Đây là một điều có thể khiến nhiều người chú ý trong giới crypto: một quan chức cấp cao từ Ngân hàng trung ương Hà Lan vừa đưa ra một gợi ý gây sốc. Nếu stablecoin đối mặt với một làn sóng rút tiền hàng loạt đột ngột - hãy coi đó là một cuộc rút tiền hàng loạt kỹ thuật số - Ngân hàng Trung ương Châu Âu có thể cần phải dừng lại chiến lược lãi suất của mình.

Đây không chỉ là những lo lắng lý thuyết. Stablecoin hiện đang di chuyển hàng trăm tỷ giá trị, nhưng các quỹ dự trữ và cơ chế đổi tiền của chúng vẫn đang bị kiểm tra nghiêm ngặt. Một cuộc khủng hoảng thanh khoản trong lĩnh vực đó có thể lan rộng qua tài chính truyền thống nhanh hơn so với khả năng phản ứng của các nhà quản lý. Điều đáng chú ý ở đây là sự công nhận từ một người trong ngành ngân hàng trung ương: các công cụ chính sách tiền tệ có thể không miễn dịch với những cú sốc phát sinh từ cơ sở hạ tầng tài chính phi tập trung.

Thời điểm cũng quan trọng. Khi Ngân hàng Trung ương Châu Âu điều chỉnh các mối lo ngại về lạm phát và sự mong manh của nền kinh tế, việc thêm rủi ro lây lan stablecoin vào phương trình làm phức tạp thêm một hành động cân bằng vốn đã mong manh. Liệu điều này có dẫn đến việc giám sát chặt chẽ hơn hay điều chỉnh lãi suất dự phòng vẫn chưa chắc chắn, nhưng có một điều rõ ràng—các ngân hàng trung ương đang theo dõi thí nghiệm stablecoin kỹ lưỡng hơn nhiều so với những gì nhiều người nhận ra.