Lần cắt giảm lãi suất này của Fed e rằng chỉ là sự yên tĩnh ngắn ngủi trước cơn bão.

Thị trường đều dõi theo quyết định hạ lãi suất vào 3 giờ sáng thứ Năm, nhưng đòn quyết định thực sự có thể nằm ở bài phát biểu của Powell lúc 3:30 – đó mới là điểm nhấn quan trọng. Cần biết rằng trước đó ông ấy đã từng khẳng định “không nghiêng về việc hạ lãi suất”, lần này bị buộc phải ra tay có vẻ giống như một sự thoả hiệp. Vì vậy đừng mong ông ấy sẽ nói những lời mềm mỏng, khả năng lớn là sẽ dùng ngôn từ cứng rắn để dội gáo nước lạnh vào thị trường, chuẩn bị sẵn đường cho “tạm dừng hạ lãi suất”.

Vấn đề là, lãi suất giảm về 3,5% đã trở lại vùng trung tính rồi, theo tiêu chuẩn lịch sử thì cũng không phải là cao. Nhưng lạm phát vẫn ngoan cố dừng ở mức 3%, còn cách khá xa mục tiêu 2% của Fed. Các số liệu kinh tế cũng không sụp đổ, độ vững chắc vượt ngoài dự đoán. Theo logic này, Fed chẳng có lý do gì để tiếp tục nới lỏng – đây chính là luận điệu mà Powell liên tục nhấn mạnh.

Phán đoán của tôi? Sau khi tin tức hạ lãi suất được công bố, thị trường nhiều khả năng sẽ quay đầu giảm mạnh. Hiện tại thích hợp để canh giá cao mà vào vị thế bán (loại đòn bẩy gấp đôi cho các vị thế dài hạn), kết hợp với tâm lý chu kỳ thị trường gấu hiện nay thì xác suất thắng không tệ. Dĩ nhiên, phe thận trọng cũng có thể chọn đứng ngoài quan sát, đợi sang năm khi giá thực sự chạm đáy rồi mới bắt đáy.

Cơ hội xoay chuyển phải chờ đến nửa cuối năm sau. Khi đội ngũ Trump tiếp quản, dự kiến sẽ đưa ra chính sách hạ lãi suất mạnh mẽ, thanh khoản lại tràn ngập, thị trường mới bắt đầu một chu kỳ tăng trưởng mới.

Nửa năm tới sẽ rất khó khăn, nhưng đây không phải là kết thúc của thị trường bò, chỉ là thời gian nghỉ giữa hiệp. Hãy giữ cảnh giác, đừng bỏ lỡ trong bóng tối trước bình minh.