Quan điểm: Dự trữ CEX, dự trữ người khai thác và dòng chảy stablecoin cho thấy tiền đang rời khỏi thị trường

Vào ngày 4 tháng 11, theo phân tích của tổ chức nghiên cứu XWIN, dự trữ CEX của Bitcoin đã lần đầu tiên tăng lên sau sáu tuần, cho thấy các nhà đầu tư đang chuyển Bitcoin trở lại CEX, điều này thường là dấu hiệu của việc chốt lời hoặc tránh rủi ro. Dựa trên dữ liệu lịch sử, dòng tiền này cho thấy các nhà giao dịch đang chuẩn bị cho sự biến động tiềm năng của thị trường, áp dụng các chiến lược phòng ngừa. Trong khi đó, dự trữ của người khai thác đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ giữa năm 2025, cho thấy do các khoản trợ cấp năng lượng và tín dụng thuế vẫn bị đình chỉ trong thời gian chính phủ ngừng hoạt động, người khai thác buộc phải bán Bitcoin để trang trải chi phí hoạt động. Hơn nữa, khối lượng rút tiền stablecoin từ CEX đã tăng vọt lên mức cao kỷ lục, làm nổi bật rằng tiền đang chuyển từ tài sản rủi ro sang tài sản trú ẩn gắn với đô la Mỹ. Nói cách khác, thanh khoản đang quay trở lại các phương tiện lưu trữ giá trị ổn định từ thị trường mở. Dự trữ CEX, dự trữ của người khai thác và rút tiền stablecoin ba chỉ số này tạo thành một câu chuyện thống nhất: vốn đang rời khỏi rủi ro, thanh khoản on-chain đang thu hẹp. Tâm lý của các nhà đầu tư cũng phản ánh động lực này. “Chỉ số sợ hãi và tham lam” đã giảm xuống mức “sợ hãi tột độ”, tương ứng với mức độ trong thời gian khủng hoảng thanh khoản ngân hàng năm 2023. XWIN cho biết, mặc dù Văn phòng Ngân sách Quốc hội Hoa Kỳ (CBO) dự đoán rằng một khi sự đình trệ kinh tế kết thúc, thị trường sẽ có một đợt bật lại ngắn hạn, nhưng dữ liệu on-chain cho thấy rằng việc phục hồi niềm tin và vốn cần một thời gian dài hơn. Đối với Bitcoin, giai đoạn này không chỉ đơn thuần là thời điểm mua đáy, mà là một bài kiểm tra áp lực về niềm tin, thanh khoản và kiên nhẫn trong môi trường thị trường gặp khó khăn về tài chính.