Hai động thái của Fed đã khiến không ít người bắt đầu xem xét lại xu hướng thị trường trong thời gian tới.

Trước tiên là sự thật: Ngày 1/12, chương trình thắt chặt định lượng (QT) kéo dài gần ba năm, đã rút khỏi thị trường 2,4 nghìn tỷ USD, chính thức dừng lại. Gần như cùng lúc, Fed đã bơm 13,5 tỷ USD vào hệ thống ngân hàng thông qua hoạt động repo qua đêm—đây là quy mô bơm tiền trong một ngày lớn thứ hai kể từ sau đại dịch.

Tín hiệu chuyển hướng chính sách rất rõ ràng: từ hút tiền chuyển sang bơm tiền, logic nền tảng của môi trường thanh khoản đang thay đổi.

Điều này có ý nghĩa gì với thị trường? Trước đây chúng ta giao dịch dựa trên kỳ vọng "chính sách có thể chuyển hướng", còn bây giờ là thực tế "dòng tiền thực sự bắt đầu quay trở lại". Yếu tố chắc chắn là hoàn toàn khác biệt.

Nhìn lại dữ liệu lịch sử, Tom Lee của Fundstrat từng thống kê: Sau lần kết thúc QT trước đó, thị trường đã tăng khoảng 17% chỉ trong ba tuần. Quan điểm gần đây của ông còn trực tiếp hơn—cải thiện thanh khoản sẽ đẩy giá các tài sản rủi ro như Bitcoin tăng mạnh, thậm chí dự đoán có thể lập đỉnh lịch sử mới trước cuối tháng 1 năm sau.

Tất nhiên, chỉ dựa vào một lần thao tác thì kết luận là quá sớm. Nhưng ít nhất trong ngắn hạn, "mực nước" thực sự đang dâng lên, đây là thay đổi có thể nhìn thấy được.

Hiện tại cũng có nhiều ý kiến trái chiều:

Có người cho rằng đây chính là điểm khởi đầu, thanh khoản nới lỏng sẽ tiếp tục thúc đẩy tài sản rủi ro tăng trưởng mạnh;
Cũng có người nghĩ đây chỉ là thao tác kỹ thuật, đừng để bị một dữ liệu duy nhất đánh lừa, điều chỉnh có thể đến bất cứ lúc nào.

Bạn nghĩ sao? Đợt bơm tiền này sẽ kéo dài được bao lâu? Hay chỉ là sự phục hồi thanh khoản ngắn hạn?