Xu hướng giá gần đây của Bitcoin? Đừng nhầm lẫn nó với một bước ngoặt trong câu chuyện—đó chỉ là sự giải phóng cơ học thuần túy đang hoạt động.

Dữ liệu trên chuỗi cho thấy một câu chuyện rõ ràng. Chúng tôi đang theo dõi sự giảm đòn bẩy có hệ thống diễn ra trên các thị trường phái sinh, không phải là một sự thay đổi cơ bản trong tâm lý thị trường. Tỷ lệ tài trợ đã trở về mức bình thường. Lợi ích mở đã co lại. Các đợt thanh lý đã kích hoạt các điểm dừng lỗ theo cách thức điển hình.

Điều này không phải là về việc thay đổi tâm lý của nhà đầu tư hay những đảo ngược vĩ mô. Đây là việc tái cấu trúc vị thế—đơn giản và thuần túy. Những vị thế dài quá mức bị xóa sổ trong khi tiền thông minh tích lũy trong những đợt biến động giá.

Cấu trúc thị trường cơ bản nói lên nhiều hơn những tiêu đề hiện tại.