Bạc vượt 75 đô la, Nhân dân tệ vượt qua 7.0: Dòng chảy vốn toàn cầu định hình lại thị trường khi Bitcoin đối mặt với ngã rẽ quyền chọn 23,7 tỷ đô la

Khi thị trường tài chính toàn cầu trải qua áp lực thanh khoản sau kỳ nghỉ lễ, bức tranh rõ ràng hơn về dòng chảy vốn bắt đầu hình thành. Câu chuyện bắt đầu từ thị trường tiền tệ và hàng hóa, nơi có điều gì đó đáng chú ý đang diễn ra: Nhân dân tệ offshore đã vượt mức 7.0 so với USD lần đầu tiên trong hơn một năm, báo hiệu sự dịch chuyển trong dòng chảy vốn quốc tế. Đối với các nhà đầu tư tính toán tỷ giá chuyển đổi—khoảng 21.000-22.000 RMB cho mỗi 3.000 USD theo tỷ giá hiện tại—sự tăng giá này vừa mang lại cơ hội vừa tiềm ẩn rủi ro tùy thuộc vào vị thế của họ. Trong khi đó, kim loại quý đang có đà tăng mạnh mẽ, bạc vượt qua mốc 75 USD/ounce (tăng khoảng 161% tính từ đầu năm) và vàng thiết lập mức cao kỷ lục mới trên 4.530 USD/ounce.

Câu chuyện về sự tăng giá của RMB: Dòng vốn hồi hương trong hành động

Sự đột phá của Nhân dân tệ offshore không chỉ đơn thuần là câu chuyện về yếu tố yếu của đồng đô la. Theo các nhà phân tích của Công ty Chứng khoán Công nghiệp, đợt tăng giá mới nhất của RMB phản ánh các động lực sâu xa hơn: thúc đẩy dòng vốn hồi hương nhanh hơn và nhu cầu thanh toán ngoại hối tăng từ các thực thể Trung Quốc. Sự hội tụ của “áp lực giảm giá đô la” và “rút vốn” cho thấy xu hướng tăng giá này có thể còn đang ở giai đoạn đầu. Đối với các quản lý danh mục toàn cầu, sự chuyển biến này mang lại những tác động nhất định. Khi chuyển đổi 3.000 USD sang RMB trong môi trường hiện tại, các nhà đầu tư đang chứng kiến tỷ giá thuận lợi phản ánh niềm tin rộng hơn vào triển vọng kinh tế Trung Quốc.

Sức mạnh của đồng tiền này có thể thúc đẩy tâm lý rủi ro mới trong thị trường chứng khoán, đặc biệt là lợi ích cho cổ phiếu nội địa Trung Quốc và các tài sản định giá bằng RMB. Công ty Chứng khoán Công nghiệp dự báo rằng dưới điều kiện dòng vốn chảy vào tiếp tục, sức mạnh của RMB có thể duy trì—một diễn biến trái ngược với các câu chuyện thị trường chỉ tập trung vào Mỹ và nhấn mạnh tính đa cực của dòng chảy vốn hiện đại.

Kim loại quý: Khi hàng hóa trở thành nơi trú ẩn an toàn và trung tâm lợi nhuận

Việc bạc tăng lên 75 USD thể hiện ngày thứ năm liên tiếp có lợi nhuận, thách thức các mô hình phòng hộ lạm phát truyền thống và phản ánh các hạn chế cung thực sự cùng những bất ổn địa chính trị. Đà tăng này vượt ra ngoài đầu cơ thuần túy: các nhà phân tích như Wyckoff dự đoán mục tiêu cuối năm là 4.600 USD cho vàng, trong khi nhà kinh tế Jim Rickards còn đưa ra dự đoán táo bạo hơn—vàng có thể đạt 10.000 USD vào cuối năm 2026, còn bạc có thể chạm 200 USD.

Giá đồng LME cũng đã vượt qua mức 12.000 USD/tấn trong lịch sử, với Ngân hàng Citibank hình dung kịch bản tăng giá lên 15.000 USD. Sức mạnh của phức hợp hàng hóa này đã tạo ra các cơ hội chênh lệch giá, điển hình là quỹ hợp đồng tương lai bạc niêm yết công khai duy nhất của Trung Quốc—Quỹ Đầu tư Chứng khoán Hợp đồng Tương lai Bạc Quo Tai Junan (LOF). Quỹ này trước đó đã giao dịch với mức chiết khấu 45% so với giá trị ròng khi đà tăng của bạc tăng tốc, thu hút dòng vốn chênh lệch qua kênh đăng ký mua. Sau khi tạm ngưng và tiếp tục giao dịch, mức chiết khấu đã co lại còn khoảng 29.64%, cho thấy tính tạm thời của các sự lệch lạc này nhưng cũng phản ánh mức độ quan tâm của nhà đầu tư đối với tiếp xúc với kim loại quý.

Bitcoin tại ngã rẽ: $23.7 tỷ USD quyền chọn đè nặng lên hướng đi

Thị trường Bitcoin cho thấy bức tranh phức tạp hơn. Sau khi hợp nhất quanh mức 85.000-90.000 USD, các giao dịch hiện tại phản ánh trọng lượng của kỳ hạn quyền chọn trị giá 23,7 tỷ USD đang đến gần. Nợ hợp đồng này sẽ quyết định đà tăng ngắn hạn và các kịch bản bứt phá tiềm năng.

Trường hợp lạc quan: Các nhà phân tích như Michaël van de Poppe cho rằng đà tăng của thị trường hàng hóa đang hình thành, thanh khoản có thể dịch chuyển sang tài sản kỹ thuật số. Với điều kiện vĩ mô nới lỏng, Bitcoin có thể vượt qua kháng cự 90.000 USD và hướng tới 100.000 USD. Nhà phân tích on-chain Murphy nhấn mạnh rằng khoảng 670.000 BTC đã tích lũy quanh mức 87.000 USD, tạo thành mức hỗ trợ vững chắc. Nhà phân tích Mark cũng giữ vững niềm tin lạc quan, mục tiêu 91.000 USD.

Trường hợp thận trọng: Lennart Snyder và Ted khuyên kiên nhẫn, cho rằng giá có thể cần kiểm tra lại mức hỗ trợ gần 85.000 USD trước khi bất kỳ đột phá hợp lệ nào xảy ra. Kapoor Kshitiz và các nhà nghiên cứu của CoinDesk nhận thấy Bitcoin chỉ dành 28 ngày trong phạm vi 70.000-80.000 USD (hợp nhất yếu), so với gần 200 ngày trong phạm vi 30.000-50.000 USD (hỗ trợ mạnh). Bối cảnh lịch sử này cho thấy các đợt điều chỉnh trong tương lai có thể cần thời gian hợp nhất kéo dài ở mức hiện tại.

Jeff Mei, COO của BTSE, tổng hợp biến số chính sách của Fed: nếu Cục Dự trữ Liên bang tạm dừng cắt lãi suất trong Quý 1 năm 2026, Bitcoin có thể giảm xuống còn 70.000 USD; ngược lại, nếu “nới lỏng định lượng ngầm định” tiếp tục, dòng vốn tổ chức có thể đẩy giá lên 92.000-98.000 USD. Nhà nghiên cứu CryptoQuant Axel Adler Jr. cảnh báo kỹ thuật—RSI hàng tháng của Bitcoin đã giảm xuống 56.5, gần mức trung bình 4 năm là 58.7. Nếu giảm xuống dưới 55, có thể kích hoạt các đợt điều chỉnh sâu hơn.

Cái nhìn lịch sử cho thấy rõ ràng: Ali Charts ghi nhận rằng Bitcoin cần khoảng 1.064 ngày để từ đáy lên đỉnh, nhưng mất khoảng 364 ngày để giảm xuống đáy tiếp theo. Theo mô hình này, tháng 10 năm 2026 có thể chứng kiến đáy chu kỳ tiếp theo quanh mức 37.500 USD (hoàn lại 80% các khoản lãi trước đó)—nếu các nhịp điệu lịch sử vẫn đúng.

Ethereum và Altcoin: Hợp nhất mà không có niềm tin rõ ràng

Ethereum dao động trong khoảng 2.700-3.000 USD mà chưa xác lập được xu hướng rõ ràng. Giá hiện tại là 3.0K USD, hiệu suất từ đầu năm là -5.68%. Nhà phân tích Ted xác định hai yếu tố cần thiết để tạo biến động: hoặc lấy lại mốc 3.000 USD một cách quyết đoán, hoặc kiểm tra lại vùng hỗ trợ 2.700-2.800 USD.

Kapoor Kshitiz nhận thấy kể từ ngày 21 tháng 11, các nhà đầu tư lớn đã tích lũy 4,8 triệu ETH với giá trung bình 2.796 USD—mức quan trọng cần theo dõi. Nếu phá vỡ, hỗ trợ on-chain tiếp theo sẽ gần 2.300 USD. Jeff Mei dự đoán rằng phạm vi của ETH trong tương lai phụ thuộc hoàn toàn vào quỹ đạo của Fed: nếu tạm dừng cắt lãi suất, kỳ vọng mức sàn 2.400 USD; nếu tiếp tục QE ngầm, 3.600 USD có thể đạt được.

CryptoBullet cảnh báo một tiền lệ đáng lo ngại: hành động giá ETH hiện tại giống với điều kiện thị trường năm 2022. Nếu hỗ trợ hiện tại thất bại, giá có thể co lại về khoảng 2.200-2.400 USD trước khi cố gắng phục hồi hướng tới trung bình động 200 ngày.

Tuy nhiên, giữa bối cảnh ngắn hạn không chắc chắn, Yi Lihua của Trend Research vẫn giữ vững niềm tin rằng đây là giai đoạn capitulation và vùng đáy. Công ty của ông dự định sẽ rót thêm 1 tỷ USD mua vào khi giá giảm, đặt cược vào một đợt tăng giá lớn trong năm 2026 sắp tới.

Nhà phân tích Axel Bitblaze đưa ra góc nhìn tinh tế hơn: nếu Bitcoin vẫn trong giai đoạn điều chỉnh giữa chu kỳ thay vì đạt đỉnh chu kỳ, môi trường sẽ ngày càng thuận lợi cho các altcoin chất lượng tăng giá, với một số dự án có khả năng thiết lập mức cao kỷ lục mới trong giai đoạn này.

Nhiệt độ thị trường và dòng vốn: Tín hiệu sợ hãi đang thu hẹp trước

Tính đến cuối tháng 12, Chỉ số Sợ Hãi & Tham lam Crypto ghi nhận mức 20—đánh dấu vùng “Sợ hãi cực độ”. Trong vòng 24 giờ, đã có 181 triệu USD thanh lý trên toàn cầu các vị thế, trong đó Bitcoin chiếm 73.65 triệu USD, Ethereum 24.97 triệu USD, Solana 10.3 triệu USD. Các quỹ ETF Bitcoin và Ethereum liên tiếp ghi nhận dòng chảy ròng rút lui, với ETF Bitcoin giảm 175 triệu USD (ngày thứ năm liên tiếp rút ròng) và ETF Ethereum giảm 52.70 triệu USD. Chỉ có ETF Solana và XRP ghi nhận dòng chảy vào—lần lượt 1.48 triệu USD và 11.93 triệu USD.

Cấu hình này của nỗi sợ hãi cực độ, các khoản thanh lý và dòng chảy rút khỏi tổ chức thường báo hiệu khả năng phục hồi sắp tới, mặc dù thời gian còn chưa rõ ràng. Các đồng tiền hàng đầu có mức tăng nổi bật gồm pippin (tăng 8.4%), Bitcoin Cash (tăng 5.9%) và Curve DAO (tăng 5%), cho thấy sự phục hồi chọn lọc đã bắt đầu xuất hiện.

Con đường phía trước: Khi địa chính trị gặp chính sách tiền tệ

Sự hội tụ của sự tăng giá của RMB, sức mạnh của hàng hóa và sự hợp nhất của thị trường tiền điện tử phản ánh các lực lượng vĩ mô rộng lớn hơn đang định hình lại phân bổ vốn. Xác suất Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất trong tháng 1 năm 2024 là 84.5%—một tín hiệu ủng hộ giá tài sản ở nhiều phân khúc. Câu hỏi lớn là liệu kỳ hạn quyền chọn trị giá 23.7 tỷ USD của Bitcoin có thúc đẩy niềm tin hướng đi hay kéo dài sự hợp nhất thêm đến năm 2026.