📌Chương trình thu hẹp bảng cân đối kế toán của FED (QT) đã kết thúc!

➢Điều này có nghĩa là hàng chục tỷ đô la thanh khoản đã bị rút khỏi thị trường trong tháng qua sẽ không còn giảm nữa và có thể tăng trở lại theo thời gian!

➢Nhưng điều này chắc chắn không có nghĩa là chúng ta đang bước vào một giai đoạn nới lỏng định lượng điên cuồng giống như thời kỳ đại dịch COVID-19! Tuy nhiên, chúng ta cũng không thể nói rằng nó sẽ không có tác động làm dịu thị trường. Bởi vì việc kết thúc QT có thể làm giảm bớt điều kiện cấp vốn theo thời gian. Áp lực lên các nhà đầu tư đang gặp khó khăn trong việc huy động vốn để "bán tài sản và tạo ra tiền mặt" sẽ giảm bớt!

➢Do đó, chúng ta có thể chứng kiến một đợt tăng giá "giải tỏa" nhỏ ở các tài sản rủi ro (đặc biệt là cổ phiếu tăng trưởng/cổ phiếu câu chuyện, #Bitcoin, v.v.) trong ngắn hạn!

➢Trong trung và dài hạn, tình hình lại khác; Nếu Fed chỉ giữ nguyên bảng cân đối kế toán mà không chuyển sang mở rộng trở lại, thì tình hình nên được hiểu không phải là "tiền tệ quá lỏng lẻo" mà là "trung hòa việc thắt chặt", điều này sẽ mang lại hỗ trợ tích cực nhưng hạn chế cho các chỉ số!

➢Nếu dữ liệu vĩ mô suy yếu và Fed quay lại nới lỏng giống QE trong tương lai, thì câu chuyện về thanh khoản có thể trở thành chất xúc tác tăng giá mạnh mẽ hơn nhiều cho thị trường chứng khoán. Liệu điều này có khả thi không? Có, hoàn toàn có thể. Nhưng chúng ta chưa đến thời điểm đó!

🔶️Tóm lại: Việc kết thúc QT không phải là lý do siêu tăng giá, nhưng việc loại bỏ áp lực cấu trúc lên thanh khoản có thể mang lại sự giải tỏa đáng kể, đặc biệt cho các tài sản rủi ro!