#数字资产市场观察 so với ba chu kỳ 2017, 2021 và 2025, có thể thấy được một số điều.

Trước tiên, hãy nói đến kết luận - vòng này hoàn toàn không phải là sụp đổ. Sau khi kết thúc giai đoạn lợi ích chính sách, việc xuất hiện sự điều chỉnh 30-35%? Điều đó là hoàn toàn bình thường, lợi nhuận rút lui kết hợp với dòng tiền chuyển sang tài sản trú ẩn, thị trường đang thực hiện sự điều chỉnh tự nhiên.

Nhìn lại lịch sử, chúng ta sẽ thấy một quy luật: mỗi khi thái độ quản lý đột ngột chuyển hướng, sẽ kích thích một cuộc chạy nước rút cuối cùng của các nguồn vốn lớn. Đợt tăng giá năm 2017, những biến động sau lệnh cấm năm 2021, và việc nới lỏng hạn chế sở hữu cá nhân vào tháng 9 năm nay cũng đóng vai trò tương tự.

Điều gì thực sự đáng lo ngại? Năm 2026. Chìa khóa nằm ở hai điểm: liệu Mỹ có thực sự mua dự trữ chiến lược bằng tiền mặt hay không, và liệu Cục Dự trữ Liên bang có thể tiếp tục duy trì chính sách nới lỏng hay không. Hiện tại, có thể đánh giá? Chúng ta vẫn đang trong giai đoạn điều chỉnh của thị trường tăng giá, còn xa mới đến mức sụp đổ hệ thống như năm 2022.

Xác suất giảm 77% trong trường hợp tồi tệ nhất (? Tôi cho rằng không quá 20%. Kịch bản có khả năng xảy ra hơn là lặp lại năm 2018 hoặc 2022, sau khi điều chỉnh 50-65%, chờ đến năm 2026-2027 vì hành vi mua vào ở cấp độ ngân khố sẽ làm tái khởi động thị trường.

Sự khác biệt cơ bản nhất của một thị trường bò ba đợt là gì?
- Năm 2017 là "buổi tiệc cuối cùng trước lệnh cấm"
- Năm 2021 là "thời điểm các tổ chức vào thị trường sau lệnh cấm"
- 2025 là "sự khác biệt bên trong sau khi ôm"

Hiện tại chỉ là giai đoạn tuần trăng mật của chính sách đã kết thúc, rủi ro hệ thống? Vẫn chưa đến bước đó.

Động lực của vòng này là chính sách + thanh khoản, không phải là việc nhà đầu tư nhỏ lẻ đầu cơ vào các đồng coin ảo, cũng không phải là nỗi sợ hãi từ các nền tảng cho vay liên tiếp gặp rắc rối. Sự điều chỉnh 33% phía sau là do chốt lời cộng với việc tiền chuyển hướng sang vàng và các loại tài sản an toàn khác. Thị trường gấu? Còn sớm. Kết cục phụ thuộc vào những động thái thực sự của kho bạc Mỹ vào năm sau.

Xu hướng có khả năng cao: giảm thêm 30-50% ) chạm vào khoảng 50-60 nghìn đô la ( sau đó tạo đáy, bắt đầu chu kỳ mới vào năm 26-27. Về việc sụt giảm thảm khốc kiểu 2022? Xác suất thấp hơn 15%. Đợt thị trường này vẫn chưa chết, chỉ là nhân vật chính đã chuyển từ "khái niệm Trump" sang "vàng an toàn" để thu hút sự chú ý mà thôi.