Moody's đề xuất các quy tắc mới để đánh giá tính vững chắc của các stablecoin

Nguồn: CritpoTendencia Tiêu đề gốc: Moody’s đề xuất quy tắc mới để đánh giá độ ổn định của stablecoins Liên kết gốc: Moody’s, một trong những agency xếp hạng tín dụng uy tín nhất toàn cầu, gần đây đã trình bày một đề xuất khung đánh giá hướng đến riêng biệt cho các stablecoins, đặc biệt nhấn mạnh vào chất lượng và độ vững chắc của các tài sản dự trữ hỗ trợ chúng.

Với sáng kiến này, công ty mong muốn mang lại sự rõ ràng, minh bạch và niềm tin lớn hơn cho một phân khúc thị trường crypto đã tăng trưởng nhanh chóng trong những năm gần đây, nhưng vẫn còn nhiều câu hỏi về tính ổn định, quản trị và khả năng chống chịu các kịch bản căng thẳng tài chính.

Vai trò thực sự của các khoản dự trữ trong stablecoins

Theo các hướng dẫn được trình bày, đề xuất của Moody’s dựa trên tiền đề rằng việc một stablecoin tuyên bố dự trữ 1:1 với đô la hoặc các tài sản khác là chưa đủ. Thay vào đó, cách tiếp cận nhấn mạnh vào việc đánh giá tính chất, tính thanh khoản và hồ sơ rủi ro của các khoản dự trữ, cũng như khả năng thực tế của nhà phát hành để duy trì tỷ lệ cố định trong các bối cảnh bất lợi.

Trong bối cảnh này, agency nhấn mạnh rằng sự minh bạch trong thành phần và quản lý các khoản dự trữ sẽ là yếu tố quyết định để đạt được xếp hạng tích cực. Điều này bao gồm việc công khai định kỳ thông tin về quản lý dự trữ, kiểm toán độc lập và phơi nhiễm rủi ro vận hành hoặc công nghệ.

Khung đánh giá sẽ mở cửa tham khảo công khai đến cuối tháng 1 năm 2026, nhằm thu thập đóng góp từ ngành trước khi chính thức áp dụng.

Thanh khoản và rủi ro như các yếu tố then chốt

Phân tích của Moody’s không chỉ giới hạn ở việc dự trữ của stablecoins mang tính danh nghĩa, mà còn tích hợp các biến số bổ sung như tính thanh khoản thực của các tài sản, rủi ro thị trường và phơi nhiễm đối tác.

Do đó, các stablecoins duy trì dự trữ tập trung vào các công cụ ít thanh khoản, dễ biến động hoặc quản lý mập mờ có thể nhận được xếp hạng thấp hơn, ngay cả khi họ tuyên bố có dự trữ đầy đủ.

Bằng cách này, khung đề xuất nhằm thiết lập sự phân biệt rõ ràng giữa các stablecoins bền vững và các mô hình hoạt động hoặc mức độ minh bạch có thể gây rủi ro tiềm tàng cho người dùng và nhà đầu tư.

Cần nhấn mạnh rằng việc áp dụng các tiêu chí thống nhất có thể khuyến khích các thực hành tốt hơn trong ngành, củng cố niềm tin của các tổ chức và giảm khả năng xảy ra các trường hợp mất tỷ lệ, như đã từng xảy ra trong các chu kỳ thị trường trước.

Một bước quyết định cho niềm tin vào stablecoins

Trong bối cảnh này, nếu ngành chấp nhận khung đề xuất của Moody’s, thị trường stablecoins có thể tiến tới giai đoạn trưởng thành hơn, tạo điều kiện cho dòng vốn tổ chức gia nhập và giảm nhận thức rủi ro của các bên truyền thống cũng như các cơ quan quản lý.

Bằng cách này, agency không chỉ cung cấp một công cụ để phân biệt giữa các nhà phát hành vững mạnh và các mô hình dễ tổn thương hơn, mà còn mở ra bước khởi đầu cho việc tích hợp sâu hơn các stablecoins vào nền kinh tế kỹ thuật số toàn cầu.

Về dài hạn, cách tiếp cận này có thể củng cố vai trò của stablecoins như các công cụ thanh toán, tiết kiệm và chuyển giao giá trị đáng tin cậy, đặc biệt trong một môi trường tài chính ngày càng liên kết chặt chẽ và chịu các tiêu chuẩn minh bạch và quản lý rủi ro ngày càng cao.