Arthur Hayes cảnh báo: "QE ẩn" có thể sẽ được khởi động lại, có thể kích hoạt vòng thị trường tăng Bitcoin tiếp theo.

Vào ngày 4 tháng 11, người sáng lập CEX, Arthur Hayes, đã công bố một bài viết dài mới, cho rằng các hoạt động của Bộ Tài chính Hoa Kỳ và Cục Dự trữ Liên bang đang ủng hộ một “nới lỏng định lượng âm thầm (Stealth QE)”, điều này có thể trở thành chất xúc tác chính thúc đẩy Bitcoin và thị trường tiền điện tử trong một đợt tăng giá mới. Hiện tại, chi tiêu của chính phủ Hoa Kỳ đang tiếp tục mở rộng, trong khi động lực chính trị quyết định rằng họ có xu hướng phát hành trái phiếu hơn là tăng thuế. Các ngân hàng trung ương nước ngoài, do rủi ro tài sản đô la bị tịch thu sau cuộc chiến Nga-Ukraine, ngày càng có xu hướng mua vàng hơn là trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ. Tỷ lệ tiết kiệm của người dân Hoa Kỳ không đủ để hỗ trợ việc phát hành trái phiếu, trong khi bốn ngân hàng thương mại lớn chỉ thu hút một phần nhỏ trái phiếu mới. Quỹ đầu tư “Đảm bảo rủi ro (RV)” đã trở thành người mua biên của trái phiếu chính phủ Mỹ, chủ yếu thông qua việc tài trợ đòn bẩy bằng hợp đồng repo để mua trái phiếu. Bộ Tài chính Hoa Kỳ dự kiến hàng năm sẽ phát hành khoảng 20.000 tỷ đô la trái phiếu mới để bù đắp thâm hụt. Khi tính thanh khoản của thị trường bị thắt chặt, SOFR (lãi suất tài chính qua đêm) vượt quá giới hạn của quỹ liên bang, Cục Dự trữ Liên bang sẽ tiêm tiền mặt trực tiếp vào thị trường thông qua cơ chế tái cấp vốn thường xuyên (SRF). Điều này tương đương với “nới lỏng định lượng gián tiếp”: in tiền → cho vay → hỗ trợ thị trường trái phiếu chính phủ. Khi mức sử dụng SRF tăng lên, tính thanh khoản đô la toàn cầu tăng lên, hiệu ứng thực tế tương đương với QE. Hayes dự đoán rằng điều này sẽ thắp lại chu kỳ thị trường tăng giá của Bitcoin và thị trường tiền điện tử. “Mỗi khi Cục Dự trữ Liên bang mở rộng bảng cân đối kế toán, BTC sẽ tăng lên.” Hiện tại, việc chính phủ Hoa Kỳ ngừng hoạt động và giai đoạn đấu giá trái phiếu hiện tại đang thắt chặt tính thanh khoản trong ngắn hạn, tạo áp lực lên thị trường tiền điện tử. Hayes khuyên nhà đầu tư “bảo toàn vốn, chờ đợi thời cơ”, nói rằng thị trường sẽ chứng kiến một đợt phục hồi mạnh mẽ sau khi “nới lỏng định lượng âm thầm” được kích hoạt.