasdaq cùng với việc khám phá của các tổ chức như Robinhood, Ondo Finance đang thúc đẩy sự phát triển của nó. Trong tương lai, khi quy định trở nên rõ ràng hơn và các giải pháp công nghệ trưởng thành, cổ phiếu trên chuỗi có khả năng thu hút nhiều nhà đầu tư hơn đang tìm kiếm giao dịch 24/7, thanh toán hiệu quả hơn và quyền truy cập toàn cầu.
4. Hàng hóa (Commodities): Hiện tại chủ yếu là việc mã hóa vàng (như PAXG và XAUT), quy mô khoảng 2,4 tỷ USD, hai loại này chiếm 75% thị phần trong thị trường mã hóa vàng. Các hàng hóa khác như kim loại quý, nông sản cũng có không gian phát triển cho việc mã hóa.

Sự phát triển của RWA cũng đối mặt với một số thách thức, chủ yếu bao gồm:

· Tuân thủ quy định: Đảm bảo tính hợp pháp của chứng chỉ trên chuỗi và quyền lợi ngoài chuỗi là nền tảng cho sự phát triển của RWA.
· Ánh xạ tài sản và tính minh bạch: Làm thế nào để đảm bảo tài sản ngoài chuỗi được ánh xạ một cách chân thực và đáng tin cậy lên chuỗi, đồng thời duy trì tính minh bạch thông tin, cần có cơ chế đáng tin cậy và sự tin tưởng.
· Tính thanh khoản trên thị trường thứ cấp: Hiện tại, tính thanh khoản trên thị trường thứ cấp của nhiều token RWA vẫn còn khá hạn chế, cần nhiều nhà tạo lập thị trường và nền tảng giao dịch tham gia hơn.

Việc token hóa RWA đang chuyển từ giai đoạn khám phá sang ứng dụng tài chính chính thống hơn. Nó không nhằm lật đổ hoàn toàn tài chính truyền thống, mà cố gắng tận dụng công nghệ blockchain để nâng cấp và bổ sung cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống, nhằm đạt được hiệu quả cao hơn, chi phí thấp hơn và sự tham gia rộng rãi hơn.

Sự tham gia tích cực của các tổ chức tài chính truyền thống như NASDAQ thực sự có nghĩa là công nghệ token hóa đang nhận được sự công nhận nhiều hơn từ thế giới tài chính chính thống. Mặc dù hiện tại vẫn đang ở giai đoạn đầu, nhưng sự phát triển trong tương lai đáng để mong đợi.