#数字资产市场观察 Thị trường stablecoin Mỹ sắp thay đổi lớn? Đạo luật GENIUS chính thức được triển khai, lần này không còn là “nói nhiều làm ít”—cơ quan quản lý đã thực sự hành động.

Trước tiên là bối cảnh. Stablecoin vừa là “bộ ổn định” của thị trường crypto, vừa là “bộ khuếch đại” rủi ro. Dự trữ tài sản không minh bạch, thiếu kiểm toán từ phía nhà phát hành—các trường hợp vấp ngã trong quá khứ đâu có ít? Nay, Đạo luật GENIUS đã kẻ ranh giới đỏ cho tài sản bảo chứng và tiêu chuẩn kiểm toán, coi như lắp phanh cho thị trường. Hạ nghị sĩ Bryan Steil thúc giục cơ quan quản lý hoàn thành nhiệm vụ đúng hạn, lý do rất thẳng thắn: stablecoin phát triển quá nhanh, nếu quy định không theo kịp, nhà đầu tư nhỏ lẻ sẽ trở thành “cây bị vặt lá”.

FDIC đã đưa ra dự thảo, NCUA chuẩn bị quy định đầu tiên—hiệu suất này thực sự đáng khen. Nhưng nghị sĩ Đảng Dân chủ Maxine Waters lại dội gáo nước lạnh—bà đặt nghi vấn về xung đột lợi ích trong việc Trump tham gia các dự án crypto. Điểm này khá nhạy cảm: nếu chính sách quản lý bị chi phối bởi lợi ích kinh doanh của một số người, liệu khung pháp lý còn giữ được uy tín?

Nói thật, bản thân đạo luật là điều tốt. Nó có thể giúp thị trường stablecoin Mỹ thiết lập trật tự, thậm chí ảnh hưởng đến xu hướng tuân thủ của crypto toàn cầu. Nhưng thử thách thực sự vẫn ở phía trước—liệu quy định có thật sự được thực thi nghiêm túc? Cuộc đấu lợi ích các bên có làm méo mó chính sách? Những dấu hỏi này, phải chờ thời gian và sức mạnh giám sát giải đáp.

Thị trường đang quan sát, nhà đầu tư cũng vậy. Hai chữ “ổn định” của stablecoin, lần này liệu có thực sự trở thành hiện thực?