Triển vọng IBEX 35: Phân tích dự đoán thị trường chứng khoán ngắn hạn cho năm 2025

Điểm khởi đầu: IBEX 35 phá vỡ khuôn mẫu trong hành trình gần đây

Chỉ số chứng khoán Tây Ban Nha đã trải qua một sự thay đổi đáng kể trong những tuần gần đây. Sau khi ổn định ở vùng 16.000 điểm vào tháng 10, IBEX 35 đã tăng tốc phục hồi, đạt mức cao kỷ lục trên 17.000 điểm trong giai đoạn từ tháng 12 năm 2024 đến tháng 1 năm 2025. Cột mốc này đánh dấu một bước ngoặt quan trọng trong hành vi của chỉ số chứng khoán Tây Ban Nha.

Sự tiến bộ liên tục của chỉ số phản ánh một sự thay đổi trong nhận thức của các nhà đầu tư về nền kinh tế Tây Ban Nha. Các dữ liệu kinh tế địa phương đã cải thiện, môi trường việc làm trở nên vững chắc hơn — với kỷ lục lịch sử 20,9 triệu người tham gia bảo hiểm xã hội — và tâm lý đối với các tài sản nội địa đã chuyển sang thái độ tích cực hơn. Tuy nhiên, sự mạnh mẽ này không đồng đều: chuyển động đã tập trung vào một số ngành nhất định.

Các ngành chủ đạo và đặc điểm riêng biệt của chúng

Ngân hàng: động lực của sự tăng trưởng, nhưng còn nhiều câu hỏi về tương lai

Các tổ chức tài chính đã dẫn đầu đà tăng của IBEX 35. Banco Santander, BBVA và CaixaBank đã tích lũy lợi nhuận đáng kể, hưởng lợi từ môi trường lãi suất cao đã mở rộng biên lợi nhuận trung gian của họ. Kết quả doanh nghiệp đã vượt kỳ vọng, và dòng tiền mua lại cổ phiếu đã cung cấp thêm sự hỗ trợ.

Tuy nhiên, sự thống trị của ngành này đang đối mặt với rủi ro cấu trúc. Khi Ngân hàng Trung ương Châu Âu tiếp tục cắt giảm lãi suất — bắt đầu từ giữa năm 2024 — biên lợi nhuận ròng của các tổ chức này có thể bị thu hẹp. Các nhà phân tích cho rằng nếu chu kỳ giảm lãi suất diễn ra nhanh hơn trong năm 2025, ngành ngân hàng có thể mất đi vai trò trung tâm trong dự báo ngắn hạn của thị trường chứng khoán.

Năng lượng và công nghệ: các cơ hội mới

Các công ty như Iberdrola, Endesa và Naturgy đã thể hiện hiệu suất ổn định, được hỗ trợ bởi môi trường pháp lý ổn định và sự gia tăng tiêu thụ điện năng. Nhìn xa hơn, chuyển đổi năng lượng và nhu cầu ngày càng tăng về hạ tầng dữ liệu là những yếu tố thúc đẩy mạnh mẽ. Dự kiến đến năm 2030, tiêu thụ năng lượng liên quan đến trung tâm dữ liệu có thể chiếm tới 3,2% nguồn cung cấp điện của châu Âu.

Inditex, mặt khác, đã đóng góp đáng kể vào chỉ số chung, với mức tăng gần 33% trong năm nay. Tỷ lệ đóng góp 15,48% trong trọng số của IBEX 35 khiến nó trở thành thành phần quan trọng trong hiệu suất của chỉ số.

Công nghệ và viễn thông ở phía sau

Amadeus IT Group, Telefónica và Cellnex duy trì các xu hướng trung bình hơn, với đà tăng thấp hơn so với các ngành chu kỳ. Đặc điểm này phản ánh sự ưu tiên tạm thời đối với các giá trị gắn liền với chu kỳ kinh tế.

Phân tích kỹ thuật: các mức quan trọng cần theo dõi trong ngắn hạn

Dự báo thị trường chứng khoán ngắn hạn cần xác định các mức hỗ trợ và kháng cự hoạt động. IBEX 35 đã thể hiện sức mạnh trong nỗ lực duy trì trên 16.850 điểm, sau khi chạm nhẹ vào 17.000.

Các mức kỹ thuật quan trọng:

• Kháng cự chính: 17.000–17.200 điểm
• Hỗ trợ ngay lập tức: 16.600–16.700 điểm
• Mục tiêu mở rộng tăng: 17.300 điểm
• Vùng củng cố dự kiến: 16.800–16.950 điểm

Các chỉ số kỹ thuật như RSI dao động quanh mức 45–55, cho thấy mặc dù có sức mạnh, thị trường chưa ở trạng thái quá mua cực đoan. Các dải Bollinger co lại, dự báo khả năng có các chuyển động theo hướng trong thời gian tới.

Các yếu tố vĩ mô định hình thị trường

Châu Âu: giữa hy vọng phục hồi và bất ổn toàn cầu

Ngân hàng Trung ương Tây Ban Nha đã nâng dự báo tăng trưởng kinh tế, dự kiến tăng trưởng GDP 1,9% cho năm 2025. Sự năng động này trái ngược với sự chậm lại của ngành công nghiệp tại Đức và tâm lý e ngại rủi ro toàn cầu vẫn còn tồn tại.

Lạm phát hài hòa trong khu vực euro đã giảm xuống còn khoảng 1,9%, tạo dư địa cho các ngân hàng trung ương. Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã duy trì thái độ thận trọng, dự kiến cắt giảm lãi suất dần dần trong năm 2025. Ở phía Mỹ, Cục Dự trữ Liên bang đã bắt đầu chu kỳ giảm lãi suất, với kỳ vọng giảm thêm nữa.

Rủi ro mới nổi và tác động tiềm năng

Xác suất suy thoái toàn cầu trong năm 2025 ước tính khoảng 45%, chủ yếu do thị trường lao động Mỹ yếu đi và nhu cầu chậm lại. Sự không chắc chắn này là yếu tố hạn chế các dự báo tăng của IBEX 35.

Diễn biến của vàng phản ánh mối lo ngại này của nhà đầu tư: với mức tăng hơn 20% trong năm 2024 và dự báo hướng tới 2.700 đô la mỗi ounce trong năm 2025, kim loại quý này đóng vai trò như một chỉ báo về căng thẳng địa chính trị và khả năng biến động cao.

Tổng quan dài hạn về IBEX 35: cơ hội có sắc thái

Mặc dù ngắn hạn có các động thái tích cực, hành trình dài hạn đòi hỏi đánh giá cân bằng giữa các cơ hội và rủi ro cấu trúc.

Ngành năng lượng, đặc biệt các công ty hoạt động trong lĩnh vực năng lượng tái tạo như Solaria và Acciona Energía, dự kiến sẽ hưởng lợi từ các xu hướng dài hạn. Chuyển đổi năng lượng châu Âu, được thúc đẩy bởi các sáng kiến như kế hoạch đầu tư của báo cáo Draghi, mang lại khả năng duy trì nhu cầu ổn định.

Tuy nhiên, sự tập trung của chỉ số vào các ngành chu kỳ — chủ yếu là ngân hàng và năng lượng — khiến nó dễ biến động trong các giai đoạn suy thoái kinh tế. Lịch sử cho thấy IBEX 35 có biên độ dao động lớn hơn so với các chỉ số châu Âu như DAX hoặc CAC 40, phản ánh độ nhạy cảm với các chu kỳ kinh tế.

Lịch sử phát triển: bài học cho hiện tại

Trong khoảng từ tháng 6 đến tháng 8 năm 2024, chỉ số đã có xu hướng tăng liên tục, từ 13.950 điểm lên vùng 15.300. Đà này được thúc đẩy bởi kỳ vọng phục hồi kinh tế và kết quả doanh nghiệp khả quan.

Giai đoạn từ tháng 9 đến tháng 10 thể hiện sự củng cố, với IBEX 35 duy trì trong khoảng 15.400 đến 15.700 điểm. Trong giai đoạn này, những lo ngại về thuế quan toàn cầu và diễn biến xung đột ở Trung Đông đã tạo ra các đợt biến động ngắn hạn.

Từ cuối tháng 10 đến nay, chỉ số đã tăng tốc, vượt qua các mức kháng cự trước đó và đạt đỉnh cao lịch sử. Giai đoạn này đặc trưng bởi sự tin tưởng vào ổn định chính trị Tây Ban Nha sau bầu cử và kỳ vọng tích cực về ngành tài chính.

Cấu trúc và đặc điểm của IBEX 35

Chỉ số gồm 35 công ty có tính thanh khoản cao nhất của thị trường Tây Ban Nha, được tính theo trọng số vốn hóa thị trường tự do. Công thức tính được thực hiện theo thời gian thực trong giờ giao dịch (9:00 đến 17:30), với việc xem xét lại thành phần mỗi sáu tháng.

Các thành phần chính theo trọng số:

Inditex dẫn đầu với 15,48%, theo sau là Iberdrola (13,83%), Banco Santander (12,13%), BBVA (9,36%) và CaixaBank (5,15%). Năm tổ chức này chiếm hơn 56% của chỉ số, phản ánh mức độ tập trung đáng kể.

Phân bổ theo ngành:

• Dịch vụ tài chính: Banco Santander, BBVA, CaixaBank
• Năng lượng: Iberdrola, Repsol, Endesa, Enagas
• Hàng tiêu dùng: Inditex, Grifols, Rovi
• Viễn thông: Telefónica, Cellnex
• Xây dựng và công nghiệp: Ferrovial, ACS
• Dịch vụ vận tải: Aena, IAG
• Công nghệ: Amadeus IT Group, Indra

Các chỉ số định giá và sức hấp dẫn tương đối

IBEX 35 đang giao dịch với tỷ lệ PER khoảng 12–13 lần lợi nhuận, rẻ hơn nhiều so với một số đối thủ châu Âu. Định giá này cho thấy còn dư địa tăng giá trong các kịch bản ổn định vĩ mô.

Lợi nhuận lịch sử của chỉ số thể hiện độ biến động đáng kể. Từ 2018 đến 2024, nó ghi nhận các mức lợi nhuận dao động từ -22,76% (2022) đến +11,82% (2018). Mô hình này nhấn mạnh tầm quan trọng của đa dạng hóa và quản lý rủi ro trong các danh mục đầu tư dựa trên chỉ số này.

Kết luận: dự báo ngắn hạn và các kịch bản

Trong giai đoạn ngắn hạn (từ tháng 1 đến tháng 3 năm 2025), dự báo thị trường chứng khoán cho thấy IBEX 35 có thể duy trì trong phạm vi củng cố từ 16.600 đến 17.200 điểm. Nếu không có các bất ngờ tiêu cực về vĩ mô, chỉ số có thể giữ xu hướng tăng, mặc dù các biến động sẽ nhẹ hơn so với những tuần gần đây.

Các yếu tố thúc đẩy tích cực gồm kết quả doanh nghiệp dự kiến, ổn định chính trị nội bộ và kỳ vọng kích thích của châu Âu. Rủi ro đến từ căng thẳng địa chính trị, việc cắt giảm lãi suất nhanh hơn ảnh hưởng biên lợi nhuận ngân hàng, và nhu cầu toàn cầu yếu đi.

Chiến lược dành cho nhà đầu tư nên cân nhắc giữa việc phân bổ vào các ngành chu kỳ truyền thống và các lĩnh vực năng lượng tái tạo, công nghệ, tận dụng cơ hội từ đỉnh cao lịch sử của IBEX 35, nhưng cần thận trọng trước khả năng biến động cao của thị trường Tây Ban Nha.