Thị Trường Ca Cao Rơi Vào Mức Thấp Nhất Trong 1.75 Năm: Sự Tăng Cung So Với Sự Sụp Đổ Cầu

Hợp đồng tương lai cacao đã giảm mạnh hôm nay - hợp đồng NYC tháng 12 giảm 5.74%, London giảm 5.87% - đạt mức thấp nhất trong gần 2 năm qua. Đây là những gì đang diễn ra:

Bên Cung Cấp Có Vẻ Đầy Đủ

Cacao Tây Phi đang đến với sức nóng. Bờ Biển Ngà ( nhà sản xuất #1 thế giới) đang hoạt động mạnh mẽ—nông dân báo cáo vụ thu hoạch bội thu, thời tiết hoàn hảo để phơi hạt. Ghana cũng đang chứng kiến câu chuyện tương tự. Dữ liệu từ Mondelez cho thấy số lượng quả cacao cao hơn 7% so với trung bình 5 năm và “cao hơn đáng kể” so với năm ngoái.

Nhưng Nhu Cầu? Còi.

Đây là vấn đề thực sự. Khối lượng xay cacao của châu Á trong Q3 giảm 17% so với năm trước—đây là Q3 tồi tệ nhất trong 9 năm. Châu Âu? Giảm 4,8% so với năm trước, Q3 thấp nhất trong một thập kỷ. Doanh số bán sô cô la ở Bắc Mỹ giảm 21% trong 13 tuần kết thúc vào ngày 7 tháng 9. Ngay cả Hershey cũng đã cảnh báo doanh số bán sô cô la Halloween là “thất vọng”—và chỉ riêng dịp lễ đó chiếm 18% doanh thu kẹo hàng năm của Mỹ.

Chính Sách Thương Mại Wild Card

Chính quyền Trump đã Thả 10% thuế quan đối ứng đối với hàng hóa không được trồng ở Mỹ (bao gồm cacao), loại bỏ một phần hỗ trợ giá.

Ánh sáng bạc (Có thể)

Xuất khẩu ca cao của Bờ Biển Ngà đang chậm lại (giảm 5,7% so với cùng kỳ năm trước tính đến giữa tháng 11 ). Kho dự trữ ICE đạt mức thấp nhất trong 8 tháng. Nigeria - nước sản xuất lớn thứ 5 thế giới - dự báo sản lượng sẽ giảm 11% vào năm tới.

Nhưng đây là điều thú vị: ICCO dự đoán một sự thặng dư toàn cầu 142,000 MT cho năm 2024/25 (thặng dư đầu tiên trong 4 năm), tăng từ một sự thiếu hụt khổng lồ -494,000 MT năm ngoái. Nguồn cung đang chuyển động mạnh từ khủng hoảng sang thặng dư.

Điểm chính: Cacao đang bị mắc kẹt giữa một cuộc khủng hoảng cầu cấu trúc và nguồn cung sắp tới. Trừ khi tiêu thụ tăng lên, xu hướng giảm này có thể kéo dài.