BTC từ 126,000 đô la rơi xuống 80,000, 35 điểm cứ thế bốc hơi.

Người thì bị cháy tài khoản, người bắt đáy thì bị chôn, cả thị trường như bị bấm nút tắt tiếng—chỉ còn lại tiếng thông báo thanh lý.

Nhưng bạn có nhận ra một điều không?

Giá thì đang đổ máu, nhưng mặt chính sách lại liên tục phát tín hiệu: Fed đã đạp phanh thắt chặt định lượng, kỳ vọng hạ lãi suất tăng vọt lên 87%; phía SEC cũng nới lỏng, đang chuẩn bị "miễn trừ đổi mới", logic giám sát chuyển từ chặn sang thông; các kênh ETF toàn cầu lần lượt được mở, các hạ tầng như lưu ký, thanh toán cũng đang phát triển mạnh...

Ngắn hạn thì đúng là thảm. Nhưng dài hạn? Đèn xanh đã bật rồi.

Vấn đề là: **Tiền ở đâu?**

Lượng tiền của nhà đầu tư nhỏ lẻ thì đã không còn đáng kể nữa.

Hai năm nay, nhiều người nhắm vào các "công ty kho tài sản số" (DAT)—các công ty niêm yết lấy cổ phiếu đổi coin, dùng premium giá cổ phiếu để tiếp tục gom hàng, trên lý thuyết có thể tạo ra hiệu ứng flywheel.

Nghe thì hấp dẫn thật. Nhưng thực tế thì sao? Chỉ cần tâm lý hoảng loạn lan rộng, giá cổ phiếu sụt dưới giá trị tài sản ròng, flywheel lập tức kẹt cứng, thậm chí hút ngược dòng máu. Nguy hiểm hơn: hơn 200 DAT toàn cầu cộng lại cũng chỉ nắm 115 tỷ USD tài sản số, chưa đến 5% cả thị trường.

Quy mô này không đủ chống đỡ một chu kỳ thực sự.

Nguy hiểm hơn, họ có thể bị buộc phải bán tháo trong cơn hoảng loạn, trở thành chất xúc tác cho làn sóng bán tháo.

Vì vậy, trông chờ vào "công ty linh hoạt" và "nhiệt huyết nhỏ lẻ" đã không còn là con đường nữa.

Điều thị trường thiếu bây giờ là dòng tiền lớn hơn, cấu trúc vững hơn và kiên nhẫn hơn.

Thật sự dòng tiền lớn đang vào thị trường qua ba con đường mới (còn tiếp)