Thực tế đắng lòng về sự sụt giảm giá cacao

Hợp đồng tương lai ca cao cuối cùng đã ổn định sau cú giảm mạnh 3,52% vào thứ Năm, với hợp đồng ca cao NY tháng 12 đóng cửa tăng nhẹ 0,97% vào thứ Sáu. Nhưng đừng để bị lừa bởi sự tạm thời này - thị trường vẫn trong tình thế bất ổn khi giá tiếp tục lao dốc từ mức cao gần đây.

Tôi đã chứng kiến giá cacao sụp đổ trong ba tuần qua, chủ yếu do những lo ngại về nhu cầu mà không có dấu hiệu giảm bớt. Sự thật là giá cacao trên trời đang đè bẹp các nhà sản xuất sôcôla, buộc những người chơi lớn như Lindt & Sprüngli phải hạ hướng dẫn biên lợi nhuận sau khi chịu đựng sự sụt giảm doanh số đáng kể. Tình hình của Barry Callebaut dường như còn tồi tệ hơn, với công ty báo cáo sự sụt giảm doanh số bán hàng quý lớn nhất trong một thập kỷ - một sự giảm sút đáng kinh ngạc 9.5%.

Trong khi các nhà giao dịch tìm thấy một chút hy vọng trong đợt tăng giá ngắn hạn vào thứ Sáu, được hỗ trợ bởi đồng đô la giảm, triển vọng cơ bản vẫn ảm đạm. Thông báo gần đây của Mondelez International rằng số lượng quả cacao ở Tây Phi cao hơn 7% so với trung bình năm năm và "cao hơn đáng kể" so với năm ngoái đã đẩy thêm một cú đánh vào bất kỳ tâm lý lạc quan nào.

Thị trường dường như đang phớt lờ những lo ngại về thời tiết đã từng đẩy giá lên mức cao nhất trong hai tháng. Mặc dù Nhóm Thời tiết Hàng hóa báo cáo về giai đoạn 60 ngày khô hạn nhất đối với cacao Tây Phi kể từ năm 1979, các nhà giao dịch lại tập trung nhiều hơn vào việc giảm nhu cầu và triển vọng cung cấp cải thiện.

Dự báo tăng trưởng sản xuất 8.3% của Ghana cho năm 2025/26 càng làm suy yếu hỗ trợ giá, cũng như dự báo của Tổ chức Ca cao Quốc tế về thặng dư toàn cầu 142.000 MT cho năm 2024/25 - thặng dư đầu tiên trong bốn năm.

Các nền tảng giao dịch đang tràn ngập tâm lý giảm giá, với hợp đồng tương lai ca cao hiện đang giao dịch khoảng $6,170 mỗi tấn, đánh dấu mức thấp nhất trong một năm. Điều này đại diện cho một sự đảo chiều mạnh mẽ so với mức cao kỷ lục được ghi nhận vào đầu năm nay khi tình trạng thiếu hụt nguồn cung đã đẩy giá lên mức chưa từng có.

Đối với những người yêu thích sô cô la, sự điều chỉnh giá này có thể cuối cùng sẽ chuyển thành những món ăn ngon giá cả phải chăng hơn, nhưng đối với những nông dân trồng cacao và các nhà giao dịch đã đặt cược vào việc thiếu hụt kéo dài, sự kiểm tra thực tế tàn nhẫn của thị trường thật đau đớn để chịu đựng.