Dữ liệu on-chain hai ngày gần đây khá thú vị.

Trước tiên nói về dòng tiền — Hiệu suất Delta tổng hợp toàn mạng (spot + hợp đồng) liên tục trong 5 giờ, trong xu hướng giảm trước đó, phe mua chưa bao giờ hồi phục quá +1,5 tỷ USD, trong khi phe bán thường xuyên tạo ra dòng ra -2 tỷ đến -3 tỷ. Nhưng hai ngày trước và hôm qua thì khác: phe mua lần lượt kéo được +1,5 tỷ và +2 tỷ, đây là lần đầu tiên tăng mạnh liên tiếp như vậy. Điều này cho thấy gì? Tâm lý đã thay đổi. Không còn là bắt đáy đánh cược hồi phục, mà là mua thêm theo đà.

Nhìn vào sổ lệnh. Trước đây phe mua cứ gặp áp lực bán là chùn bước, còn bây giờ thì sao? Quanh mức 90.000 USD giá đi ngang, chịu áp lực bán rất mạnh mà vẫn trụ vững. Nếu vùng này giữ được 12 đến 24 giờ mà không sụp, cơ bản có thể xác nhận tín hiệu đảo chiều. Còn một chi tiết vi mô: một số sàn lớn bị xả chủ động gần 2.000 BTC mà giá không thủng — điển hình của phân kỳ bò, cho thấy lực mua bị động tại 90.000 USD rất cứng.

Những tín hiệu này không phải nói sau cho hay. Lần đầu lên 90.000 tôi đâu có kết luận như vậy, nhưng lần này dữ liệu rất rõ: cán cân đã nghiêng về phe mua.

Vĩ mô cũng đang hỗ trợ. Vanguard (quỹ quản lý tài sản lớn thứ hai toàn cầu, quản lý hàng nghìn tỷ USD) mở cửa cho tiếp cận ETF BTC, các ngân hàng Mỹ cũng cho phép cố vấn tài sản phân bổ 1%-4% tài sản số cho khách hàng — đều là tín hiệu tiền mới vào thị trường. Phía Fed dừng QT, họp FOMC, TGA bơm thanh khoản, dù có ý kiến cho là ghép nối gượng ép, nhưng thực tế thanh khoản đã cải thiện.

À, MSTR hai ngày trước cũng công bố dự trữ cổ tức 1,44 tỷ USD, khủng hoảng dòng tiền ngắn hạn coi như đã giải quyết.

Tóm lại, dữ liệu + dòng tiền + chính sách, đợt tăng này của phe mua có vẻ không phải kiểu “bừng sáng rồi tắt”.