Các nhà hoạch định chính sách của Nhật Bản đang gấp rút trấn an thị trường đang bất ổn khi lợi suất trái phiếu tăng lên mức đe dọa vị thế tài chính của quốc gia. Chi phí vay mượn tăng cao đang gây áp lực lên một chính phủ vốn đã ngập trong nợ nần, và các nhà đầu tư cũng không thực sự cảm thấy yên tâm.

Việc lợi suất tăng không chỉ là vấn đề nội địa—nó còn lan tỏa đến các tài sản rủi ro toàn cầu. Khi các nền kinh tế lớn đối mặt với nghi ngờ về khả năng quản lý nợ, dòng vốn thường có xu hướng chuyển dịch mang tính phòng thủ. Đối với thị trường crypto, loại bất ổn vĩ mô này trong lịch sử thường kích hoạt biến động mạnh khi nhà đầu tư đánh giá lại mức độ chấp nhận rủi ro của mình.

Điều gì đang bị đe dọa? Nếu lợi suất tiếp tục tăng, Nhật Bản có thể phải đối diện với những lựa chọn khó khăn hơn giữa kỷ luật tài khóa và kích thích kinh tế. Điều đó có thể làm thay đổi động lực thanh khoản trên khắp các thị trường châu Á và xa hơn nữa, tiềm ẩn tác động đến mọi thứ từ nhu cầu stablecoin đến mối tương quan của BTC với các chỉ báo căng thẳng tài chính truyền thống.

Hãy theo dõi sát diễn biến này—những vết nứt tài khóa tại các nền kinh tế phát triển thường là dấu hiệu báo trước cho các biến động thú vị ở những tài sản thay thế.