#美国终止政府关闭 2025 năm, thời đại phát triển mạnh mẽ của Stablecoin đã hoàn toàn kết thúc.

Mỹ đã ban hành "Đạo luật đổi mới quốc gia về Stablecoin", Hồng Kông cũng theo sau với "Quy định về Stablecoin", và EU cũng không ngồi yên với đạo luật MiCA - sau loạt quy định này, toàn ngành đã chuyển từ chế độ "không có giám sát" sang chế độ "có giấy phép hoạt động". Nói thật lòng, đây không phải là chuyện nhỏ, mà là sự tái cấu trúc thực sự trong ngành.

Quản lý như thế nào? Ba chiêu thức mạnh mẽ. Đầu tiên là ngưỡng nhập cảnh: Mỹ yêu cầu phải có giấy phép hoạt động, bên Hồng Kông phải có vốn thực góp đủ 25 triệu đô la Hồng Kông. Tiếp theo là tài sản dự trữ: phải cấu trúc 100% tài sản có tính thanh khoản cao, an toàn vốn được đảm bảo tối đa. Chiêu thức mạnh mẽ nhất là quản lý phân loại, Liên minh Châu Âu hạn chế chức năng thanh toán của các stablecoin không phải euro, stablecoin thuật toán? Nhiều quốc gia đã cấm hoàn toàn.

Thị trường phản ứng nhanh đến mức nào? Thị phần của USDT ở châu Âu đã giảm từ 70% xuống 59,9%, tốc độ này cho thấy các nhà đầu tư đã bỏ phiếu bằng chân. Tổng giá trị thị trường của Stablecoin hiện tại là 2500 tỷ đô la, quy mô này đặt ở đây, không có sự can thiệp của cơ quan quản lý mới là lạ.

Tuy nhiên, nói đi thì cũng phải nói lại, việc siết chặt quản lý không hoàn toàn là điều xấu. Rào cản tăng cao, các tổ chức ngân hàng truyền thống lại càng dám tham gia, con đường RWA (tài sản thế giới thực lên chuỗi) cũng dễ dàng hơn. Chỉ có điều trong tương lai vẫn cần chú ý đến hai rủi ro: chênh lệch quản lý và rủi ro thoát trung gian trong ngành. Có thể thống nhất tiêu chuẩn quản lý của các quốc gia trên toàn cầu hay không, cuộc đấu tranh này mới chỉ bắt đầu. $BTC $ETH $BNB