Nhật Bản Gửi Tín Hiệu Tăng Lãi Suất Nhiều Hơn Trong Tương Lai Khi Mức Trung Tính Được Nhìn Như Là Cao Hơn Nhiều

Nguồn: Coindoo Tiêu đề gốc: Nhật Bản Báo Hiệu Thêm Các Lần Tăng Lãi Suất Trong Tương Lai khi Mức Trung Tính Được Xem Là Cao Hơn Nhiều Liên kết gốc: https://coindoo.com/japan-signals-more-rate-hikes-ahead-as-neutral-level-seen-much-higher/ Sự thúc đẩy của Nhật Bản khỏi chính sách tiền tệ cực kỳ dễ dàng dường như còn xa mới kết thúc, theo những người quen thuộc với quan điểm nội bộ tại Ngân hàng Nhật Bản.

Trong khi các nhà đầu tư đang chuẩn bị cho một đợt tăng lãi suất vào tuần tới, các quan chức bên trong tổ chức ngày càng tin rằng chi phí vay mượn sẽ cần phải tăng cao hơn nhiều so với bước đầu tiên đó trước khi chính sách đạt đến mức cân bằng, trung lập.

Các Điểm Chính

• Những người trong nội bộ BOJ tin rằng lãi suất trung tính của Nhật Bản cao hơn nhiều so với 0.75%.
• Một số quan chức cho rằng ngay cả 1% cũng chưa đạt đến chính sách trung lập.
• Các nhà kinh tế dự đoán mức lãi cuối cùng là 1.25%, nghĩa là còn nhiều đợt tăng nữa có thể xảy ra.
• BOJ sẽ nghiên cứu điều kiện cho vay sau mỗi lần tăng để đánh giá mức độ hạn chế của chính sách.

Thầm lặng, các nhà hoạch định chính sách đã thảo luận về phạm vi mức lãi suất cần tăng để đạt đến điểm mà chính sách tiền tệ không kích thích hay hạn chế nền kinh tế nữa. Thống nhất sau cánh cửa đóng kín: 0.75% chưa phải là điểm gần nhất.

Một số quan chức còn cho rằng 1% vẫn chưa đủ, gợi ý rằng “lãi suất trung lập” cuối cùng của Nhật Bản nằm ở mức cao hơn nhiều so với kỳ vọng hiện tại của thị trường.

Cuộc tranh luận nội bộ này cũng phản ánh thách thức lâu dài của BOJ: xác định lãi suất trung tính vốn dĩ rất khó, và ngay cả với dữ liệu cập nhật, các quan chức không thấy lý do để tin rằng ước tính rộng khoảng 1% đến 2.5% sẽ thu hẹp trong thời gian tới.

Bình luận của Ueda Thêm Dầu Cho Các Đồn Đoán Thị Trường

Thống đốc Kazuo Ueda đã làm phức tạp bức tranh thị trường đầu tháng này khi ông thừa nhận cần phải công bố một ước lượng lãi suất trung lập tinh vi hơn vào cuối cùng. Trong khi ông cảnh báo rằng khái niệm này phải được xử lý với các giới hạn diễn giải rộng, những phát biểu của ông vẫn kích hoạt kỳ vọng về việc thắt chặt thêm nữa.

Các nhà kinh tế khảo sát bởi Bloomberg dự đoán một bước đi lên 0.75% tại cuộc họp thứ Sáu tới, nhưng điểm kết thúc dự kiến — khoảng 1.25% — cho thấy kỳ vọng rộng rãi về ít nhất hai đợt tăng nữa sau đó.

BOJ Sẽ Theo Dõi Những Gì Khi Tiếp Tục Thắt Chặt

Dù khả năng tiếp tục tăng lãi suất vẫn cao, BOJ dự kiến sẽ tiếp tục mô tả điều kiện tài chính là “hỗ trợ”. Tuy nhiên, trong nội bộ, sự chú ý đang chuyển sang cách các ngân hàng hành xử:

• Các ngân hàng có đang thắt chặt hay nới lỏng tín dụng?
• Các doanh nghiệp có đang đối mặt với rào cản vay mượn cao hơn?
• Các mức lãi suất hiện tại có còn thúc đẩy hoạt động kinh tế không?

Các quan chức dự định đánh giá tác động của từng đợt tăng trước khi cam kết với đợt tiếp theo, vì nền kinh tế Nhật Bản dễ bị tổn thương trong quá trình chuyển đổi khỏi chính sách hỗ trợ tiền tệ kéo dài nhiều thập kỷ.

Các nhà hoạch định chính sách của Nhật Bản do đó đang gửi một thông điệp: bước đầu tiên tới 0.75% không phải là điểm kết thúc, mà là điểm xuất phát của một hành trình dài hơn hướng tới môi trường lãi suất bình thường hơn mà họ xem là phù hợp hơn.