Một công ty phần mềm đã đổ hơn 500 tỷ đô la vào Bitcoin, giờ đây các nhà lập quy trên phố Wall không thể ngồi yên.

Tên MicroStrategy gần đây lại được đưa lên đầu sóng gió. CEO của công ty phân tích dữ liệu này, Michael Saylor, từ lâu đã coi Bitcoin là "máy in tiền" của công ty - hiện tại công ty đang nắm giữ 649,900 BTC, mới đây còn mua thêm 8,178 BTC với số tiền 830 triệu USD. Ngay cả quỹ hưu trí của bang Arizona cũng đã đầu tư 15 triệu USD vào cổ phiếu MSTR. Có vẻ như đà phát triển đang rất mạnh?

Nhưng vấn đề là. MSCI (một trong những tổ chức lập chỉ số lớn nhất thế giới) đang để mắt đến công ty này, lý do rất đơn giản: bạn đã nắm giữ Bitcoin vượt quá 50% tổng tài sản, vậy thì còn có thể coi là "công ty đàng hoàng" không? Theo logic của MSCI, bạn giống như một quỹ ETF BTC khoác áo công nghệ.

Thời gian rất rõ ràng - bắt đầu xem xét vào tháng 9 năm 2025, công bố quyết định cuối cùng vào ngày 15 tháng 1 năm 2026, thực hiện điều chỉnh vào tháng 2. Nếu thực sự bị loại khỏi MSCI USA, một chỉ số cốt lõi, hậu quả sẽ không phải là chuyện đùa: quỹ chỉ số sẽ phải bán MSTR một cách bị động, ước tính dòng tiền ra sẽ bắt đầu từ 2,8 tỷ USD, trong trường hợp bi quan có thể tăng lên 8-9 tỷ. Còn giá cổ phiếu thì sao? Trong nửa năm qua đã giảm hơn 56%, một đợt giảm nữa 10-20% cũng không phải là không thể xảy ra.

Điều phiền phức hơn là chi phí tài chính. MSTR liên tục dựa vào việc phát hành cổ phiếu và trái phiếu để mua coin, sau khi bị loại bỏ, niềm tin của thị trường bị ảnh hưởng, và độ khó trong các hoạt động tiếp theo sẽ tăng vọt. Hơn nữa, với tư cách là "cổ phiếu bóng của Bitcoin", việc giảm mạnh của nó có thể kéo theo BTC không? Áp lực bán trong ngắn hạn chắc chắn không thể tránh khỏi.

Saylor本人倒是很淡定，反复强调「Chúng tôi là công ty phần mềm, Bitcoin chỉ là tài sản dự trữ」, còn表示 sẽ tiếp tục mua mua mua. Nhưng thị trường không nhìn lời nói, chỉ nhìn dữ liệu.

Cho một lời nhắc: Nhớ theo dõi thị trường vào ngày 15 tháng 1, nếu bạn có MSTR thì nhớ quản lý rủi ro. Nếu thật sự tin tưởng vào Bitcoin, thì việc nắm giữ tài sản thực có thể dễ dàng hơn so với việc đi vòng quanh như vậy -毕竟 câu chuyện về trung gian, đôi khi còn kích thích hơn cả giá coin.