Cổ phiếu bất động sản mà tôi không thể ngừng nghĩ đến: Giảm 58% nhưng sẵn sàng phục hồi

Nhìn vào Công ty Rocket (RKT) cảm thấy như đang theo dõi hành trình của một anh hùng bi thảm. Kể từ khi IPO vào năm 2020, cổ phiếu này đã bị đánh mạnh, lao dốc từ đỉnh $43 xuống thấp nhất là $6 - một cú giảm đau lòng khiến nhiều nhà đầu tư phải rời bỏ. Hiện tại đang ngồi quanh mức $18, nó vẫn thấp hơn 58% so với mức cao nhất mọi thời đại, nhưng tôi ngày càng tin rằng kẻ yếu thế này xứng đáng được xem xét lại.

Tôi đã chứng kiến sự co lại tàn khốc của thị trường thế chấp từ chính trải nghiệm của mình, và Rocket đã bị cuốn vào cuộc chiến khi lãi suất leo thang. Doanh thu của họ sụp đổ khi hoạt động tái cấp vốn trở nên khô cạn, phơi bày rõ ràng mức độ phụ thuộc của họ vào lĩnh vực thế chấp theo chu kỳ. Phố Wall đã trừng phạt họ một cách tàn nhẫn.

Nhưng điều khiến tôi thấy thú vị là: thay vì chỉ chống chọi với bão tố, Rocket đã hoàn toàn tái tạo chính mình. Họ đang chuyển mình từ một chú ngựa thế chấp chỉ có một chiêu thành một cái gì đó bền bỉ hơn rất nhiều - và có khả năng giá trị hơn rất nhiều.

Việc họ mua lại Mr. Cooper Group ( vừa mới hoàn tất vào ngày 1 tháng 10 ) thật là xuất sắc. Điều này mang lại cho họ nền tảng dịch vụ thế chấp lớn nhất nước Mỹ với hơn 2,1 nghìn tỷ đô la trong số dư gốc chưa thanh toán. Đây không chỉ là những con số ấn tượng - mà còn là thu nhập ổn định, liên tục không biến mất khi việc cấp thế chấp chậm lại. Đó là một động thái thông minh.

Sau đó là việc mua lại Redfin. Bằng cách kiểm soát cả nền tảng tìm kiếm bất động sản và phía tài chính, Rocket giờ đây thu hút khách hàng ngay từ đầu hành trình mua nhà của họ. Họ cơ bản đã xây dựng một hệ sinh thái nhà ở tích hợp theo chiều dọc mà không đối thủ nào có thể sánh kịp.

Tôi không nói rằng Rocket miễn dịch với các chu kỳ thị trường - hoàn toàn không phải vậy. Khi lãi suất cuối cùng giảm, họ sẽ hưởng lợi rất lớn khi các chủ nhà vội vàng tái cấp vốn cho những khoản thế chấp cao đau đớn từ vài năm trước. Nhưng điều tuyệt vời là họ không còn chỉ chờ đợi chất xúc tác đó nữa.

Những gì chúng ta đang thấy là sự tạo ra một nền tảng nhà ở một điểm dừng, tạo ra doanh thu trong toàn bộ chu kỳ sở hữu nhà. Rocket cũ là một công ty cho vay thế chấp; Rocket mới đang trở thành Amazon trong lĩnh vực nhà ở.

Tại mức giá hiện tại, thị trường vẫn có vẻ hoài nghi về sự chuyển mình này. Đó chính xác là lý do tại sao tôi thấy nó hấp dẫn như vậy. Công ty đã cải thiện cơ bản mô hình kinh doanh của mình, nhưng cổ phiếu vẫn chưa phục hồi hoàn toàn. Sự mất kết nối đó báo hiệu cơ hội.

Các nhà đầu tư thông minh không chỉ săn đuổi những gì đang hoạt động hôm nay - họ định vị cho những gì sẽ hoạt động vào ngày mai. Sự chuyển mình chiến lược của Rocket có thể là câu chuyện bị đánh giá thấp nhất trong lĩnh vực bất động sản hiện nay.