Giao dịch nội gián trong lĩnh vực tiền điện tử: Từ định nghĩa đến hình phạt

Những gì ẩn sau hoạt động giao dịch nội gián?

Giao dịch nội gián — là việc mua hoặc bán chứng khoán và cổ phiếu của công ty dựa trên thông tin mật chưa được công khai. Hiện tượng này đã lâu gây chú ý cho các cơ quan quản lý tài chính, nhưng nếu trước đây chỉ là vấn đề của thị trường chứng khoán truyền thống, thì giờ đây nó đã chuyển dịch mạnh mẽ sang thế giới số của tiền điện tử.

Trong nhiều năm, thị trường crypto phát triển như một khu vực gần như không bị điều chỉnh, nơi các quy tắc chơi tiêu chuẩn thường bị bỏ qua. Điều này tạo điều kiện thuận lợi cho các thực hành không trung thực. Tuy nhiên, tình hình đang thay đổi: ngày càng nhiều tài sản được phân loại là chứng khoán, chịu sự kiểm soát chặt chẽ của các cơ quan quản lý.

Giao dịch nội gián hoạt động như thế nào trên thị trường tiền điện tử?

Trong hệ sinh thái crypto, hoạt động giao dịch nội gián có nhiều dạng:

Thao túng qua các vị trí lớn. Các cá mập (kings) và nhà sáng lập dự án thường sử dụng kiến thức về các sự kiện sắp tới để mua hoặc bán khối lượng lớn coin. Một kịch bản phổ biến là mô hình “pump and dump” cổ điển, khi các insider đồng thuận bán ra sau khi giá bị đẩy lên nhân tạo.

Danh sách trên các nền tảng lớn. Thông tin về việc token sẽ được thêm vào nền tảng giao dịch hàng đầu là một trong những kiến thức nội gián có giá trị nhất. Những người làm việc trong nhóm dự án hoặc sàn giao dịch có thể giao dịch trước ngày hoặc vài giờ trước khi công bố chính thức.

Cập nhật kỹ thuật và hard fork. Các cập nhật giao thức sắp tới, hard fork và các sự kiện kỹ thuật khác cũng trở thành mục tiêu của các hoạt động đầu cơ.

Nghiên cứu của Đại học Công nghệ Sydney đã phát hiện ra số liệu gây sốc: giao dịch nội gián xảy ra trong 27-48% các danh sách coin mới, mặc dù các cơ quan quản lý ngày càng siết chặt kiểm soát.

Các ví dụ thực tế khiến ngành công nghiệp chấn động

Ngành tiền điện tử đã chứng kiến nhiều vụ bê bối lớn thu hút sự chú ý của các cơ quan quản lý:

Vụ của một quản lý cấp cao của nền tảng trao đổi. Năm 2022, ba người bị buộc tội giao dịch bất hợp pháp dựa trên thông tin mật về việc thêm các tài sản mới vào nền tảng. Những kẻ phạm tội đã mua 25 loại tiền điện tử và thu lợi hơn 1,1 triệu USD. Người đứng đầu bị tuyên án hai năm tù, đồng phạm của hắn lĩnh 10 tháng.

Scandal đổi tên công ty. Năm 2017, nhà sản xuất đồ uống đơn giản đổi tên thành “công ty blockchain”. Điều này đã đẩy giá cổ phiếu tăng 380%. Sau đó, người ta phát hiện ra rằng ba người biết trước bước đi này và đã dùng thông tin để giao dịch có lợi. Hai trong số họ đã nộp phạt 400 nghìn USD.

Mua sưu tập NFT. Trưởng phòng sản phẩm của một nền tảng NFT lớn đã sử dụng kiến thức nội gián về các bộ sưu tập sẽ xuất hiện trên trang chủ của website. Anh ta kiếm được 57 nghìn USD, bị kết án ba tháng tù và phạt 50 nghìn USD.

Siết chặt kiểm soát: các tài sản nào giờ đây nằm trong tầm ngắm?

Các cơ quan quản lý đã phân loại lại nhiều loại tài sản. XRP ($2.09), ADA ($0.40), SOL ($135.20) và các tài sản crypto lớn khác giờ đây được xem như chứng khoán. Điều này có nghĩa là chúng phải tuân thủ tất cả các quy tắc chống giao dịch nội gián.

Gần đây, một trường hợp với token SUI ($1.71), đã tăng hơn 120% trong giai đoạn trước, đã gây nghi ngờ nghiêm trọng trong cộng đồng. Dự án thậm chí phải phát hành tuyên bố chính thức phủ nhận cáo buộc về hoạt động giao dịch nội gián.

Những hình phạt dành cho vi phạm là gì?

Hậu quả của hoạt động giao dịch nội gián bất hợp pháp cực kỳ nghiêm trọng:

• Tù lên tới 20 năm cho mỗi vi phạm
• Phạt hình sự: lên tới 5 triệu USD cho cá nhân, 25 triệu USD cho tổ chức
• Phạt dân sự: có thể vượt quá lợi nhuận thu được gấp ba lần
• Cấm hành nghề: cấm giữ chức vụ giám đốc hoặc cán bộ của công ty công khai
• Tổn hại uy tín: bị phơi bày công khai, có thể làm hỏng sự nghiệp mãi mãi
• Thu hồi: hoàn trả tất cả các khoản tiền và tài sản bất hợp pháp thu được

Blockchain giúp phát hiện vi phạm như thế nào?

Điều nghịch lý là sức mạnh lớn nhất của blockchain — tính minh bạch tuyệt đối — lại trở thành kẻ thù của các insider. Tất cả các giao dịch đều được ghi vào sổ cái công khai, giúp các cơ quan quản lý và nhà nghiên cứu độc lập theo dõi các mô hình đáng ngờ:

• Tăng đột biến về khối lượng giao dịch mà không có tin tức rõ ràng
• Mua lớn vài giờ hoặc vài ngày trước các công bố chính thức
• Chuyển tiền giữa các địa chỉ liên quan đến dự án hoặc sàn giao dịch

Theo các nhà phân tích, 56% các danh sách token từ ICO 2017 có dấu vết của hoạt động giao dịch nội gián. Hiện tượng này vẫn còn là vấn đề, nhưng công nghệ đang chống lại các vi phạm.

Tương lai ra sao? Xu hướng siết chặt hơn nữa

Các nền tảng tập trung đã triển khai các thủ tục xác minh (“Biết rõ khách hàng của bạn” và kiểm tra chống rửa tiền). Tuy nhiên, các sàn phi tập trung vẫn ít bị kiểm soát hơn, tạo ra các lỗ hổng cho các trader không trung thực.

Áp lực lên ngành ngày càng tăng. Ngay cả các nền tảng phi tập trung cũng đang bị yêu cầu áp dụng các cơ chế bảo mật chặt chẽ hơn. Tương lai của thị trường crypto là tìm ra sự cân bằng giữa tính minh bạch, ngăn chặn hoạt động nội gián, và sự phi tập trung, bảo vệ tự do người dùng.

Bất kỳ ai có quyền truy cập thông tin mật — dù là nhân viên dự án, thành viên nhóm sàn hay chỉ là người vô tình nghe lỏm cuộc trò chuyện — đều cần nhớ rằng: thời kỳ không bị trừng phạt hoàn toàn đã kết thúc. Blockchain không phải là Miền Tây hoang dã, mà ngày càng trở thành thị trường tài chính có tổ chức, nơi các cơ quan quản lý và công nghệ hợp tác chống lại các hành vi gian lận.