Gần đây, những ai thường xuyên theo dõi thị trường có lẽ đã nhận thấy diễn biến giá vàng khá tinh tế.

Hôm qua vàng đóng cửa với một cây nến đỏ nhỏ có bóng trên dài, trông như sắp điều chỉnh nhưng thực ra chưa thực sự phá vỡ vùng hỗ trợ. Giá vẫn đang dao động giữa dải giữa và dải trên của Bollinger Bands trên khung ngày, điển hình cho giai đoạn tích lũy ở vùng giá cao. Nói thẳng ra, bây giờ chỉ còn chờ phá vỡ đỉnh hoặc đáy cũ, xu hướng sẽ rõ ràng ngay thôi.

Về mặt cơ bản, số liệu việc làm tư nhân ADP tháng 11 giảm khá mạnh, chạm mức thấp nhất trong hai năm rưỡi. Nếu xem kỹ số liệu sẽ thấy chủ yếu các doanh nghiệp nhỏ đang cắt giảm nhân sự, nhưng thống kê chính thức lại cho thấy tổng quy mô sa thải không lớn lắm. Hơn nữa, dữ liệu ADP từ trước tới nay thường lệch với số liệu của Bộ Lao động, nên giới chuyên môn hầu như đều đồng thuận rằng—không nên quá coi trọng.

Chỉ số PMI phi sản xuất ISM cùng kỳ là 52,6, gần như không đổi so với tháng trước (52,4). Ngành dịch vụ vẫn ổn định, GDP khó mà sụp đổ, lạm phát cũng được kiểm soát trong vùng hiện tại.

Hiện tại, thị trường đều đang chờ đợi FED giảm lãi suất vào tháng 12, chuyện này gần như đã chắc chắn, giá cũng đã phản ánh phần lớn kỳ vọng này rồi. Tuy nhiên, vẫn còn một biến số: Chủ tịch FED sắp thay nhiệm kỳ. Do đó, khả năng cao sẽ có một “combo”—giảm lãi suất thật (hành động ôn hòa), nhưng tuyên bố cuộc họp có thể sẽ nhấn mạnh rủi ro (giọng điệu diều hâu).

Xét về định giá tài sản, giá vàng hiện tại đã phản ánh một phần kỳ vọng giảm lãi suất. Điều chỉnh ngắn hạn? Chỉ là điều chỉnh kỹ thuật, thao tác thường thấy trước khi xu hướng thực sự bắt đầu. Khi giảm lãi suất được thực thi, cộng thêm việc các ngân hàng trung ương toàn cầu tích trữ vàng liên tục những năm gần đây, khả năng vàng phá vỡ vùng tích lũy và tăng mạnh trong thời gian tới là khá lớn.