Một điều thú vị vừa xảy ra trên thị trường phí funding qua đêm - SOFR đã giảm xuống mức mà chúng ta chưa thấy kể từ đầu năm 2023. Đối với những người theo dõi các tín hiệu vĩ mô, đây không chỉ là một lần điều chỉnh lãi suất thông thường.

Lãi suất tài chính qua đêm đảm bảo, cơ bản là những gì các ngân hàng tính phí lẫn nhau cho tiền mặt qua đêm, đang ở mức thấp nhất trong hơn hai năm. Điều này đánh dấu một sự thay đổi thực sự trong việc các tổ chức tiếp cận phí funding ngắn hạn đắt hay rẻ.

Tại sao điều này lại quan trọng? Khi lãi suất qua đêm giảm như thế này, nó thường báo hiệu một trong hai điều: hoặc là có rất nhiều tính thanh khoản trong hệ thống ngân hàng, hoặc là nhu cầu vay ngắn hạn đã giảm đáng kể. Đôi khi cả hai.

Đối với hệ sinh thái tài chính rộng lớn hơn - bao gồm các thị trường tiền điện tử ngày càng gắn liền với các điều kiện thanh khoản của TradFi - phí funding qua đêm rẻ hơn có thể chuyển thành sự sẵn sàng chấp nhận rủi ro cao hơn. Chi phí tài chính thấp hơn có nghĩa là các tổ chức có nhiều không gian hơn để triển khai vốn vào các cơ hội sinh lời cao hơn.

Thời gian cũng đáng lưu ý. Chúng ta đang chứng kiến sự giảm của SOFR giữa những cuộc tranh luận đang diễn ra về hướng đi của chính sách của Fed và những câu hỏi liên tục về sự ổn định của lĩnh vực ngân hàng. Liệu điều này có tiếp tục là một xu hướng hay chỉ là một sự sụt giảm tạm thời sẽ phụ thuộc nặng nề vào những gì xảy ra với mức dự trữ và yêu cầu về vốn quy định trong những tháng tới.