Rạng sáng nay xuất hiện tin tức chấn động — ứng viên hàng đầu cho vị trí Chủ tịch Fed tiếp theo, Kevin Hassett, đã công khai tuyên bố: ủng hộ tiếp tục cắt giảm lãi suất. Câu nói này như ném quả bom xuống mặt hồ yên ả, Phố Wall lập tức náo loạn.

Bạn không nhìn nhầm đâu, những ngân hàng lớn vừa mấy hôm trước còn hô to "tạm dừng cắt giảm lãi suất" đã lập tức lật ngược dự báo của chính mình trong đêm. JPMorgan, Morgan Stanley, Nomura Securities, Standard Chartered... tất cả đều đổi giọng, hiện gần như đồng thuận: tuần này sẽ giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, chắc như đóng cọc.

Thị trường còn phản ứng nhanh hơn nữa. Theo dữ liệu "Fed Watch" của CME, xác suất các nhà giao dịch đặt cược Fed sẽ giảm lãi suất trong tuần này đã tăng vọt lên 89,6%. Còn lại 10,4%? Có lẽ là do tay run bấm nhầm.

Tại sao lại quay đầu đột ngột?

Xem lại số liệu kinh tế tháng 11 là rõ — số việc làm khu vực tư nhân bốc hơi 32.000, đây là tháng tệ nhất kể từ tháng 3 năm nay, kém xa dự báo. Thị trường lao động vừa yếu đi, Fed có cứng rắn đến mấy cũng phải nhượng bộ.

Phát biểu của Hassett còn hé lộ một ý khác: đội ngũ Trump sắp tung ra "hàng loạt tin tốt", lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm "còn nhiều dư địa giảm". Ngụ ý? Đòn chính sách lần này có thể mạnh hơn tưởng tượng.

Nhưng điểm đáng chú ý thực sự không phải ở việc có giảm lãi suất hay không, mà là ba chi tiết sau:

1. Đấu đá nội bộ: Nghe nói có bốn quan chức diều hâu sẽ bỏ phiếu phản đối, Ủy viên Milan thậm chí có thể đề xuất giảm thẳng 50 điểm cơ bản.
2. Lộ trình năm sau: Goldman Sachs dự báo sẽ tạm dừng quan sát trước, sau đó tiếp tục giảm vào tháng 3, tháng 6, mục tiêu cuối cùng có thể hạ xuống vùng 3%-3,25%.
3. Ngôn từ chính sách: Ngày mai Powell sẽ phát biểu như thế nào, điều này sẽ quyết định hướng đi của thị trường trong vài tháng tới.

Đối với thị trường crypto, kỳ vọng giảm lãi suất tăng lên thường đồng nghĩa với tín hiệu bơm thanh khoản. Nhưng đừng vội mừng — mấu chốt là phải xem Fed có cài "bẫy" trong tuyên bố chính sách không, ví dụ nhấn mạnh "phụ thuộc vào dữ liệu" hoặc đặt giới hạn số lần giảm lãi suất trong năm sau.

Tóm lại: giảm lãi suất gần như không còn gì nghi ngờ, điều thực sự đáng chờ là sau khi giảm xong thì sẽ đi theo hướng nào.