Các chuyên gia ngân hàng đang cảnh báo về các chiến lược lợi nhuận từ stablecoin có thể làm suy yếu các thị trường cho vay truyền thống. Mối quan tâm cốt lõi tập trung vào cách các nền tảng tài chính phi tập trung cung cấp lợi nhuận hấp dẫn trên các token gắn với đô la, có khả năng hút tiền gửi khỏi các tổ chức tài chính truyền thống.

Khi người gửi tiền tìm kiếm lợi nhuận cao hơn thông qua các giao thức stablecoin thay vì các tài khoản tiết kiệm truyền thống, điều này tạo ra áp lực cấu trúc lên khả năng cho vay địa phương. Các ngân hàng dựa vào nguồn tiền gửi ổn định để cấp vốn cho thế chấp, khoản vay doanh nghiệp và tín dụng cộng đồng—những chức năng quan trọng vượt ra ngoài các chỉ số của Phố Wall.

Điều làm cho vấn đề này đặc biệt thú vị là sự bất đối xứng: các nền tảng crypto có thể cung cấp lãi suất cạnh tranh mà không phải chịu các chi phí tuân thủ và yêu cầu dự trữ mà các nhà cho vay truyền thống phải đối mặt. Một số người cho rằng đây là hiệu quả thị trường đang thể hiện. Những người khác xem đó là sự arbitrage pháp lý làm mất ổn định nền tảng của hệ thống tài chính.

Câu hỏi thực sự không phải là stablecoin "tốt" hay "xấu"—mà là liệu các nhà hoạch định chính sách có cho phép hệ sinh thái lợi nhuận song song này hoạt động tự do hay sẽ áp đặt các giới hạn. Dù sao đi nữa, căng thẳng giữa tài chính phi tập trung và hạ tầng ngân hàng truyền thống ngày càng trở nên khó bỏ qua.