Sự tăng giá của khí đốt tự nhiên bị đình trệ: Hợp đồng tương lai khí đốt tự nhiên đối mặt với các tín hiệu hỗn hợp từ tồn kho và mô hình thời tiết

Làn Sóng Lạnh Tạm Thời Giảm Bớt, Nhưng Vấn Đề Lưu Trữ Vẫn Còn Nặng Nề

Hợp đồng khí tự nhiên Nymex tháng 2 tăng nhẹ 0.26%, nhận được hỗ trợ nhỏ khi dự báo thời tiết lạnh hơn bình thường trên khắp trung tâm và phía đông Hoa Kỳ kéo dài đến cuối tháng 1. Những mức tăng nhẹ vào thứ Năm cho thấy hoạt động mua bắt đáy ngắn hạn trong thị trường, mặc dù các yếu tố bất lợi toàn diện vẫn tiếp tục ảnh hưởng đến tâm lý.

Báo Cáo Tồn Kho Gây Thất Vọng

Bản tóm tắt tồn kho hàng tuần của EIA cho thấy lượng khí tự nhiên lưu trữ giảm 71 bcf trong tuần kết thúc ngày 9 tháng 1—một con số thấp hơn dự kiến rút 91 bcf và kém xa mức trung bình theo mùa của 5 năm là 146 bcf. Việc giảm tồn kho nhỏ hơn dự kiến này cho thấy nguồn cung khí tự nhiên còn dồi dào trong kho, với so sánh theo năm cho thấy mức tăng 2.2% và cao hơn 3.4% so với trung bình 5 năm cùng kỳ. Ở châu Âu, lưu trữ khí đốt chỉ đạt 52% công suất so với mức bình thường theo mùa lịch sử là 68%, tạo ra sự khác biệt rõ rệt về tình trạng cung cấp khan hiếm.

Động Lực Sản Xuất Tạo Áp Lực Mâu Thuẫn

Dự báo sản lượng mới nhất của EIA cho thấy năm 2026 sẽ chứng kiến sản lượng khí tự nhiên trung bình 107.4 bcf/ngày, giảm so với dự báo của tháng trước là 109.11 bcf/ngày. Mặc dù dự báo này, sản lượng hiện tại vẫn gần mức cao lịch sử, với sản lượng khí khô của Lower-48 đạt 112.0 bcf/ngày (tăng 7.8% so với cùng kỳ năm ngoái) tính đến thứ Năm. Số lượng giàn khoan đang hoạt động gần đây đã tăng lên mức đỉnh 2.25 năm là 130 đơn vị trước khi giảm xuống còn 124 giàn tính đến ngày 9 tháng 1, cho thấy khả năng mở rộng sản xuất vẫn duy trì.

Hạn Chế Tại Các Cảng Xuất Khẩu Thêm Phức Tạp Thị Trường

Các thách thức vận hành tại các nhà máy LNG lớn vẫn hạn chế nhu cầu khí tự nhiên. Cảng Corpus Christi của Cheniere và cơ sở Freeport dọc theo bờ biển Texas hoạt động dưới mức trung bình về lượng khí cung cấp trong tuần này do gặp sự cố về điện và đường ống. Lưu lượng xuất khẩu LNG trung bình đạt 17.9 bcf/ngày tính đến thứ Năm, giảm 6.1% so với tuần trước. Những hạn chế này vô tình hỗ trợ việc tích trữ khí tự nhiên, là một yếu tố tiêu cực cấu thành cho sức mạnh giá.

Tình Hình Nhu Cầu Vẫn Ủy Mị

Nhu cầu khí của Lower-48 đạt 114.1 bcf/ngày vào thứ Năm, giảm 3.2% so với cùng kỳ năm ngoái. Sản lượng điện trong tuần giảm 13.15% theo Edison Electric Institute, mặc dù xu hướng 52 tuần cho thấy mức tăng nhẹ 2.5% lên 4.29 nghìn tỷ kilowatt giờ.

Triển Vọng Thị Trường: Phục Hồi Gặp Đáy Đèo Dốc

Trong khi hợp đồng tương lai khí tự nhiên ghi nhận mức tăng nhờ dự báo thời tiết lạnh và giảm dòng xuất khẩu, nguồn cung dồi dào cơ bản và nhu cầu tăng trưởng yếu ớt cho thấy khả năng tăng giá vẫn bị giới hạn. Sự hội tụ của mức lưu trữ cao, khả năng duy trì sản xuất và mô hình tiêu thụ yếu đi cho thấy các nhà đầu tư cần cân nhắc giữa các yếu tố thời tiết ngắn hạn và các thách thức cấu trúc lâu dài của thị trường khí tự nhiên.