FED có giảm lãi suất trong tháng 12 không? Hiện tại thị trường cơ bản đã đặt cược rồi — cuộc họp chính sách vào thứ Ba và thứ Tư tuần sau (9-10/12), khả năng giảm 25 điểm cơ bản gần như là chắc chắn.

Nói về dữ liệu trước. Công cụ "FedWatch" của CME mới nhất cho thấy xác suất giảm 25 điểm cơ bản đã tăng vọt lên 87%, khả năng không giảm chỉ còn 13%. Thú vị hơn là, xác suất giảm thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 1 năm sau cũng đã lên tới 64%, thậm chí có người còn đặt cược tổng giảm 50 điểm cơ bản (xác suất 27%). Tâm lý thị trường đã rất rõ ràng.

Gần đây các ông lớn phố Wall cũng liên tục điều chỉnh dự báo. Morgan Stanley ngày 6/12 bất ngờ đổi giọng — phải biết trước đó họ từng đẩy dự báo giảm lãi suất sang tận năm 2026 do số liệu việc làm tháng 9 quá mạnh. Vậy tại sao giờ lại quay xe? Lý do rất đơn giản: các lãnh đạo cấp cao FED phát tín hiệu ôn hòa quá rõ ràng trước thềm họp, mà thị trường cũng đã định giá hết rồi, FED khó mà đột ngột làm mọi người bất ngờ. Morgan Stanley dự đoán tháng 1 và tháng 4 năm sau mỗi lần sẽ giảm thêm 25 điểm cơ bản nữa, lãi suất cuối cùng sẽ về mức 3.00%-3.25%.

Bank of America cũng quay xe ngày 2/12, từ "không động" sang "giảm 25". Họ chú ý tới thị trường lao động đang yếu đi — tháng 11 khu vực tư nhân giảm luôn 32,000 việc làm, mức giảm lớn nhất gần ba năm qua. Hiện tại doanh nghiệp chủ yếu là "không tuyển cũng không sa thải", kinh tế rõ ràng đang nguội lại.

Tất nhiên, Goldman Sachs, JPMorgan, BlackRock những tổ chức lớn này từ lâu đã nghiêng về giảm lãi suất, chỉ còn Standard Chartered là số ít vẫn giữ quan điểm "giữ nguyên".

Tại sao mọi người đột nhiên chắc chắn việc giảm lãi suất? Có ba lý do: số liệu việc làm thực sự yếu; các nhân vật cốt cán như Williams của Fed New York, thống đốc Waller gần đây liên tục phát tín hiệu ôn hòa, lập trường bồ câu đã rất rõ; thêm nữa là phía Nhà Trắng, Hassett (ứng viên sáng giá cho chức Chủ tịch FED kế tiếp) vốn cũng theo trường phái bồ câu, ủng hộ giảm lãi suất sớm để tránh kinh tế hạ cánh cứng.

Kỳ vọng giảm lãi suất lần này có ý nghĩa gì với thị trường crypto? Kỳ vọng nới lỏng thanh khoản tăng, chi phí vốn giảm, tài sản rủi ro về lý thuyết sẽ được hưởng lợi. Nhưng đừng quên, thị trường đã định giá trước rồi, đến ngày chính thức công bố, ngược lại có thể là lúc "tin tốt ra hết". Biến động ngắn hạn còn phải xem Powell sẽ nói gì sau quyết định thực tế — nếu ông ấy ám chỉ tốc độ giảm lãi suất năm sau sẽ chậm lại, thì tâm lý thị trường có thể đảo chiều ngay lập tức.