FED chính thức dừng chính sách QT: Phân tích tác động đến thị trường tiền mã hóa

Nguồn: TokocryptoBlog
Tiêu đề gốc: Chính thức: FED Dừng QT, Tác Động Gì Đến Thị Trường Crypto?
Liên kết gốc:

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) vừa chính thức dừng chính sách thắt chặt định lượng (QT), có hiệu lực từ ngày 1/12/2025. Chính sách thắt chặt định lượng này đã được thực hiện từ năm 2022, liên quan đến việc giảm bảng cân đối kế toán của FED thông qua việc bán tài sản và không tái đầu tư trái phiếu đáo hạn.

Khi bảng cân đối kế toán của FED hiện bị đóng băng ở mức khoảng 6,57 nghìn tỷ USD, bước đi này dự kiến sẽ làm tăng dòng vốn vào các tài sản rủi ro, mặc dù điều này không đồng nghĩa trực tiếp với việc in tiền mới như thời kỳ nới lỏng định lượng (QE).

Với việc QT kết thúc, dự kiến thanh khoản sẽ tăng dần thông qua tái đầu tư trái phiếu, có thể bơm vào thị trường tới 9,5 tỷ USD mỗi tháng. Điều này có thể làm suy yếu đồng USD, giảm chi phí vay mượn và thúc đẩy mở rộng tín dụng ngân hàng. Thị trường chứng khoán (như chỉ số S&P 500) và tài sản mã hóa được kỳ vọng sẽ lập đỉnh mới nhờ thanh khoản dồi dào, cổ phiếu tăng trưởng đặc biệt hưởng lợi.

Tuy nhiên, như công ty quản lý đầu tư MFS chỉ ra, bảng cân đối kế toán của FED lớn hơn mức trước đại dịch có thể hỗ trợ sự ổn định lâu dài, nhưng cũng tồn tại rủi ro nếu lạm phát tăng trở lại.

Ảnh hưởng của việc FED dừng thắt chặt định lượng (QT) đối với thị trường tiền mã hóa

Vào ngày 2/12/2025, Bitcoin được ghi nhận vượt mốc 90.000 USD, tăng hơn 7%. Đà tăng này được cho là do nhiều yếu tố thúc đẩy:

• Kết thúc QT
• FED bơm 13,5 tỷ USD thanh khoản, mức bơm lớn thứ hai kể từ COVID
• Kỳ vọng giảm lãi suất vào tháng 12, xác suất dự báo là 90%
• Sự tham gia tăng của các tổ chức, bao gồm các công ty quản lý tài sản bắt đầu mở cửa giao dịch ETF crypto

Nhiều nhà phân tích dự báo việc kết thúc QT có thể trở thành chất xúc tác cho siêu chu kỳ crypto, tương tự giai đoạn 2019-2022 khi QT dừng lại và altcoin bật tăng mạnh.

Tuy nhiên, theo dữ liệu lịch sử, việc FED dừng thắt chặt định lượng (QT) không nhất thiết là chất xúc tác tích cực cho thị trường tiền mã hóa.

Ví dụ, khi QT kết thúc vào tháng 10/2019, tài sản crypto không tăng giá bứt phá mà còn trải qua đợt điều chỉnh khá sâu, giảm khoảng 42%, cho thấy việc dừng chính sách thắt chặt thanh khoản chưa đủ để thu hút dòng vốn vào các tài sản rủi ro như crypto.

Sự hồi phục mạnh thực tế chỉ diễn ra sau tháng 3/2020, khi FED triển khai nới lỏng định lượng (QE) để ứng phó với đại dịch, bơm lượng lớn thanh khoản vào thị trường.

Đối với altcoin, nhiều người cho rằng khi QT kết thúc, altcoin sẽ vượt trội hơn Bitcoin, dựa trên mô hình lịch sử là altcoin đã có cú hồi mạnh khi QT kết thúc năm 2019.

Các nhà phân tích chỉ ra xu hướng này, việc kết thúc QT là tín hiệu chuyển dòng vốn sang các tài sản có rủi ro cao hơn (như altcoin), có thể tạo ra “mùa altcoin”.

Dù có nhiều câu chuyện tăng giá xoay quanh việc QT kết thúc, nhưng nếu dữ liệu lạm phát PCE tháng 12 hoặc báo cáo việc làm bất ngờ tăng mạnh, FED có thể quay lại lập trường “diều hâu”, gây biến động và điều chỉnh.

Ngoài ra, việc kết thúc QT không đồng nghĩa tự động với QE, tức là ngân hàng trung ương không ngay lập tức bơm lượng lớn thanh khoản vào thị trường. Vì vậy, nhà đầu tư crypto nên cẩn trọng phân tích kỹ các động thái vĩ mô toàn cầu, bao gồm định hướng chính sách của FED, tình hình thanh khoản và tâm lý thị trường trước khi quyết định đầu tư.