Sau khi Tùn coin, SharpLink lại theo phong trào đưa cổ phiếu Mỹ lên chuỗi.

Gần đây, SharpLink Gaming Inc. (mã NASDAQ: SBET) đã công bố tin tức quan trọng: công ty dự định hợp tác với công ty công nghệ tài chính Superstate, thông qua nền tảng Opening Bell của họ, để mã hóa kỹ thuật số và phát hành cổ phiếu phổ thông đã đăng ký SEC của SharpLink trên blockchain Ethereum.

Đường đi mã hóa kỹ thuật số của SharpLink có vài đặc điểm chính:

1. Đảm bảo tính tuân thủ Khác với nhiều dự án Blockchain, SharpLink đã chọn con đường hoàn toàn tuân thủ. Cổ phần mã hóa kỹ thuật số của nó vẫn là cổ phiếu phổ thông được SEC đăng ký, có vị thế pháp lý hoàn toàn tương đương với cổ phiếu được ghi chép trong sổ sách truyền thống. Điều này có nghĩa là quyền lợi của cổ đông sẽ không bị ảnh hưởng bởi việc chuyển đổi hình thức.
2. Tự quản lý và tính minh bạch Mã hóa kỹ thuật số cổ phần có thể được lưu trữ trực tiếp trong ví kỹ thuật số của nhà đầu tư, thực hiện "tự quản lý". Điều này không chỉ tăng cường cảm giác kiểm soát của nhà đầu tư mà còn nâng cao sự minh bạch và hiệu quả của thị trường.
3. Tiềm năng tích hợp DeFi Thông qua việc mã hóa kỹ thuật số, cổ phần trong tương lai có cơ hội tham gia vào hệ sinh thái tài chính phi tập trung, chẳng hạn như trở thành tài sản thế chấp trong các giao thức cho vay, hoặc giao dịch trên các nhà tạo lập thị trường tự động (AMMs) khi đáp ứng yêu cầu quản lý. SharpLink cũng đã rõ ràng rằng đây là một trong những trọng tâm nghiên cứu của họ.
4. Bối cảnh quy định hỗ trợ SharpLink nhấn mạnh rằng kế hoạch này phù hợp với hướng đi "Project Crypto" của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC). Dự án đang khám phá cơ sở hạ tầng thị trường được thúc đẩy bởi tài sản kỹ thuật số và blockchain, cung cấp tham khảo chính sách cho việc phát hành chứng khoán mã hóa.

###Gắn bó sâu sắc với hệ sinh thái Ethereum

SharpLink lần này chọn Ethereum làm nền tảng mã hóa kỹ thuật số không phải là ngẫu nhiên. Là nền tảng hợp đồng thông minh lớn nhất thế giới, Ethereum có hệ sinh thái phát triển và cộng đồng nhà phát triển đông đảo. Hơn nữa, SharpLink đã công bố vào tháng 6 năm nay trở thành doanh nghiệp đầu tiên trên thế giới "doanh nghiệp kho lưu trữ tài sản kỹ thuật số Ethereum", và đã tăng cường nắm giữ ETH.

• Đến cuối tháng 9 năm 2025, công ty nắm giữ tổng cộng 838,000 ETH, có giá trị thị trường lên tới hàng tỷ đô la.
• Đồng thời cũng đã nhận được phần thưởng 3815 ETH thông qua việc đặt cược (Staking), càng làm nổi bật vị trí chiến lược lạc quan lâu dài của họ đối với Ethereum.

Theo dữ liệu từ StrategicETHReserve.xyz, SharpLink nắm giữ hơn 838.000 ETH, trị giá khoảng 3,3 tỷ USD, trở thành người nắm giữ Ethereum lớn thứ hai giao dịch công khai, chỉ sau BitMine Immersion Technologies. Chủ tịch SharpLink, đồng sáng lập Ethereum và CEO của Consensys Joseph Lubin cho biết: “Việc mã hóa cổ phần của SharpLink và đưa lên chuỗi là một tuyên bố về hướng đi tương lai của thị trường vốn toàn cầu. Chúng tôi đang thúc đẩy sự kết nối thực sự giữa tài chính truyền thống và thế giới DeFi có thể kết hợp.”

####Diễn biến giá cổ phiếu: Tin tốt khó che giấu áp lực ngắn hạn

Mặc dù kế hoạch mã hóa kỹ thuật số đã gây sự chú ý ở cấp độ chiến lược, nhưng hiệu suất thị trường thứ cấp của SharpLink vẫn ảm đạm.

• Ngày 19 tháng 9: Giá cổ phiếu từng chạm mức cao 17,33 đô la;
• 25 tháng 9: Giảm xuống 16,3 đô la, mức giảm trong ngày một thời gian đạt 9%;
• Tính đến nay, mức giảm tích lũy trong một tuần đã vượt quá 7.8%, xu hướng cực kỳ không ổn định.

Nhà đầu tư đang dao động giữa những tin tốt và thực tế. Chiến lược mã hóa kỹ thuật số có tính tiên phong, nhưng trong ngắn hạn khó có thể cải thiện thua lỗ trên bảng cân đối tài chính, điều này khiến thị trường có xu hướng thận trọng quan sát.

####Báo cáo tài chính: Mâu thuẫn giữa đầu tư cao và thua lỗ

Thông tin tài chính mới nhất từ SharpLink cho thấy công ty đang ở giai đoạn "mở rộng tài sản nặng + đầu tư rủi ro cao".

1. Khó khăn trong thu nhập và lợi nhuận

• Quy mô doanh thu có hạn, khó có thể hỗ trợ kỳ vọng của thị trường.
• Tỷ suất lợi nhuận trước thuế là âm, thua lỗ hoạt động mở rộng theo năm.
• Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu yếu, không thể hiện khả năng sinh lợi bền vững.

• Cấu trúc tài sản và vốn

• Tổng tài sản khoảng 4.54 triệu USD, trong đó quyền sở hữu của cổ đông bao phủ hầu hết tài sản.
• Dự trữ tiền mặt chỉ 5 triệu USD, trong bối cảnh thị trường biến động, điều này trở nên khó khăn.

• Áp lực cổ tức và chi phí

• Chi phí cổ tức cổ phiếu ưu đãi lên tới 206,7 triệu USD, đã thu hẹp đáng kể không gian lợi nhuận.
• EBIT (lợi nhuận trước lãi suất và thuế) lỗ hàng triệu đô la, cho thấy hoạt động kinh doanh chính vẫn chưa thoát khỏi giai đoạn tiêu tốn vốn.

Nói cách khác, công ty mặc dù có tài sản on-chain vững mạnh (nắm giữ ETH), nhưng vẫn phải đối mặt với áp lực nặng nề ở mảng kinh doanh chính.

Từ góc độ đổi mới, SharpLink có thể trở thành công ty đầu tiên thực hiện mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu trên thị trường vốn Mỹ, tiềm năng rất lớn. Từ góc độ thực tế, tình hình tài chính và hiệu suất thị trường của nó không mấy lạc quan.

Đối với nhà đầu tư ngắn hạn, động thái hiện tại của SharpLink có vẻ yếu, rủi ro lớn hơn cơ hội; trong khi đối với nhà đầu tư dài hạn, nếu đồng ý với triển vọng tương lai của chứng khoán mã hóa và hệ sinh thái Ethereum, có thể họ sẽ chọn đầu tư vào mức thấp, đặt cược vào một "câu chuyện tương lai".

Trong những tháng tới, sự phát triển của SharpLink sẽ phụ thuộc vào một số yếu tố then chốt:

1. Liệu việc mã hóa kỹ thuật số cổ phần có thể thực hiện thành công và nhận được sự công nhận từ các nhà đầu tư cũng như cơ quan quản lý;
2. Chiến lược tài sản Ethereum có thể giải phóng giá trị, mang lại lợi ích tài chính lâu dài cho công ty;
3. Mô hình lợi nhuận của các hoạt động kinh doanh chính có thể tối ưu hóa, dần dần đảo ngược tình trạng thua lỗ kéo dài.

Nếu những yếu tố này có thể dần dần được thực hiện, SharpLink có thể thoát khỏi thung lũng hiện tại và trở thành một trường hợp điển hình cho sự kết hợp giữa tài chính truyền thống và Blockchain; nếu không thể thực hiện, có thể tiếp tục lang thang ở rìa thị trường vốn.

Tác giả: Seed.eth