Thị trường tài chính tháng 12 đang bị kéo căng bởi hai kịch bản hoàn toàn trái ngược nhau — Fed Mỹ có thể hạ lãi suất, còn Ngân hàng Trung ương Nhật Bản lại chuẩn bị tăng lãi suất. Sự "một nới một siết" lệch pha này đang tái định hình hướng chảy của dòng vốn toàn cầu.

**Phía Fed Mỹ: Kỳ vọng hạ lãi suất gần như đã chắc chắn**

Thị trường từng định giá xác suất Fed hạ lãi suất 25 điểm cơ bản trong tháng 12 lên gần 90%. Số liệu việc làm không tốt, đám Wall Street lập tức đổi chiều.

Hạ lãi suất nghĩa là gì với BTC? Nói trắng ra là tiền sẽ nhiều hơn, rẻ hơn. Mỗi lần Fed bơm tiền, tài sản rủi ro đều dễ bay lên. Câu chuyện "vàng kỹ thuật số" của BTC lúc này càng được ưa chuộng — khi tiền tệ mất giá, ai cũng muốn tìm thứ gì đó có thể giữ giá trị. Nhìn sang UAE, các quỹ chủ quyền bên đó sẵn sàng đổ cả trăm triệu vào, thái độ đã rất rõ ràng.

Nhưng tại sao BTC giờ vẫn cứ lình xình quanh mốc 90,000 đô? Vì tin tốt đã được thị trường tiêu hóa trước rồi. Giờ đây mọi người lo lắng hơn là nếu Fed tung ra "hạ lãi suất kiểu diều hâu" — hạ thì hạ, nhưng phát biểu rất cứng rắn, ám chỉ không tiếp tục hạ nữa. Trong trường hợp này, thị trường lại có thể thất vọng. Thế nên giờ chỉ còn chờ "chiếc giày" rơi xuống mà thôi.

**Phía Ngân hàng Trung ương Nhật: Bỗng nhiên quay ngoắt**

Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật gần đây phát biểu rất cứng rắn, thị trường hiện đã đặt cược xác suất tăng lãi suất trong tháng 12 lên hơn 76%.

Chuyện này ảnh hưởng lớn cỡ nào? Yên Nhật lập tức tăng vọt, chứng khoán Nhật rơi tự do. Quan trọng hơn, nếu Nhật thực sự tăng lãi suất, trò chơi "giao dịch chênh lệch lãi suất Yên" kéo dài hàng chục năm có thể phải chấm dứt. Nói đơn giản — trước đây mọi người vay Yên với lãi suất siêu thấp để mua đủ loại tài sản, giờ lãi suất tăng, dòng tiền này phải nhanh chóng trả về. Không biết bao nhiêu nghìn tỷ USD toàn cầu sẽ phải tất toán và hồi hương, bao gồm cả thị trường crypto, đều có thể bị ảnh hưởng.

**Với dân crypto, nhìn thế cục này thế nào?**

Một ngân hàng trung ương chuẩn bị bơm tiền, một bên chuẩn bị rút tiền. Ngắn hạn chắc chắn sẽ có biến động, không có gì phải bàn. Nhưng nhìn về dài hạn, chính sách tiền tệ toàn cầu đang chuyển sang một mô hình mới, vai trò của BTC trong quá trình này ngày càng quan trọng.

Biến động ngắn hạn là chuyện thường, còn logic dài hạn thì rất rõ ràng: "Điều chỉnh mực nước" do các ngân hàng trung ương dẫn dắt đang đẩy BTC lên một tầm cao mới. Bạn chọn hoảng loạn cắt lỗ trong lúc giá rung lắc, hay kiên nhẫn chờ giá trị được định giá lại? Mỗi người có câu trả lời riêng.