Thị trường đều đang dõi theo đợt giảm lãi suất lần này, nhưng sự thật có thể khiến nhiều người khó chịu—lợi ích từ đợt này đã sớm bị tiêu hóa hết rồi.

Nguy hiểm hơn là, khi ai cũng biết sẽ giảm lãi suất 25 điểm cơ bản (xác suất trên 85%), thì việc này lại mất đi sức hút. Thị trường tài chính luôn chơi trò kỳ vọng chênh lệch, kết quả đã được “lật bài” thường lại trở thành tín hiệu để dòng tiền chốt lời tháo chạy.

🔥 **FED đang mò mẫm ra quyết sách**

Sự nguy hiểm của cuộc họp này nằm ở chỗ gì? Vì chính họ cũng không nhìn rõ đường đi:

Chính phủ đóng cửa dẫn đến thiếu dữ liệu lạm phát gần hai tháng, chẳng khác nào bịt mắt lái xe. Nghiêm trọng hơn là nội bộ đã cãi nhau ầm ĩ—biểu đồ dot plot mới nhất cho thấy các thành viên dự báo lãi suất năm 2026 chênh lệch tới 6 lần giảm lãi suất! Người trong cuộc còn không đồng thuận, bạn kỳ vọng thị trường định giá thế nào?

💣 **Bước ngoặt thật sự: Thanh khoản sắp đổi chiều**

Đừng chỉ nhìn vào giảm lãi suất, biến số lớn hơn nằm ở đây:

FED từ ngày 1/12 đã ngừng thu hẹp bảng cân đối (QT), chu kỳ thắt chặt chính thức khép lại. Tiếp theo nên chú ý đến "chiến lược bảng cân đối"—một số tổ chức dự đoán, năm 2026 có thể bắt đầu chương trình quản lý dự trữ, mỗi tháng bơm 35 tỷ USD vào thị trường. Đây mới là nguồn nước sống cho thanh khoản dài hạn.

Giảm lãi suất chỉ là món khai vị, nới lỏng mới là món chính.

⚠️ **Bẫy chết người hơn: Rủi ro bất đối xứng**

BTC gần đây đã tách liên kết với chứng khoán Mỹ, độ tương quan chuyển sang âm. Điều này có nghĩa gì?

Nếu chứng khoán Mỹ lao dốc do tín hiệu diều hâu, crypto có thể còn giảm mạnh hơn; nhưng dù chứng khoán Mỹ tăng, phản ứng của BTC cũng có thể ì ạch như bị táo bón. Biến động ngắn hạn có thể vượt kỳ vọng, còn câu chuyện dài hạn vẫn đang được ủ men.

Thị trường bây giờ, chính là đang cá cược bước đi tiếp theo của FED.