2025 年 #DeFi toàn cảnh tổng quan: Sự thoái trào của cơn sốt, hình thành cấu trúc

2025 年, DeFi trải qua một đợt biến động điển hình của **“đỉnh cao phấn khích → sụp đổ nhanh trong Quý 4 → trở lại bình tĩnh”**.
TVL cả năm từng đạt đỉnh 2776 tỷ USD, sau đó trong Quý 4 giảm nhanh còn 1893 tỷ USD, mức tăng cả năm chỉ 3.86%.
Giá biến động mạnh, nhưng cấu trúc đang ngày càng được cố định nhanh hơn.
1️⃣ Cục diện thị trường: Người chiến thắng chiếm lĩnh, các đầu tàu mạnh hơn
Các 14 giao thức lớn chiếm hơn 75% TVL, độc quyền ngày càng sâu
Nhưng đồng thời, doanh thu hàng năm của các giao thức hàng đầu đã tăng gấp đôi lên 50.2 tỷ USD
👉 DeFi đang chuyển từ “đổi mới hoang dã” sang “đấu tranh độc quyền nền tảng”
2️⃣ Đường đua staking: Quay trở lại nền tảng an toàn sau lợi nhuận
TVL giảm từ đỉnh 921 tỷ USD xuống còn 552 tỷ USD
Huyền thoại APY cao sụp đổ, staking được định nghĩa lại thành:
👉 An ninh dựa trên đồng thuận và hạ tầng, chứ không phải máy in tiền
3️⃣ Đường đua vay mượn: Quy mô đạt đỉnh, quản trị chậm lại
TVL đạt đỉnh 1250 tỷ USD, cuối năm ổn định ở 916 tỷ USD
‍$AAVE Thị phần vượt 50%, giữ vững vị trí số 1
Nhưng chia rẽ nội bộ trong quản trị và tranh chấp chiến lược trở thành những rủi ro hệ thống
👉 DeFi lần đầu tiên bị “chi phí chính trị” làm chậm lại
4️⃣ Giao thức lợi nhuận: Từ sản phẩm thành hạ tầng cơ bản
TVL tăng lên 91 tỷ USD
Không còn chỉ là “đóng gói chiến lược”, mà trở thành thành phần lợi nhuận nền tảng của các giao thức khác nhau
5️⃣ DEX: Trải nghiệm ngang bằng, thị phần tăng cao
‍#DEX Trong giao dịch spot, tỷ lệ chiếm giữ đạt đỉnh 21.71%
Trải nghiệm người dùng, routing, trượt giá liên tục tiến gần CEX
👉 Thời kỳ “phi tập trung hóa không tiện lợi” đang kết thúc
6️⃣ Perp DEX: Điểm bùng nổ thực sự
Vị thế hợp đồng vượt 160 tỷ USD
Khối lượng giao dịch tăng vọt lên 17%
👉 Đòn bẩy và phái sinh đang trở thành chiến trường trung tâm của DeFi
7️⃣ RWA: Lần đầu tiên vượt qua thử thách điều chỉnh
Tổng giá trị thị trường tài sản token hóa vượt 200 tỷ USD
Tài sản hóa trái phiếu Mỹ trở thành “băng chuyền” kết nối lợi nhuận TradFi và DeFi
Trong giai đoạn điều chỉnh thị trường, thể hiện rõ tính chu kỳ nghịch
👉 #RWA Không còn chỉ là khái niệm, mà là công cụ thực tế để chống biến động
8️⃣ Stablecoin: Quy mô mới cao nhất, rủi ro tồn tại
Tổng giá trị thị trường từng gần chạm 3000 tỷ USD
$USDT + USDC tiếp tục độc quyền kép
Stablecoin lợi nhuận tăng vọt, nhưng các sự kiện rủi ro liên tục xảy ra
👉 Phía sau lợi nhuận là sự gia tăng đồng bộ của độ phức tạp chiến lược và rủi ro hệ thống
Tóm lại
2025 không phải là năm bùng nổ của DeFi, mà là “năm hình thành cấu trúc”.
Sau khi bong bóng vỡ, điều còn lại không phải là sự đa dạng, mà là các con đường thực tế của các ông lớn, hạ tầng hóa, và xu hướng hướng về tài chính truyền thống.