Thị trường gần đây khá hấp dẫn, ba tín hiệu cần được chú ý.

Hãy bắt đầu với tính thanh khoản. Cục Dự trữ Liên bang đã bơm 29,4 tỷ đô la Mỹ vào thị trường thông qua các hoạt động repo ngắn hạn. Mặc dù đây không phải là một bước đi lớn như nới lỏng định lượng, nhưng nó thực sự cung cấp một liều thanh khoản. Số dư reverse repo vẫn tiếp tục được tiêu thụ, và Bitcoin là loại nhạy cảm nhất với hành động này, đã bắt đầu cho thấy phản ứng.
Hãy cùng xem kỳ vọng về việc giảm lãi suất. Hiện tại, thị trường nói chung dự đoán rằng năm tới sẽ có ít nhất 4 lần giảm lãi suất, và lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đã giảm xuống dưới 4% ở vị trí quan trọng này. Tuy nhiên, đừng quá vui mừng — việc giảm lãi suất vào tháng 12 có thể được thị trường kỳ vọng quá mức. Để thực sự xác nhận sự thay đổi chính sách, chúng ta phải chờ đợi dữ liệu lạm phát.
Điều gì là nguy hiểm nhất? Trước và sau kỳ nghỉ Lễ Tạ ơn, tính thanh khoản của thị trường sẽ thu hẹp lại như một dòng sông. Trong tình trạng như vậy, thậm chí một đơn hàng nhỏ cũng có thể gây ra những cơn sóng lớn. Vì vậy, sự phục hồi hiện tại về cơ bản chỉ là do cải thiện tính thanh khoản ngắn hạn, không có nghĩa là chính sách thực sự sẽ đảo ngược.
Nói một cách đơn giản: cải thiện thanh khoản cộng với kỳ vọng giảm lãi suất thực sự tạo ra điều kiện cho sự phục hồi. Tuy nhiên, môi trường thanh khoản kém có thể làm tăng độ biến động lên nhiều lần. Hiện tại ETH, DOGE và SOL đều đang di chuyển, nhưng đừng bao giờ coi sự phục hồi này là một sự đảo ngược. Rủi ro vẫn còn đó.