Điều chỉnh thuế của bạn theo lạm phát: Deflactar là gì và nó ảnh hưởng như thế nào đến chiến lược đầu tư của bạn?

Bối cảnh hiện tại: tại sao chúng ta nói về giảm phát

2022 đã đánh dấu một bước ngoặt trong nền kinh tế phương Tây. Các ngân hàng trung ương đã tăng lãi suất chưa từng có trong nhiều thập kỷ để chống lại lạm phát kỷ lục. Tại Tây Ban Nha, lạm phát đạt 6,8% vào tháng 11 năm 2022, điều này có nghĩa là sức mua của người dân và doanh nghiệp đã bị suy giảm rõ rệt.

Trong bối cảnh này, xuất hiện một thuật ngữ ngày càng phổ biến trong các cuộc tranh luận chính trị và kinh tế: giảm phát. Nhưng, giảm phát thực sự có nghĩa là gì và tại sao nó lại quan trọng đối với nhà đầu tư?

Hiểu về chỉ số giảm phát: từ lý thuyết đến thực tế

Chỉ số giảm phát, về cơ bản, là một điều chỉnh toán học cho phép so sánh các giá trị kinh tế theo thời gian bằng cách loại bỏ “nhiễu” do lạm phát hoặc giảm phát gây ra. Hãy tưởng tượng bạn so sánh thu nhập của mình năm 2021 với năm 2022 mà không tính đến việc giá cả đã tăng 10%: bạn đang đo lường bằng các biến số khác nhau.

Ví dụ, nếu một quốc gia sản xuất hàng hóa và dịch vụ trị giá 10 triệu euro vào năm 1 và sau đó 12 triệu euro vào năm 2, có thể nghĩ rằng nền kinh tế đã tăng trưởng 20%. Nhưng nếu giá cả đã tăng 10% trong khoảng thời gian đó, con số thực về tăng trưởng là thấp hơn nhiều: chỉ khoảng 10%. Chỉ số giảm phát chính xác là để điều chỉnh điều này, giúp phân biệt giữa tăng trưởng danh nghĩa (bị thổi phồng bởi giá cả) và tăng trưởng thực (phép mở rộng kinh tế thực).

Điều chỉnh này rất quan trọng trong kinh tế để đánh giá lương, doanh số bán hàng của doanh nghiệp, tổng sản phẩm quốc nội (GDP) và tất nhiên, các khoản thuế cá nhân.

Giảm phát thuế thu nhập cá nhân (IRPF): biện pháp tài chính đang tranh luận

Tại Tây Ban Nha, các chính quyền địa phương đang thảo luận về một biện pháp cụ thể: điều chỉnh các bậc thuế thu nhập cá nhân (IRPF) theo lạm phát.

Điều này có nghĩa là gì? IRPF là một loại thuế lũy tiến đánh vào thu nhập của người cư trú tại Tây Ban Nha. Các bậc thuế của nó được điều chỉnh để khi thu nhập danh nghĩa (tăng theo số), bạn không bị tự động rơi vào một bậc thuế cao hơn với gánh nặng thuế không cân xứng.

Không có giảm phát, sẽ xảy ra một điều bất công: bạn nhận được mức tăng lương 5%, nhưng vì các bậc thuế không điều chỉnh theo lạm phát, bạn sẽ phải trả thuế tương ứng cao hơn, mất đi sức mua mặc dù có tăng lương.

Khi giảm phát IRPF, các bậc thuế được cập nhật dựa trên cả chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và biến động lương, đảm bảo bạn duy trì được khả năng mua thực sự của mình.

Ở Hoa Kỳ, Pháp, các quốc gia Bắc Âu và thậm chí Đức (mỗi hai năm) đã thực hiện điều chỉnh này định kỳ. Tại Tây Ban Nha, ở cấp quốc gia, từ năm 2008 chưa thực hiện, mặc dù một số cộng đồng tự trị đã công bố sẽ áp dụng trong các kỳ tài chính tới.

Lợi ích hay trò lừa đảo? Phân tích ưu và nhược điểm

Lập luận ủng hộ:

• Bảo vệ sức mua của các gia đình lao động
• Ngăn chặn lạm phát tạo ra “tăng thuế gián tiếp ẩn”
• Duy trì công bằng trong hệ thống thuế

Phê phán:

• Có lợi cho các khoản thu nhập cao hơn do tính lũy tiến của thuế
• Có thể giảm nguồn thu ngân sách để tài trợ dịch vụ công
• Một số nhà kinh tế cho rằng việc phục hồi sức mua có thể thúc đẩy nhu cầu nhiều hơn và theo đó, gây ra lạm phát cao hơn
• Tác động tài chính thực tế đối với người nộp thuế trung bình là không lớn (hàng trăm euro mỗi năm)

Cách điều chỉnh chiến lược đầu tư của bạn trong thời kỳ lạm phát và lãi suất cao

Thực tế là giảm phát IRPF có thể để lại một khoản tiền nhỏ trong tay bạn, nhưng trận chiến thực sự diễn ra ở cách bạn đầu tư số vốn đó trong môi trường lạm phát và chính sách tài khóa thắt chặt.

Nguyên liệu và vàng như nơi trú ẩn

Vàng từ lâu đã được xem như nơi trú ẩn trong thời kỳ bất ổn kinh tế. Khi giá trị tiền tệ giảm và lãi suất tăng, các nhà đầu tư tìm đến vàng vì nó không liên kết với bất kỳ nền kinh tế cụ thể nào. Trong dài hạn, vàng có xu hướng giữ hoặc tăng giá trị, mặc dù trong ngắn hạn và trung hạn, nó có thể rất biến động.

Cổ phiếu: chọn lọc là chìa khóa

2022 đã rõ ràng rằng lạm phát và lãi suất cao gây áp lực lên thị trường chứng khoán nói chung. Các công ty nợ nần thấy chi phí tài chính tăng, gây áp lực lên lợi nhuận và định giá.

Tuy nhiên, không phải tất cả các cổ phiếu đều chịu ảnh hưởng như nhau. Các công ty năng lượng đạt mức kỷ lục trong năm nay, trong khi các công ty công nghệ lại lao dốc. Các ngành phòng thủ đáp ứng nhu cầu thiết yếu thường hoạt động tốt hơn.

Đối với nhà đầu tư dài hạn, các cuộc suy thoái có thể là cơ hội: giá cổ phiếu giảm mạnh cho phép mua các tài sản chất lượng với giá chiết khấu, có tiềm năng phục hồi lịch sử.

Tiền tệ: rủi ro cao, tiềm năng chênh lệch

Thị trường ngoại hối (forex) có thể hấp dẫn trong thời kỳ lạm phát vì tỷ giá chịu ảnh hưởng bởi chênh lệch lạm phát giữa các quốc gia. Một đồng tiền có lạm phát rất cao thường sẽ mất giá so với các đồng tiền ổn định hơn.

Nhưng lưu ý: thị trường forex rất biến động, đặc biệt khi sử dụng đòn bẩy. Không phù hợp cho nhà đầu tư không có kinh nghiệm.

Chiến lược chiến thắng: đa dạng hóa

Trong bất kỳ bối cảnh lạm phát hoặc suy thoái nào, đa dạng hóa là người bạn đồng hành tốt nhất của bạn:

• Kết hợp các tài sản rủi ro thấp (trái phiếu kho bạc) với tiềm năng tăng trưởng (cổ phiếu chọn lọc)
• Bao gồm các tài sản có lịch sử tăng giá trong lạm phát (bất động sản, nguyên liệu)
• Xem xét tác động thuế của từng khoản đầu tư, vì lợi nhuận và thu nhập đều chịu thuế trong IRPF
• Phân bổ rủi ro giữa các ngành và khu vực địa lý

Phần kết: bối cảnh toàn diện cho quyết định của bạn

Giảm phát IRPF có thể cải thiện nhẹ tình hình thuế của bạn, nhưng không phải là phép màu. Tác động thực sự đến tài sản của bạn phụ thuộc vào cách bạn cấu trúc các khoản đầu tư trước lạm phát, lãi suất và rủi ro suy thoái.

Chìa khóa là hành động dựa trên thông tin: hiểu rõ về chỉ số giảm phát, cách nó ảnh hưởng đến thuế của bạn, và điều chỉnh danh mục đầu tư phù hợp với mục tiêu và khung thời gian của bạn. Giáo dục tài chính, trong thời kỳ bất ổn kinh tế, chính là công cụ giảm phát tốt nhất của bạn.