Hiểu biết về Định giá pha loãng hoàn toàn (FDV): Một chỉ số đầu tư quan trọng cho các nhà giao dịch Tiền điện tử

Định giá pha loãng hoàn toàn (FDV) là một chỉ số cơ bản để đánh giá các dự án tiền điện tử, cung cấp cho các nhà giao dịch một cái nhìn đầy đủ hơn về giá trị tiềm năng của một token. Khác với các phép tính vốn hóa thị trường cơ bản, FDV tính đến tất cả các token—cả những token hiện đang lưu hành và những token chưa được phát hành—cung cấp một góc nhìn quan trọng về tiềm năng đầu tư dài hạn.

Định giá pha loãng hoàn toàn trong Tiền điện tử là gì?

Định giá pha loãng hoàn toàn đại diện cho vốn hóa thị trường lý thuyết nếu tất cả các token sẽ tồn tại đều đã được phát hành trên thị trường với giá hiện tại. Chỉ số này phục vụ như một công cụ định giá hướng tới tương lai giúp nhà đầu tư hiểu được bức tranh toàn cảnh ngoài những token đang giao dịch.

Hãy nghĩ về FDV như việc đánh giá một ngôi nhà đang được xây dựng một phần. Bạn có thể thấy những gì tồn tại hôm nay, nhưng FDV giúp bạn ước lượng giá trị khi tất cả các phòng cuối cùng được xây dựng. Trong thị trường tiền điện tử, điều này có nghĩa là tính toán tổng giá trị thị trường tiềm năng khi tất cả các token—bao gồm cả những token bị khóa, được dự trữ để phân phối trong tương lai, hoặc chưa được tạo ra—được xem xét ở mức giá hiện tại.

Nhiều dự án tiền điện tử thực hiện các cơ chế phát hành token dần dần:

• Lịch trình vesting cho các phân bổ của đội ngũ và nhà đầu tư
• Phần thưởng staking phát hành token theo thời gian
• Các quy trình khai thác giới thiệu nguồn cung mới theo quy tắc của giao thức

Bằng cách xem xét các đợt phát hành token trong tương lai, FDV cung cấp cho các nhà giao dịch cái nhìn toàn diện hơn về giá trị tiềm năng và rủi ro pha loãng so với các chỉ số vốn hóa thị trường tiêu chuẩn.

Hiểu các chỉ số cung cấp chính trong tiền mã hóa

| Chỉ số Cung | Định nghĩa | Đặc điểm | Tác động đến Định giá | |---------------|------------|-----------------|---------------------| | Tổng Cung | Tất cả các token đã phát hành, bao gồm cả những token chưa phát hành | Bao gồm các token bị khóa, bị đốt và dự trữ; có thể thay đổi với việc phát hành hoặc đốt mới | Được sử dụng cho tính toán FDV | | Tổng Cung Tối Đa | Giới hạn tuyệt đối về số token có thể tồn tại | Giới hạn cố định được thiết lập bởi giao thức; giữ nguyên | Thiết lập trần cung tối đa | | Nguồn cung lưu hành | Các token hiện có sẵn để giao dịch | Không bao gồm các token bị khóa, bị đốt, và dự trữ; thay đổi khi các token được phát hành hoặc loại bỏ | Được sử dụng để tính toán vốn hóa thị trường |

Tại sao FDV lại quan trọng đối với các nhà giao dịch tiền điện tử

Đối với các nhà giao dịch tích cực, FDV hoạt động như một công cụ đánh giá đầu tư quan trọng, tương tự như việc hiểu tổng chi phí của một món hàng được mua qua các khoản trả góp. Khi đánh giá tài sản tiền điện tử trên các nền tảng giao dịch, việc hiểu mối quan hệ giữa vốn hóa thị trường hiện tại và FDV có thể tiết lộ những hiểu biết quan trọng về đầu tư:

• FDV cao so với vốn hóa thị trường hiện tại cho thấy việc phát hành token trong tương lai sẽ rất lớn, có khả năng làm giảm giá trị của các token đang nắm giữ.
• Các dự án có tỷ lệ FDV trên vốn hóa thị trường thấp hơn có thể mang đến ít rủi ro pha loãng hơn cho nhà đầu tư

Sự phân biệt này giúp các nhà giao dịch đưa ra quyết định thông minh hơn bằng cách tiết lộ bức tranh giá trị tiềm năng đầy đủ thay vì chỉ là hình ảnh thị trường hiện tại.

Nói một cách đơn giản:

• FDV đại diện cho tổng giá trị tiềm năng trong tương lai
• Vốn hóa thị trường đại diện cho giá trị hiện tại

FDV so với Vốn hóa thị trường: Sự khác biệt quan trọng

Mặc dù thường được hiển thị cạnh nhau trên các nền tảng giao dịch, FDV và vốn hóa thị trường đo lường những khía cạnh khác nhau về giá trị của một loại tiền điện tử:

FDV tính toán giá trị tối đa lý thuyết của một loại tiền điện tử giả sử tất cả các token đã được lưu hành. Vốn hóa thị trường đo lường giá trị thực tế hiện tại chỉ dựa trên các token đã có trong lưu thông.

Ví dụ Thực tế

Xem xét một dự án tiền điện tử có tên là XYZ với:

• Tổng cung: 1 tỷ token
• Nguồn cung lưu hành hiện tại: 500 triệu token
• Giá token hiện tại: $0.50

Tính toán FDV: 1 tỷ token × $0.50 = $500 triệu Tính toán vốn hóa thị trường: 500 triệu token × $0.50 = $250 triệu

Trong kịch bản này, FDV gấp đôi vốn hóa thị trường hiện tại, cho thấy rằng khi tất cả các token vào lưu thông, sự pha loãng đáng kể có thể xảy ra nếu nhu cầu không tăng tương ứng.

Cách Tính FDV Trong Thị Trường Tiền Điện Tử

Công thức tính FDV sử dụng công thức đơn giản này:

FDV = Tổng cung × Giá hiện tại mỗi Token

Nơi:

• Tổng cung: Tất cả các token đã được phát hành hoặc sẽ được phát hành bởi dự án
• Giá Hiện Tại Mỗi Token: Giá trị thị trường hiện tại của token

Sử dụng ví dụ trước đó:

• Tổng cung: 1 tỷ token
• Giá hiện tại: $0.50 mỗi token

FDV = 1 tỷ × $0.50 = $500 triệu

So sánh điều này với công thức vốn hóa thị trường:

Vốn hóa thị trường = Tổng cung lưu hành × Giá hiện tại mỗi Token

Với 500 triệu token đang lưu hành với giá 0,50 đô la mỗi cái: Vốn hóa thị trường = 500 triệu × $0.50 = $250 triệu

Ảnh hưởng của FDV đến phân tích đầu tư

Mối quan hệ giữa FDV và vốn hóa thị trường tạo ra những kịch bản đầu tư khác nhau mà các nhà giao dịch nên xem xét:

• Vốn hóa thị trường thấp, FDV cao: Giá trị hiện tại có vẻ thấp, nhưng có rủi ro pha loãng đáng kể trong tương lai. Nhà giao dịch nên đánh giá cẩn thận lịch phát hành token trước khi xem xét chúng như những cơ hội "được định giá thấp".

• Vốn Hóa Thị Trường Cao, FDV Thấp: Giá trị hiện tại cao với rủi ro pha loãng trong tương lai hạn chế. Điều này có thể chỉ ra các dự án đã được thiết lập với phần lớn token đã được phát hành.

• Vốn Hóa Thị Trường Thấp, FDV Thấp: Cả giá trị hiện tại và tiềm năng trong tương lai đều khiêm tốn. Những dự án này có thể đại diện cho các dự án giai đoạn đầu hoặc những dự án có kỳ vọng tăng trưởng hạn chế.

• Vốn Hóa Thị Trường Cao, FDV Cao: Giá trị hiện tại mạnh mẽ với tiềm năng tăng trưởng tương lai đáng kể. Mặc dù hứa hẹn, các nhà giao dịch vẫn nên đánh giá xem FDV cao có mang lại rủi ro pha loãng trong tương lai hay không.

Tính đến tháng 9 năm 2023, Bitcoin cho thấy mối quan hệ tương đối gần gũi giữa vốn hóa thị trường và FDV. Với vốn hóa thị trường khoảng 1,135 triệu đô la và nguồn cung tối đa là 21 triệu đồng tiền với giá khoảng 57,502 đô la mỗi đồng, FDV của Bitcoin gần 1,207 triệu đô la—một tỷ lệ phản ánh tình trạng phân phối token trưởng thành của nó.

Ngược lại, NEXO ( xếp hạng 100 theo vốn hóa thị trường ) cho thấy một khoảng cách đáng kể hơn, với vốn hóa thị trường khoảng 558,3 triệu đô la và FDV khoảng 997,3 triệu đô la. Điều này phản ánh rằng chỉ có 560 triệu trong tổng số 1 tỷ token hiện có đang lưu hành.

Giới hạn và Rủi ro của Việc Dựa vào FDV

Mặc dù có giá trị, FDV đi kèm với một số hạn chế quan trọng mà các nhà giao dịch nên xem xét:

1. Thời gian phát hành Token: FDV không tính đến thời gian phát hành token. Các dự án có lịch phát hành dần dần, dài hạn sẽ có những cân nhắc đầu tư khác biệt so với những dự án có các đợt mở khóa lớn sắp diễn ra.

2. Giả định ổn định giá: Các phép tính FDV giả định rằng giá token hiện tại sẽ giữ nguyên bất kể nguồn cung tăng—một giả định không thực tế trong hầu hết các trường hợp.

3. Động lực Thị Trường: Việc tăng cung token thường ảnh hưởng tiêu cực đến giá do áp lực bán, có thể khiến các tính toán FDV trở nên quá lạc quan.

4. Yếu tố bên ngoài: FDV không tính đến các biến số quan trọng như bối cảnh cạnh tranh, thay đổi quy định, phát triển công nghệ hoặc tỷ lệ chấp nhận.

Vì những lý do này, các nhà giao dịch có kinh nghiệm xem FDV là một thành phần của khung phân tích toàn diện hơn là một chỉ số quyết định độc lập. Khi đánh giá các khoản đầu tư tiềm năng trên các nền tảng giao dịch, hãy kết hợp phân tích FDV với:

• Lịch trình phát hành token và ngày mở khóa
• Các nguyên tắc cơ bản của dự án và tiến độ phát triển
• Phân bổ token đội ngũ và các sắp xếp vesting
• Cảm xúc thị trường và các chỉ số chấp nhận
• Vị trí cạnh tranh trong ngành

Bằng cách kết hợp những yếu tố bổ sung này cùng với phân tích FDV, các nhà giao dịch có thể phát triển một hiểu biết tinh tế hơn về giá trị tiềm năng lâu dài của một loại tiền điện tử và đưa ra những quyết định đầu tư thông minh hơn.