Bitcoin phục hồi yếu ớt: ETF liên tục mất vốn, khó vượt 105,000

【区块律动】Gần đây, hiệu suất của Bitcoin trong tuần vừa qua thực sự khá thú vị. Thứ Hai tuần trước, Bitcoin đã tăng đột biến lên trên 92.000 USD trong thời gian ngắn, chủ yếu do ảnh hưởng từ cuộc điều tra của Bộ Tư pháp Mỹ đối với các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang, đã từng gây ra lo ngại về tính độc lập của Fed trên thị trường. Những loại bất định này thường làm tăng sức hút của các tài sản thay thế như Bitcoin, ít nhất về mặt lý thuyết.

Nhưng thực tế là, đợt tăng này không kéo dài lâu. Sự nhiệt tình của các nhà giao dịch rõ ràng không cao, lý do cũng rất rõ ràng — ETF giao ngay Bitcoin trong bốn ngày giao dịch gần đây đã rút ròng 13,8 tỷ USD. Con số này cho thấy các nhà đầu tư tổ chức đang chờ đợi và thậm chí đang giảm vị thế.

Điều đáng chú ý hơn là dữ liệu chênh lệch giá cơ sở. Hiện tại, lợi nhuận kỳ hạn Bitcoin hàng năm ổn định ở mức khoảng 5%, phản ánh trạng thái trung tính hơi tiêu cực. Khi thị trường tăng giá thực sự đến, lợi nhuận kỳ hạn so với giá giao ngay thường sẽ vượt quá 10%. Mức này cho thấy thị trường vẫn còn khá e dè.

Điều thú vị là, ngay cả khi các nhà lớn như Strategy đã tăng thêm 12,5 tỷ USD giá trị Bitcoin trong vòng một tháng qua, giá Bitcoin vẫn không thể giữ vững mức 94.000 USD. Điều này phản ánh điều gì? Phản ánh rằng việc cải thiện đơn thuần về mặt dòng vốn cũng không thể đảo ngược tâm lý bi quan chung.

Nhìn trong khung thời gian lớn hơn, Bitcoin đã giảm khoảng 23% kể từ đỉnh cao tháng 10 năm 2025, trong khi vàng và bạc cùng kỳ lại lần lượt lập đỉnh mới vào năm 2026. Sự phân hóa này khiến nhiều người bắt đầu suy nghĩ lại — “Bitcoin như một công cụ lưu trữ giá trị kỹ thuật số” liệu có đang mất hiệu lực?

Tổng kết lại tình hình hiện tại: Dù xét từ dòng vốn ETF hay từ nhu cầu thận trọng của các vị thế mua đòn bẩy, đà tăng ngắn hạn của Bitcoin vẫn còn hạn chế. Trừ khi có sự kiện bất ngờ kích thích, khả năng giá vượt 105.000 USD trong thời gian tới không cao, ngược lại cần cảnh giác với rủi ro tiếp tục giảm.