So sánh nguy hiểm nhất trong hai thập kỷ: Điều gì sẽ xảy ra nếu sự sụp đổ vào năm 2000 lặp lại

Trong những tuần gần đây, các cuộc thảo luận về khả năng thị trường chứng khoán bước vào giai đoạn điều chỉnh sâu đang gia tăng, đặc biệt nếu làn sóng tăng giá gần đây bị thúc đẩy bởi bong bóng trí tuệ nhân tạo nhiều hơn là do các yếu tố cơ bản về lợi nhuận bền vững.
Để hiểu những gì có thể xảy ra, việc so sánh các kịch bản hiện tại với những đợt giảm giá lớn nhất trong lịch sử thị trường là điều hữu ích.

Giữa tất cả các tiền lệ, bong bóng công nghệ (Dot-Com Bubble) nổi bật như một phép so sánh gần gũi nhất với những gì chúng ta thấy ngày hôm nay; chỉ số S&P 500 lúc đó đã giảm gần –47% trong vòng hai năm. Nếu mô hình này lặp lại bây giờ, chỉ số sẽ trở lại gần đáy vào tháng 10 năm 2022—đó là khoảng thời gian ngay trước khi bản phát hành đầu tiên của ChatGPT vào ngày 30 tháng 11 năm 2022 khi chỉ số gần đạt 4,000 điểm.

Câu hỏi quan trọng là:

Liệu thị trường có thể xóa bỏ toàn bộ lợi nhuận của làn sóng trí tuệ nhân tạo trong hai năm qua không?

Một số chỉ số hỗ trợ khả năng này:
• Sự chậm lại của đà tăng trưởng của các cổ phiếu trí tuệ nhân tạo lớn.
• Bão hòa trong đánh giá của các công ty công nghệ so với tăng trưởng lợi nhuận của họ.
• Dự báo của các nhà đầu tư đã đạt đến mức khó duy trì.
• Xu hướng của thị trường trong việc định giá lại "câu chuyện tăng trưởng" sau đỉnh cao của sự phấn khích.

Điều này không nhất thiết có nghĩa là một sự sụp đổ chắc chắn, nhưng nó cho thấy rằng đỉnh của chu kỳ có thể đã ở phía sau chúng ta, và thị trường đang bước vào một giai đoạn mới cần đánh giá lại các yếu tố cơ bản, đặc biệt là trong các lĩnh vực công nghệ và trí tuệ nhân tạo.

Tôi sẽ tiếp tục phân tích những phát triển này trong các bài đăng tới, với cái nhìn sâu hơn về các kịch bản tiềm năng và hành vi của các nhà đầu tư trong giai đoạn tới...