ETFs xuất hiện cú bơm, HumidiFi token hóa

Nguồn: Blockworks Tiêu đề gốc: ETFs flash a bid, HumidiFi tokenizes Liên kết gốc: https://blockworks.co/news/etfs-flash-humidifi-tokenizes

Tổng quan thị trường

Thị trường duy trì thái độ thận trọng, rủi ro cao hơn, với tiền điện tử vượt trội so với bối cảnh hỗn hợp của các tài sản truyền thống. Dòng vốn ETF đã có đợt tăng mạnh nhất trong một ngày kể từ tháng 10 khi CPI, đấu thầu Kho bạc và tuần họp FOMC dày đặc có thể làm mới lại khẩu vị rủi ro.

Hiệu suất Chỉ số

Thị trường duy trì thái độ rủi ro cao hơn, với tiền điện tử dẫn đầu và các tài sản truyền thống biến động. BTC ghi nhận mức tăng nhẹ (+2.3%), vượt trội so với cổ phiếu, trong đó S&P 500 (-0.3%) và Nasdaq 100 (-0.2%) giảm nhẹ, trong khi Vàng gần như không thay đổi (+0.3%). Gây chú ý nhất là chỉ số Perp, giảm -5.1%.

Perps (-5.1%) là nhóm giảm mạnh nhất trong ngày, chịu áp lực bởi một cú tăng giảm đột ngột trong ngày trên dYdX, GMX, và đặc biệt là HYPE. Một đợt squeeze giữa ngày giúp sector này tạm thời tăng trước khi đà tăng chững lại và dòng vốn quay lại trạng thái ban đầu khi kết thúc phiên. JUP tăng đến 9% trước khi giảm lại phần lớn lợi nhuận. Trong khi đó, HYPE gần đây gặp khó khăn, do các mã xây dựng tạo ra các mối quan hệ frontend mới với người dùng, và thị trường đang chờ đợi TGE từ một nền tảng đối thủ.

Trong tương lai, thị trường sẽ chuyển trọng tâm sang báo cáo CPI tuần này và hàng loạt đấu thầu Kho bạc giữa tuần, cả hai đều có thể làm mới lại khẩu vị rủi ro. Với mức biến động ngụ ý vẫn còn bị hạn chế trên các thị trường chính, bất kỳ bất ngờ vĩ mô nào cũng có thể gây ra các biến động lớn.

Cập nhật Thị trường: Dòng vốn ETF

Dòng vốn cuối cùng đã trở nên tích cực rõ ràng. ETF BTC dẫn đầu phần lớn đà tăng ($287 triệu), ETH có ngày tốt nhất kể từ 28 tháng 10 ($142 triệu), và SOL đóng góp một phần nhỏ ($16 triệu). Đây là tín hiệu rõ ràng đầu tiên cho thấy khẩu vị rủi ro đang trở lại sau gần một tháng biến động từ trung tính đến tiêu cực. Đột biến dòng vốn này có thể phản ánh vị thế ngắn hạn trước các sự kiện như FOMC, dữ liệu lạm phát và tuyển dụng. Ngoài ra, còn có thể do các yếu tố cuối quý, khi các nhà phân bổ thường tái cấu trúc kỳ vọng vào các sản phẩm có tính thanh khoản trong các tuần có nhiều dữ liệu vĩ mô.

Phân tích AUM-đến-Market-Cap

Tuy nhiên, tỷ lệ AUM-đến-Market Cap lại cho thấy một câu chuyện khác. BTC vẫn quanh mức ~6.6-6.8%, ETH tiếp tục đà giảm từ ~3.3% xuống còn ~2.8%, trong khi SOL, mặc dù tăng, vẫn dưới 1%. Sự phân kỳ này cho thấy rằng việc tăng giá, chứ không phải dòng chảy ổn định, là yếu tố chủ đạo giữ kích thước ETF.

Trong khi đó, dòng vốn chảy vào BTC có vẻ giống như việc tái cân đối chiến thuật hơn là niềm tin mới. Thị trường phái sinh cho thấy mức basis cao nhưng lượng perp OI giảm, dấu hiệu cho thấy vốn hiện nay ưu tiên tiếp xúc theo hướng hướng thị trường hơn là đòn bẩy.

Xu hướng Tích lũy Bitcoin của Các công ty

Dòng vốn ETF ngày càng trở nên quan trọng đối với BTC, vì các nhà mua bán cân đối kế toán truyền thống của các công ty không còn duy trì mức mua nữa. Dữ liệu nắm giữ Kho bạc mới nhất cho thấy, ngoài Strategy (MSTR), việc tích lũy của các công ty gần như không thay đổi trong nhiều tháng. Các tên như NAKAMOTO, SMLR, SQNS và các nhóm kho bạc nhỏ hơn chỉ thêm vào một lượng nhỏ, gần như không đóng góp gì vào nhu cầu tăng thêm. Ngay cả MSTR cũng không thể tiếp tục tích lũy như trước đây.

Điều này đặc biệt đúng khi các nhà nắm giữ kho bạc BTC chính đều có mNAV dưới 1, điều này loại bỏ khả năng pha loãng cổ đông như trước đây. Nói cách khác, sự thúc đẩy mua vào của bảng cân đối kế toán doanh nghiệp đã giúp định hình chu kỳ trước và chu kỳ này cũng không xuất hiện sớm đối với BTC.