Tăng Trưởng Thất Nghiệp & Giảm Lãi Suất Của Fed: Tác Động Đến Thị Trường Tiền Điện Tử

Báo cáo lao động của Mỹ tháng Tám đã tiết lộ những xu hướng việc làm đáng lo ngại, điều này làm thay đổi đáng kể triển vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Phân tích này khám phá cách tỷ lệ thất nghiệp tăng cao đang củng cố con đường cho việc cắt giảm lãi suất và điều này có ý nghĩa gì đối với các loại tài sản khác nhau, đặc biệt là thị trường tiền điện tử.

Tin nóng: Tỷ lệ thất nghiệp ở Mỹ đạt mức cao nhất trong 4 năm

Dữ liệu việc làm mới nhất đưa ra bằng chứng thuyết phục về sự suy giảm của thị trường lao động:

• Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.3% – mức cao nhất kể từ Q4 2021
• Phi nông nghiệp chỉ thêm 22.000 việc làm – thấp hơn nhiều so với dự đoán 75.000
• Điều này không chỉ đại diện cho sự làm mát từ từ mà còn có thể là điểm yếu cấu trúc trong xu hướng tuyển dụng

Các chỉ số này gợi ý một sự thay đổi đáng kể trong động lực thị trường lao động mà không thể bị coi nhẹ như những biến động tạm thời. Bức tranh việc làm yếu đi, kết hợp với lạm phát giảm, tạo ra một chỉ đạo chính sách rõ ràng cho Cục Dự trữ Liên bang.

Sự Chuyển Đổi Chính Sách Của Fed: Giờ Đây Là Không Thể Tránh Khỏi

Cục Dự trữ Liên bang hoạt động theo khuôn khổ nhiệm vụ kép:

1. Ổn định giá (kiểm soát lạm phát)
2. Việc làm bền vững tối đa

Với lạm phát đã giảm dần về mức mục tiêu 2% của Fed và tỷ lệ thất nghiệp tăng nhanh, cả hai điều kiện hiện nay đều phù hợp để biện minh cho việc nới lỏng tiền tệ. Tính toán chính sách đã thay đổi một cách cơ bản.

Phản ứng của thị trường đối với dữ liệu việc làm

Thị trường hợp đồng tương lai ngay lập tức định giá kỳ vọng cắt giảm lãi suất:

• 100% xác suất cắt giảm vào tháng Chín
  • 88% khả năng cắt giảm 25 điểm cơ bản
  • 12% xác suất cắt giảm 50 điểm cơ bản
• Khoảng 75% khả năng có ít nhất ba lần cắt đến năm 2025

Việc định giá lại nhanh chóng này phản ánh niềm tin của thị trường rằng Fed phải hành động quyết đoán để ngăn chặn sự suy giảm thêm của thị trường lao động.

Tiền điện tử: Người hưởng lợi chính từ việc mở rộng thanh khoản

Thị trường tiền điện tử có khả năng hưởng lợi không tương xứng từ việc nới lỏng tiền tệ vì một số lý do cấu trúc:

Tại sao tiền điện tử phản ứng mạnh mẽ hơn với sự thay đổi thanh khoản:

1. Các yếu tố định giá – Tài sản tiền điện tử chủ yếu có giá trị từ điều kiện thanh khoản và các chỉ số chấp nhận, khiến chúng rất nhạy cảm với sự thay đổi của chính sách tiền tệ.
2. Giảm chi phí cơ hội – Lãi suất thấp làm giảm lợi thế lợi suất của việc nắm giữ tài sản cố định truyền thống so với tài sản kỹ thuật số không sinh lãi.
3. Mối tương quan khẩu vị rủi ro – Chính sách hỗ trợ thường nâng cao khả năng chấp nhận rủi ro của thị trường, mang lại lợi ích cho các tài sản có beta cao.

Bằng chứng lịch sử: Hiệu suất Crypto trong các chu kỳ nới lỏng

Mối tương quan giữa việc nới lỏng tiền tệ và các chu kỳ tăng giá tiền điện tử đã được xác lập rõ ràng:

• Chu kỳ 2020-2021: Các đợt cắt giảm lãi suất khẩn cấp đã giúp đẩy BTC từ $5,000 lên $65,000 trong chưa đầy 18 tháng
• chu kỳ 2024: Sau khi nới lỏng chính sách, Bitcoin đã tăng giá từ 60.000 đô la lên 100.000 đô la chỉ trong ba tháng.

Mỗi giai đoạn nới lỏng tiền tệ đáng kể đều trùng hợp với sự gia tăng mạnh mẽ của tiền điện tử, với các tài sản kỹ thuật số thường vượt trội hơn các loại tài sản truyền thống về tỷ lệ phần trăm.

Q4 2025: Phân Tích Chu Kỳ Thanh Khoản Vĩ Mô

Nhiều chỉ số vĩ mô hỗ trợ triển vọng tích cực:

• Chu kỳ thanh khoản – Thanh khoản vĩ mô thường di chuyển trong các giai đoạn 3-4 năm, với các đỉnh thị trường crypto thường phù hợp với đỉnh thanh khoản toàn cầu.
• Tăng trưởng cung tiền toàn cầu – Các chỉ số cung M2 đã ghi nhận những mức cao mới, cho thấy các điều kiện thanh khoản đang mở rộng.
• Sự phối hợp của ngân hàng trung ương – Sự chuyển mình của Fed thường ảnh hưởng đến chính sách của các ngân hàng trung ương khác.

Sự phát triển cấu trúc thị trường: Lần này là khác biệt

Môi trường thị trường hiện tại khác biệt với các chu kỳ trước đây theo những cách quan trọng:

Các chu kỳ trước:

• Chủ yếu là suy đoán dựa trên bán lẻ
• Cơ sở hạ tầng tổ chức hạn chế
• Sự không chắc chắn về quy định cao

Chu kỳ hiện tại:

• Thiết lập cơ sở hạ tầng ETF tạo ra dòng tiền ổn định từ các tổ chức
• Việc áp dụng kho bạc doanh nghiệp tạo ra nhu cầu cơ bản
• Khung pháp lý phát triển hơn

Mặc dù những cải tiến cấu trúc này không loại bỏ sự biến động, nhưng chúng có khả năng thiết lập một mức giá sàn cao hơn trong dài hạn và một quỹ đạo tăng trưởng bền vững hơn.

Ý nghĩa của các loại tài sản

Môi trường vĩ mô thay đổi ảnh hưởng đến các loại tài sản khác nhau theo những cách khác nhau:

| Lớp Tài Sản | Tác Động Dự Kiến | Các Điều Cần Xem Xét | |-------------|-----------------|-------------------| | Cổ phiếu | Tích cực vừa phải | Điều kiện hỗ trợ nhưng tiềm năng tăng giá chậm hơn | | Trái phiếu | Tăng giá ban đầu | Sự tăng giá kết hợp với lợi suất giảm làm hạn chế sức hấp dẫn dài hạn | | Tiền điện tử | Hiệu suất mạnh nhất trong lịch sử | Người hưởng lợi trực tiếp nhất từ các chu kỳ mở rộng thanh khoản |

Đối với các danh mục đầu tư đa dạng, môi trường này gợi ý duy trì sự tiếp xúc chiến lược với các tài sản kỹ thuật số, những tài sản đã mang lại lợi suất mạnh nhất trong các giai đoạn nới lỏng tiền tệ và mở rộng thanh khoản.

Triển vọng Thị trường

Trong khi dữ liệu việc làm xấu đi cho thấy những thách thức kinh tế, các thị trường vốn thường phản ứng tích cực với việc tạo điều kiện chính sách do đó. Sự mở rộng thanh khoản được dự kiến tạo ra điều kiện đặc biệt thuận lợi cho các thị trường tiền điện tử dựa trên các mẫu hiệu suất lịch sử.

Sự kết hợp của chính sách tiền tệ thay đổi, thanh khoản toàn cầu mở rộng và cơ sở hạ tầng thị trường thể chế được cải thiện tạo ra một trong những bối cảnh thuận lợi nhất cho tài sản crypto kể từ năm 2020.